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铜市场策略周报

铜市场策略周报

《铜市场策略周报》旨在提供国际美精铜市场以及国内沪铜市场的全局纵览和联动关系,以芝商所(CME Group)旗下COMEX铜期货为基准,对中美两大铜期货市场的一周动态进行深入分析,并提供完整客观的走势分析及预判,有助市场参与者更有效地发掘期货及期权交易机遇。铜市场策略周报由对冲研投团队独家特约撰写,每周一准时发布。

进口盈亏磨平,保税区库存下降,重新考虑反套机会

摘要:目前虽然国内受疫情影响去库进度放缓,但是由于进口水平处于低位,而出口明显走强,将逐渐调节内外比价。海外的Contango结构和国内的

2022-05-23

宏观依然偏空,但铜价可能暂时price in

摘要:目前铜价的承压仍然在反映国内需求的变化。此前在5 5%增速目标、稳增长的总体目标之下,叠加宽货币向宽信用的传导,我们一度认为对于

2022-05-16

宏观开始转空,铜价承压

摘要:目前对于铜的情景假设都出现了一定的偏离。海外美国一季度GDP增速环比为负值,虽然是受到非核心分项的拖累,但是二季度预计核心分享

2022-05-09

联储的又一次压力测试

摘要:目前疫情扰乱了消费的复苏,也对我们观察消费节奏的变化产生了较大影响。更清晰的消费的轮廓可能还是要等疫情缓和之后才会更加明晰,

2022-04-25

消费将大概率后置

摘要:此前市场普遍对2月的社融表示悲观,但是3月社融数据大超市场预期,打消了这种悲观情绪,目前从结构来看社融也没有太大问题,信贷的持

2022-04-18

疫情扰动了原有节奏

摘要:宏观上,3月PMI整体读数偏低,但是由于3月包括深圳、上海、吉林在内的多个地区受到疫情全面封控的影响,因此数据不佳本就在市场的预

2022-04-11

下方空间有限,等待向上驱动

摘要:基本面上铜呈现出库存开始去化、现货升水走强等利多因素。可以说铜的短期基本面已经逐渐从季节性弱势中走出,我们仍然认为随着国内稳

2022-03-28

国内库存拐点已经明确

摘要基本面上铜呈现出库存开始去化、现货升水走强等利多因素。可以说铜的短期基本面已经逐渐从季节性弱势中走出,我们仍然认为随着国内稳增

2022-03-21

国内库存拐点已至

摘要:虽然上周公布的2月中国社融等金融数据表现不佳但并不需要太过悲观,2月本来就存在季节性效应,况且今年还受到1月历史性爆表、2月局部

2022-03-14

外盘强势领涨,铜价向上还有多少想象空间?

摘要:铜价上涨更多是受到了外盘的拉动,反观国内市场,需求仍然没有明显起色,在冶炼厂加大出口的背景下,库存仍然迟迟不见去化足以折射消

2022-03-07

需求暂无起色,价格面临压力

摘要:俄罗斯国内铜精矿产量约80万吨,占全球铜精矿产量约4%,与其铝、镍对全球供应占比而言相对较小,因此俄乌冲突对铜的影响较小,但是后

2022-02-28

等待需求指引

摘要:今年的情况跟去年同期截然不同。去年市场普遍预期经济修复的动力强劲,铜价可以在持续累库的情况下不停上涨,但是今年的情况可能不同

2022-02-21

向上突破需要等待需求验证

摘要:从1月金融数据来看,无论新增人民币贷款还是社会融资规模都创出了单月历史最高数值,显示了稳增长的力度和决心,信贷脉冲也继续显著

2022-02-14

假期特辑:铜价与央行共舞

摘要:春节期间海外铜价表现坚挺,联储官员的鸽派表态及英国央行与欧洲央行的转向打压了美元,助推铜价反弹。基本面上,过去一周海外精炼铜

2022-02-07

重新思考铜价回升背后的逻辑

摘要:国内宏观上周仍然在不断释放积极的信号,在此前下调了MLF利率之后,后续有接连下调了1年期和5年期LPR利率和SLF利率,加之央行的表态

2022-01-24

宏、微观对铜价均指向中性偏多的方向

摘要:从12月进口数据来看,可能环比继续出现增加,叠加连续两个月都回升的国内产量,但是国内库存依然没有明显累积,通过倒算表观需求,最

2022-01-17

纵然紧缩加速,供需依然健康

摘要:目前连续两个月国内冶炼厂产量都出现了显著回升,进口量也环比增加,但是国内库存依然没有看到明显累积,通过倒算表观需求,最近两个

2022-01-10

下游需求显露疲态,库存累积点即将来临

摘要:目前国内铜市场单从基本面而言相对偏空,临近春节下游需求显露疲态,而产量和进口却在继续环比增加,市场预期库存累积的时刻就快来临

2021-12-27

尘埃落定,铜内外borrow头寸还有多少空间?

摘要:本期报告核心观点:海外12月FOMC会议的不确定性已经尘埃落定,而国内稳增长的政策仍在陆续出台,市场目前对于稳增长抱有相对明确的预

2021-12-20

关注FOMC会议和内外库存积累风险

一、上周COMEX铜市场回顾上周COMEX铜价先扬后抑,整体仍然维持区间震荡格局。前半周市场情绪整体表现较好,市场对Omicron所带来的负面影响

2021-12-13

库存低位叠加升水高位将给铜内外比价带来清晰交易驱动

一、上周COMEX铜市场回顾上周COMEX铜价震荡回落,运行轨迹可谓一波三折。周一市场从Omicron的悲观情绪逐渐缓和,不少学术论文和实际证据都

2021-12-06

南非新型变种病毒会如何改变铜价交易逻辑?

一、上周COMEX铜市场回顾上周COMEX铜价冲高回落,前半周走出显著反弹,市场情绪明显从此前的risk off中复苏,推升铜价反弹至4 5美元 磅水

2021-11-29

低库存、信贷边际放松、社融见底将成铜价交易主旋律

一、上周COMEX铜市场回顾上周COMEX铜价高位震荡,周初美国方面一度通过了拜登政府1 2万亿基建计划,其中包括6500亿元对于存量的维护以及550

2021-11-22

信贷预期会推升铜价吗

一、上周COMEX铜市场回顾上周COMEX铜价震荡回升,周一铜价先抑后扬,日间时段震荡回落,缺乏重要数据的指引,午后美元指数连续回落,铜价随

2021-11-15

低库存仍然是核心问题

一、上周COMEX铜市场回顾上周COMEX铜价高位回落,周一铜价宽幅震荡,日间时段受中国财新制造业PMI回升的影响铜价一度冲高,但是缺乏买盘的

2021-11-08

Taper或如期而至,铜库存继续面临压力

一、上周COMEX铜市场回顾上周COMEX铜价高位回落,此前影响有色市场的能源问题在上周出现了一定的缓解。国内方面,中国政府大力稳定煤炭供应

2021-11-01

需求与库存重回主导

一、上周COMEX铜市场回顾上周COMEX铜价高位回落,周一铜价震荡回落,市场对能源问题波及冶炼环节的担忧稍有降温,有色金属整体出现回调,铜

2021-10-25

能源担忧与低库存相互辉映,资金重新涌入铜市场

一、上周COMEX铜市场回顾上周COMEX铜价大幅反弹,出乎市场预料。铜价在周处经过两个交易日的偏强震荡后便开始向上突破。我们在上周周报指出

2021-10-18

短期风险化解,低库存继续支撑铜价

一、上周COMEX铜市场回顾上上周铜价震荡回升,运行重心有所上移。周一铜价显著反弹,日间时段铜价震荡回落,市场情绪较为谨慎,进入傍晚后

2021-10-11

美国债务问题演化 铜价可能面临短期抛压

一、上周COMEX铜市场回顾上周铜价先抑后扬,周一铜价大幅下挫,日间时段开盘后市场便处于一种risk off的状态之中,主要来自于对美国债务上

2021-09-27

宏观担忧重燃,旺季仍需证实

一、上周COMEX铜市场回顾上周铜价震荡偏弱,周一铜价震荡回落,日间时段铜价维持高位运行,进入晚间时段,商品开始整体下跌,前期涨幅显著

2021-09-20

宏观压制淡化,对基本面重新定价

一、上周COMEX铜市场回顾上周铜价运行中枢上移,周一铜价震荡整理,日间时段一度震荡下行,市场情绪较为谨慎,进入晚间时段后,美元指数震

2021-09-13

非农意外滑落,Taper可能后置

一、上周COMEX铜市场回顾上周铜价高位震荡,周一铜价震荡回升,市场延续了此前JH会议上鲍威尔鸽派言论所带来的积极情绪,铜价一路震荡回升

2021-09-06

央行年会偏鸽,铜价继续偏强震荡

一、上周COMEX铜市场回顾上周铜价整体回升,周一铜价显著反弹,美国任命新任驻华大使,被看作是两国关系可能缓和的迹象,同时央行释放重要

2021-08-30

多重宏观利空释放,关注本周全球央行年会

一、上周COMEX铜市场回顾上周铜价连续回落,周一铜价高开低走,日间时段中国方面公布了一些列重磅宏观数据,包括工业、投资、消费等指标,

2021-08-23

美联储Taper是否对应着铜价拐点的到来

一、上周COMEX铜市场回顾上周COMEX铜价震荡运行为主,周一铜价震荡回落,日间时段铜价一度有所冲高,对上周五因为非农就业数据超预期增加而

2021-08-16

非农超预期,Taper在路上

一、上周COMEX铜市场回顾上周铜价震荡回落,周一铜价震荡回落,日间时段铜价一段表现坚挺,维持区间震荡格局,一度试图向上寻求突破,但进

2021-08-09

FOMC究竟是鸽还是鹰?

1、上周COMEX铜市场回顾上周铜价高位震荡,周一铜价大幅回升,在日间时段便录得2%的最高涨幅,进入晚间时段后铜价继续拉涨,一度突破4%,CO

2021-08-02

铜库存开始明显去化 Borrow头寸的安全边际正在慢慢显现

1、上周COMEX铜市场回顾上周铜价先抑后扬,周一铜价大幅下挫,日间时段市场情绪就显得较为谨慎,铜价窄幅震荡回落,亚洲多个国家新冠确诊出

2021-07-26

社库去化、升水逆势走强,铜供需开始好转了吗

一、上周COMEX铜市场回顾上周铜价高位震荡,周一铜价震荡回落,日间时段铜价一开盘铜价便陷入持续的回落之中,市场对交易中国降准的热情开

2021-07-19

中国央行全面降准,铜价反弹要来了?

一、上周COMEX铜市场回顾上周铜价高位震荡,周一铜价显著反弹,日间时段开始后铜价便持续向上修复,直至晚间时段收盘基本都已上涨为主,铜

2021-07-12

非农落地后的市场分歧

一、上周COMEX铜市场回顾上周铜价高位震荡,周一铜价震荡整理,市场全天消息面都较为平静,中美均无重要数据公布,市场情绪显得较为沉闷,

2021-07-05

市场寻求再平衡,关注本周非农数据

一、上周COMEX铜市场回顾上周铜价高位震荡,周一铜价先抑后扬,日间时段铜价表现继续疲软,市场传言中国政府重要部门再次调研某重要品种价

2021-06-28

一周大跌之后,铜价格曲线的super contango结构悄然出现

一、上周COMEX铜市场回顾上周铜价大幅回落,周一铜价震荡偏弱,日间时段小幅回落,由于中国方面仍然在端午假期之中,日间时段宏观面整体较

2021-06-21

Taper 氤氲短期不会形成更大冲击,铜价上涨逻辑仍在

一、上周COMEX铜市场回顾上周铜价高位震荡,周一铜价先抑后扬,日间时段中国公布了5月进出口数据,出口数据略低于预期,市场情绪相对沉重,

2021-06-15

关注新兴市场供应扰动,沪美铜正套逻辑或重新打开

一、上周COMEX铜市场回顾上周铜价高位回落,周一铜价宽幅震荡,日间时段中国方面公布了5月制造业与非制造业PMI,制造业读数与前置和预期基

2021-06-07

铜价企稳回升,聚焦五月非农

一、上周COMEX铜市场回顾上周铜价企稳回升,周一铜价震荡回升,日间时段铜价表现相对平静,中国总理李克强表示要进一步做好大宗商品的进口

2021-05-31

黑色回调拖累铜价,总体逻辑尚未改变

一、上周COMEX铜市场回顾上周铜价高位回落,周一铜价震荡上行,日间时段中国方面公布了若干重要宏观指标,包括固定资产投资、消费品零售总

2021-05-24

如何看待上周铜价的大幅回调?

一、上周COMEX铜市场回顾上周铜价高位回调,周一铜价冲高回落,日间时段铜价延续了上周五的上行动能,进一步向上冲高并且随后转入高位震荡

2021-05-17

冲上十年新高,铜价仍难言顶

一、上周COMEX铜市场回顾上周铜价高位震荡,周一铜价先抑后扬,日间时段冲高回落,进入晚间时段后,市场发生戏剧性转变,美国公布的4月制造

2021-05-10
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