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芝商所市场经济研究报告

芝商所市场经济研究报告

芝商所(CME Group)的金融专家与行业思想领袖将对影响每一个主要资产类别的市场热点及事件进行解析,为您提供简单易懂且与市场动态息息相关的分析研究报告,您可从中了解金融市场的最新动态和前沿趋势,捕获最佳投资机会。

经济研究报告

谨慎看待股息增长

谨慎看待股息增长

作者:芝商所执行董事兼高级经济学家Erik Norland概览• 年度股息指数期货提醒投资者需谨慎看待2020年代股息增长前景• 企业利

2022-04-14
不断变化的投资者预期

不断变化的投资者预期

作者:芝商所执行董事兼高级经济学家Erik Norland概览• 债券市场预期2022年通胀率接近6%,但随后几年会有所下降• 投资者认为

2022-04-13
通胀是原油价格上涨的原因还是结果?

通胀是原油价格上涨的原因还是结果?

作者:Path Trading Partners首席市场策略师Bob Iaccino概览• 美联储过去六次开始加息周期后,接下来的六个月内,原油价格涨幅平

2022-04-08
铜价创纪录上涨的原因

铜价创纪录上涨的原因

作者:芝商所执行董事兼高级经济学家Erik Norland概览• 自2013年以来,铜矿供应的年增长率不到2%• 能源价格上涨可能推动了铜

2022-04-06
日元兑美元为何持续贬值?

日元兑美元为何持续贬值?

作者:芝商所执行董事兼高级经济学家Erik Norland概览• 相关货币政策:市场预期美联储快速加息,推动美元走强。• 相对增长:

2022-03-30
美元走强对谷物出口的影响

美元走强对谷物出口的影响

作者:芝商所经济研究总监K T Arasu受美联储加息推动,美元一路强势走高,且由于俄罗斯出兵乌克兰引发金融领域动荡,寻求避险资产的投资者

2022-03-29
《作物种植展望》给2022年带来启示

《作物种植展望》给2022年带来启示

作者:芝商所商品研究与产品开发经理Emily Balsamo概览• 过去20年,《作物种植展望》公布的玉米意向种植面积与实际种植面积平均相差

2022-03-22
奥密克戎冲击原油市场

奥密克戎冲击原油市场

作者:芝商所董事总经理兼首席经济学家Bluford Putnam及芝商所经济学部门数据科学经理Arthur Yu出现新冠病毒变种奥密克戎的消息在2021年1

2022-03-04
缩减资产负债表对市场波动有什么影响

缩减资产负债表对市场波动有什么影响

作者:芝商所执行董事兼高级经济学家Erik Norland概览•量化宽松会抑制金融市场的波动性•缩表有可能加剧隐含波动性•股指期

2022-02-08
央行政策分化,外汇成为焦点

央行政策分化,外汇成为焦点

作者:芝商所董事总经理兼首席经济学家Bluford Putnam主要央行的政策正发生分化,这种不断强化的分化,可能增加汇率波动。对于如何看待全

2022-02-04
拉尼娜现象如何影响农业市场

拉尼娜现象如何影响农业市场

作者:芝商所执行董事兼高级经济学家Erik Norland概览• 拉尼娜现象于2021年末再度出现• 在1998年之前,拉尼娜现象一般会导致

2022-01-27
全球投资组合大规模再平衡?

全球投资组合大规模再平衡?

概览• 如今的金融形势明显不同。经济进入通胀时期。各国央行准备行动。投资者、交易员、风险经理正重新评估他们的策略。• 以前

2022-01-20
投资者对利率、通胀和商品的预期—芝商所

投资者对利率、通胀和商品的预期—芝商所

概览· 美国国债通胀保值证券(TIPS)均衡通胀价差反映2022年预期通胀率为3 5%,2023年为2 9%。· 债券投资者预计2024-2027年的通胀率约

2022-01-11
从木材到钢材,难以预测建筑材料的价格走向

从木材到钢材,难以预测建筑材料的价格走向

概览• 临近2021年年底,木材批发价格下跌,其影响尚未完全传导至消费端。• 供应链中断、新增需求以及对可持续发展的关注,导致

2021-12-08
加息预期之下,黄金表现落后

加息预期之下,黄金表现落后

概览• 黄金呈现出与预期联邦基金利率变化的反向相关性• 对利率下降的预期提振金价,涨势从2018年年中持续至2020年年中•

2021-12-01
不可或缺的锂

不可或缺的锂

作者:Open Markets· 电动汽车需求不断增加,分析师预测,到2025年,所有开采的锂有75%将用于电动汽车。· 矿商提高锂产量后,锂价格于

2021-07-09
投资者预期实际股息在2020年代缩水

投资者预期实际股息在2020年代缩水

作者:Erik Norland随着美国股指接近历史高点,投资者对未来发展似乎很乐观。然而,标普500®年度股息指数期货却反映另一番完全不同的

2021-06-25
期货、期权向农产品市场发出的信号

期货、期权向农产品市场发出的信号

作者:Erik Norland目前全球经济活动强劲反弹,同时美国、巴西和黑海地区的旱灾令人担忧,玉米、大豆和小麦价格飙升至2012年和2013年以来

2021-06-23
黄金价格稳步回升吸引投资者回流

黄金价格稳步回升吸引投资者回流

作者:Gregor Spilker在经历了动荡的2020年之后,黄金市场从容地开启2021年。毕竟在前一年,黄金一度升逾每盎司2000美元的历史高位。原本

2021-06-10
微型期货对原油市场的意义

微型期货对原油市场的意义

作者:Bob Laccino·更多机构和有经验的小投资者现在可以参与WTI期货交易·只需单纯考虑供需基本面是传统原油期货受欢迎的原因之一到目前

2021-06-07
收益率曲线与波动率周期是否迎来了终点?

收益率曲线与波动率周期是否迎来了终点?

仔细研究标准普尔500指数期权便能发现,美国股指期权的隐含波动率似乎经历了波动率较高的时期(1989年-1991年、1997年-2003年、2008-2011年

2021-05-12
利率与长期财政轨迹

利率与长期财政轨迹

为了缓解新冠疫情的经济影响,各国纷纷采取特殊的财政措施。这些措施大致分为两类:1)额外支出和减少收入;2)股票、贷款及担保。中等收入国

2021-04-22
解析中国的5%复合增长率

解析中国的5%复合增长率

2021年第一季度中国经济的年化增速为18 3%。解读这一数字颇具挑战性,因为中国经济在2020年第一季度由于新冠疫情遭遇停工停产,因而同比收

2021-04-16
黄金和白银供应侧对其价格的影响

黄金和白银供应侧对其价格的影响

黄金和白银的分析通常侧重于需求驱动因素,如货币和财政政策及有关政策与美元的相关性。例如,在过去12个月,人们普遍认为,美联储和其他央

2021-03-18
铜需求、供应和期权的经济学

铜需求、供应和期权的经济学

在触及低点后的10个半月里,铜价已上涨70%以上,达到2013年1月以来的最高水平(图一)。考虑到疫情对世界经济的干扰,铜的强势表现可能让人

2021-03-02
持续演变的股票和债券预期

持续演变的股票和债券预期

在过去的两个半月,投资者的预期出现两个明显的变化。首先,相较于之前标准普尔500®指数的年度股息期货所反映的预期股息支付水平,对20

2021-02-12
亨利港天然气期货流动性在全球范围内崛起

亨利港天然气期货流动性在全球范围内崛起

亨利港由于其强劲的流动性和基准地位,一直被认为是全球最重要的天然气市场。近年来,随着全球贸易商纷纷转向亨利港天然气期货来管理其对天

2021-01-14
在通胀、波动的环境下,分析小盘股走势

在通胀、波动的环境下,分析小盘股走势

最初爆发新冠疫情时,小盘股指数罗素2000指数表现不及标普500指数,两者相差近20%。投资者似乎认为,与大盘股的大公司相比,罗素2000指数的

2021-01-14
全球化与美元

全球化与美元

早在2017年,美国开始退出多边条约,然后对包括中国和欧盟在内的许多主要贸易伙伴加征进口关税,贸易变革的钟摆似乎正从全球化转向逆全球化

2021-01-13
2020年美股个别行业趋势

2020年美股个别行业趋势

2020年1月9日,我们发表了一篇题为《2020年美股将歡欣鼓舞,就像1999年一样》的文章,指出市场在1990年代末与2010年代末有何相似之处:失业

2020-12-18
央行抑制部分(并非全部)市场的未来波动率

央行抑制部分(并非全部)市场的未来波动率

新冠疫情爆发近一年来,多数主要经济体活动减少,各国政府录得巨额财政赤字,央行放松货币政策以应对经济增长乏力,市场参与者看多了这些情

2020-12-02
石油:疫苗出现后的供需动态

石油:疫苗出现后的供需动态

石油市场对两种潜在的高效新冠疫苗有异常的反应。考虑到美国和欧洲的新冠疫情仍在持续,并不断升级,人们可能会预期近月期货合约的价格反应

2020-11-20
期权:纳指相比其他股指要更加谨慎看待

期权:纳指相比其他股指要更加谨慎看待

美国大选结束以及传出两种新冠病毒疫苗的消息,标普500指数期权与纳斯达克100指数期权的隐含波动率大降。以纳指为例,波动率(VOLQ)指数从

2020-11-19
商品货币在新冠疫情期间的表现

商品货币在新冠疫情期间的表现

这场新冠疫情已成为2020年的决定性经济事件,带来的影响完全盖过了其他常见货币市场的影响因素,如货币政策和财政政策。一般来说,澳大利亚

2020-11-12
新冠疫情对汇率的影响

新冠疫情对汇率的影响

新冠疫情在全球传播过程中的演变与汇率变化之间的相互作用耐人寻味。汇率变化是相对而不是绝对的,这也正是汇率应对新冠疫情的方式。每日新

2020-10-28
中国增长谨慎复苏

中国增长谨慎复苏

新冠疫情开始之前,据中国官方数据显示,中国经济增长率多年来稳定在6 2%到7 5%之间,且公布值与普遍预期值的差距鲜有超过0 1%。不过,这种

2020-10-23
处在冲突状态的美债市场

处在冲突状态的美债市场

在我们对市场情绪的研究中,一种极不寻常的冲突风险状态信号正在闪现,即未来几个月10年期美债期货的假设预期收益率呈现双峰概率分布。这种

2020-10-22
刺激方案能提高美国债券收益率吗?

刺激方案能提高美国债券收益率吗?

1980年代和1990年代,美联储前主席保罗沃尔克与艾伦格林斯潘经常向美国国会建议,如果想降低利率就需要控制预算赤字。30年过去了,政策完全

2020-10-21
2020年COMEX黄金市场的变化

2020年COMEX黄金市场的变化

黄金真正合理的定价应该是多少?这是许多投资者和交易员在根据新冠疫情大流行后重新评估投资组合收益和风险时必须要考虑的问题。全球经济在

2020-10-20
美元与其他货币的利差

美元与其他货币的利差

在外汇市场,货币之间的利差对于套利交易的定价尤其重要。过去几年欧洲和日本实行负利率政策,利差显得更加重要。那么,货币之间的利差到底

2020-10-09
安倍时代落幕,论安倍经济学的成败

安倍时代落幕,论安倍经济学的成败

9月初,安倍晋三宣布辞任日本首相。安倍执政近八年,期间他大刀阔斧改革日本的经济政策。2012年12月安倍掌权上任时,日本经济面临着三个盘

2020-09-16
负利率无阻欧元兑美元大涨

负利率无阻欧元兑美元大涨

8月中旬,欧元(EUR)兑美元(USD)升至2018年5月以来的最高水平(图1)。欧元走强有几个可能的原因:欧洲继续实施财政刺激措施。11月美国

2020-08-27
2020年上半年美国发债3万亿美元的影响

2020年上半年美国发债3万亿美元的影响

作者: Bluford Putnam 芝商所首席经济学家兼董事总经理由于新冠疫情对经济的负面冲击,美国财政部在2020年上半年发债规模超过3万亿美元

2020-08-05
有关美联储应对新冠疫情的七种观点

有关美联储应对新冠疫情的七种观点

2020年初新冠疫情导致美国部分经济停摆,涉及餐厅、酒吧、音乐会、体育赛事、商务旅行和旅游业,美联储在固定收益市场的多个不同领域都表现

2020-07-24
经济聚焦:新西兰元与澳元

经济聚焦:新西兰元与澳元

作者:Erik Norland芝商所高级经济学家兼执行董事2011年以来,澳元和新西兰元兑美元均下跌。两者中,新西兰元的表现相对好一些。2011年初

2020-07-22
股票价格如何影响投资者对股息的预期

股票价格如何影响投资者对股息的预期

市场对标普500®成分股中的未来股息预期,一般会随着股价的涨落而变化,但有时也会出现打破了这一规律的关键走势。由于美联储大规模购买

2020-07-09
美联储有无控制市场波动

美联储有无控制市场波动

自3月份见顶以来,政府债券、股票、货币和贵金属等多数市场的隐含波动率已大幅回落。在一些资产类别中,隐含波动率已回到新冠流行前的历史

2020-06-18
经济状况拉大价格比,黄金表现优于白银

经济状况拉大价格比,黄金表现优于白银

芝商所高级经济学家兼执行董事 Erik Norland2020年初,1盎司金价是1盎司银价的85倍,到2020年4月底,扩大至111 5倍。前4个月,金银比上涨

2020-06-09
美股的久期风险

美股的久期风险

芝商所资深经济学家 Erik Norland2017年初以来,美股未来股息的预期增长的表现与美股表现差异明显。今年4月底,10个标普500指数年度股息

2020-06-02
墨西哥还有很多降息空间

墨西哥还有很多降息空间

由于墨西哥的重工业和旅游业均受到新冠疫情的干扰,墨西哥央行在3月19日、4月21日和5月14日分别降息50个基点。不过,即便有这些降息和之前

2020-06-02
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了解芝商所金融专家团队
Bluford Putnam 董事总经理兼首席经济师
Bluford Putnam 董事总经理兼首席经济师

Bluford Putnam自2011年5月起一直担任芝商所董事总经理兼首席经济师。他负责领导对全球金融市场进行经济分析,其中包括识别新趋势、评估经济因素并就这些因素对芝商所及公司商业策略的影响作出预测。他同时兼任芝商所全球经济环境发言人,并管理外部研究项目。

在加入芝商所之前,Bluford在金融服务行业积累超过35年的经验,主要专注于中央银行业务、投资研究与投资组合管理。他的上一份工作是Bayesian Edge Technology & Solutions, Ltd.公司的经营合伙人,该公司由他在2000年一手创立,是一家金融风险管理与投资组合顾问服务公司。此外,他还担任过CDC 投资管理公司董事长,并在纽约美国信孚银行担任过董事总经理与股票及资产配置首席投资官。他的从业背景还包括Kleinwort Benson, Ltd.、Morgan Stanley & Company、大通曼哈顿银行(Chase Manhattan Bank)以及纽约联邦储备银行经济师。

Bluford持有Florida Presbyterian College(后更名为埃克德学院(Eckerd College))文学学士学位,以及杜兰大学经济学博士学位。他著有五本有关国际金融的书,并有大量文章刊登在各类学术期刊及商业出版物。

Erik Norland 执行董事兼高级经济师执行董事兼高级经济师
Erik Norland 执行董事兼高级经济师执行董事兼高级经济师

Erik Norland是芝商所执行董事兼高级经济师。他负责撰写全球金融市场的经济分析,其中包括识别新趋势、评估经济因素并就这些因素对芝商所及公司商业策略,以及各类市场交易者的影响进行预测。他还是芝商所全球经济、金融与地缘政治环境发言人之一。

在加入芝商所之前,Erik已拥有超过15年的金融服务行业经验,曾任职于美国及法国的各投资银行与对冲基金。他的上一份工作是在BEAM Bayesian Efficient Asset Management LLC的销售及研究部门任职,在这之前曾担任EQA Partners的研究主管,两家公司均为全球宏观对冲基金。他还曾就职于巴黎IXIS Corporate & Investment Bank(现在被称为法国外贸银行(Natixis)),负责中央银行及超国家组织的固定收益销售业务,并担任市场经济师与策略分析师。

他的职业生涯始于纽约信孚银行全球投资管理部门,并就职于策略性资产分配小组。Erik持有马里兰圣玛丽大学(St. Mary’s College of Maryland) 经济学与政治学学士学位及哥伦比亚大学统计学硕士学位。他还是特许金融分析师。

芝商所CME Group简介

芝商所是全球最多元化的衍生品交易市场龙头,包括四个指定合约市场(Designated Contract Market)。点击CMECBOTNYMEXCOMEX的链接,可获取更多有关各交易所交易规则及产品的信息。

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