一、国际市场

当前美国玉米播种进度超过平均水平，中西部地区天气条件整体良好，可能支持产量前景，与此同时，玉米种植带的西部地区天气高温干燥，可能有利于新播的大豆和玉米，截至周日，美国玉米播种工作完成了93%，落后市场预期的94%，不过快于五年平均进度89%。玉米优良率为74%，高于一周前的70%。

美国18个玉米主产州的玉米播种进度为88%，上周80%，去年同期为55%，五年同期均值为82%。玉米出苗率为64%，上周43%，高于去年同期的28%，过去五年均值58%。本周首次发布的今年评级数据显示，玉米作物评级优良的比例为83%。
 

附图：美国玉米种植率

附图：美国玉米出苗率

此外，截至2020年5月28日的一周，美国玉米出口检验量为1,128,091吨，上周1,097,249吨，上年同期为744,840吨，迄今为止，美国2019/20年度（始于9月1日）玉米出口检验总量为28,484,807吨，去年同期为39,327,338吨，同比减少27.6%，上周同比减少29.1%，两周前减少30.0%。
 

附图：美国玉米出口检验量

当前美国玉米春播顺利，打压价格下跌，此外，彭博社报道，特朗普上周五宣布将启动撤销香港部分特殊贸易待遇的程序，中美紧张关系升级，市场担心第一阶段贸易协议能否兑现成为未知，市场担忧中国有可能会减少采购美国农产品，近两日芝商所旗下CBOT玉米价格连续两日下跌，截止6月1日，7月期约收低2.50美分，报收323.25美分/蒲式耳。
 

只不过，针对上述的市场担忧减少采购美国有问题，特朗普上周五记者会虽然宣布拟取消对香港特别待遇，禁止部分与军方有关的中国学生学者入境，对中国在美上市企业展开调查，但并未提及任何经济制裁和贸易行动，且未损及美中第一阶段贸易协议，制裁严厉程度不及市场预期。此外，就中国进口美玉米而言，中国在1-4月份从美国仅采购1256.99吨，占总进口量的0.06%，相对比乌克兰进口总量1108622.4吨，占总进口量的51.14%，从中国采购量可以看出，过少的贸易量对美玉米的影响有限。近日CBOT整体或以小幅波动为主。但贸易协议继续执行，中国需要在后面加快采购美国农产品，美国DDGS和高粱等出口都将增加，间接利多美国玉米价格。
 

附图：CBOT玉米价格走势图

二、国内市场

上周四，首轮拍卖拉开序幕，整体成交情况异常火爆，高于市场预期，从成交来看，市场参与积极性极高，各省均以100%成交率收尾，其中黑龙江玉米15年四等粮最高溢价196.33元/吨，超高溢价进一步推高出库成本，同时大幅提振市场信心，贸易商惜售待涨心态进一步增强。
 

首轮拍卖落幕之后，当日港口玉米价格应声上涨，山东深加工企业纷纷二次调涨玉米价格，截止本周二，山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2180-2210元/吨一线，较政策拍卖前（上周三）上涨50元/吨，辽宁锦州港口玉米700容重,15水2020元/吨，较上周三上涨20元/吨，容重720收购价2040元/吨，较上周三上涨20元/吨，广东港口二等玉米下调至2140-2150元/吨，较上周三上涨10元/吨。
 

附表：2020年国家临储玉米拍卖周度成交情况（截止5月28日）

不过，近日临储二拍、三拍的400万吨的公告陆续出台，此外，中储粮在浙江、广西、福建、内蒙、成都、湖南、北京、广州等地举行10场一次性转储玉米拍卖，拟拍卖67.76万吨，成交41.67万吨，成交率61.5%，与此同时，市场消息称，东北地区的一次性储备粮也将投放市场，政策粮陆续进厂，而眼下下游企业采购节奏却不尽如人意。
 

从深加工企业来看：玉米价格的连续拉涨，叠加下游走货不给力，导致深加工企业亏损严重，截止6月2日，山东地区淀粉加工利润亏损90.14元/吨，黑龙江地区加工利润亏损108元/吨，全国整体亏损处于两年同期的最低位，此外，酒精亏损更严重，吉林亏损120元/吨，河北地区加工利润亏损260元/吨。
 

附图：历年国内玉米淀粉企业加工利润（全国）变化图

附图：国内部分产区玉米酒精企业利润对比走势图

在深加工企业全线亏损，且部分企业在原料紧张的背景下，自4月份开始，有企业开始限产，直至5月份，部分企业陆续进入停机检修期，至5月底，酒精企业开机率降至5年同期的最低位，玉米淀粉开机也降至四年同期的最低位。且进入6-7月份以后，企业又进入停机检修的高峰期，深加工企业的消耗能力减弱，此外，眼下禽类养殖也处于亏损阶段，特别是蛋鸡，自春节后养殖端持续亏损，当下已处于深度亏损中，部分养殖场开始淘汰高日龄老鸡止损，5月份之后便进入传统补栏淡季，今年蛋价持续走低，且市场对于今年整体行情看空预期较高，养殖户补栏意愿不佳，淡季更淡，此外，肉类市场需求也迟迟不见起色，再加上进入夏季之后，消费更疲软，肉鸡整体的补栏情况也不佳，5月份部分饲料厂的禽料产销量均有不同程度的下滑，且6月份预估也将维持此局面。
 

附图：历年玉米淀粉行业开工率对比图

附图：2016-2020年玉米酒精行业开工率对比图

总的来看，深加工开机下滑及饲料的需求疲软，玉米的两大需求主体均出现阶段性的下滑，下游采购动能减弱，而在连续每周400万临储拍卖的基础上，于6月2日晚上吉林、辽宁的一次性储备也出台，其中吉林16.6288万吨，辽宁7.7万吨，政策粮多向流入市场，牵制市场情绪，或刺激部分有粮的贸易商加快出粮节奏，今日早间山东到货增至900辆，相对比上周日均到货仅在200-300辆，关注本周的拍卖，若延续上一周的火爆局面，那么玉米价格仍将维持高位运行，反之，若出现去年的“高开低走”，玉米市场价格高位震荡调整风险也将加大，而小编认为后者的概率正在增加。
 

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