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2020/08/26出口强劲PK丰产预期,美豆后期走势将如何?

2020/08/26出口强劲PK丰产预期,美豆后期走势将如何?

中美两国原定于8月15日举行第一阶段贸易协议的评估会议,因日程安排问题推迟,随后中国商务部回应,中美双方已商定将于近日举行通话,8月25日上午,中国商务部发布公告称,中方应邀与美方贸易代表进行通话,双方同意创造条件和氛围,继续推动中美第一阶段经贸协议落实,提振美豆价格上涨,截止8月25日15:00,芝商所旗下CBOT大豆11月合约(合约代码:ZS)报收914美分,较8月低位865.3美分上涨48.7美分,涨幅5.63%。

附:美豆价格走势图

同时,因巴西陈作大豆供应见底,提振其价格涨至高位,目前巴西大豆2020年10月船期CNF中国报价为242X,而美西10月船期大豆CNF中国报价为200X,即便考虑到巴西大豆对美西大豆有25美分的质量升水,当前巴西陈作大豆价格依然高昂,促使各国压榨商将采购需求由巴西大豆转向美豆。根据美国农业部大豆单日出口销售报告显示,自2020年8月3日至今,美国至少销售了385.8万吨大豆,其中对中国出口266.7万吨大豆,向未知目的地销售了119.1万吨大豆,由于中国积极采购美豆,美豆出口情况保持强劲,亦给美豆带来强力支撑。
 

附:美国农业部大豆单日出口销售报告表格(2020.8.3至8.21)

以及,由于缺少有利降雨,USDA最新作物周报显示,截止8月23日,美豆优良率为69%,低于市场预期的70%及一周前的72%,且本周已为美豆优良率连续第三周下滑,作物优良率恶化,亦给美豆带来支撑。
 

附:美豆优良率趋势图


 

利空因素制约美豆涨幅

美豆丰产预期:过去一周,ProFarmer对中西部大豆作物进行一年一度的实地考察,据上周五Pro Farmer发布的最终单产预测显示,今年美国大豆单产预计为52.5蒲式耳/英亩,产量将达到43.62亿蒲式耳,作为对比,USDA在8月12日发布的供需报告中预测,今年美国大豆产量为44.2亿蒲式耳,单产将达到创纪录的53.3蒲式耳/英亩。因此前天气情况一直干燥,且8月10日超强风暴“德雷科”给主要产区衣阿华州中部带来了飓风一样的强风和冰雹,削弱了该州的单产潜力,使得ProFarmer预测数据均低于USDA的预测,以下为美国各州单产预测情况:
 

衣阿华州:大豆单产预计为55蒲式耳/英亩。衣阿华州西部地区的单产下滑,因为天气干旱。另外,强风也破坏衣阿华州相当一部分地区的农作物。虽然一些农作物将会被收获,但是单产可能进一步损失。大豆作物急需降雨,目前土壤墒情比正常低46%。
 

伊利诺伊州:大豆单产为62蒲式耳/英亩。大豆结荚情况良好,但是该州需要降雨。
 

内布拉斯加州:大豆单产预计为59蒲式耳/英亩。水浇地的单产良好,但是并不令人吃惊。豆田状况良好,不过需要降雨,才能完成生长。
 

明尼苏达州:大豆单产预计为51蒲式耳/英亩。大豆结荚数量预示单产将创下历史最高纪录。大豆作物还需要降雨。
 

印地安纳州:大豆单产预计为61蒲式耳/英亩。大豆作物状况稳定,如果再出现一场降雨,那么将有利于作物。
 

俄亥俄州:大豆单产预计为57蒲式耳/英亩。大豆需要降雨为确保单产达到2018年创纪录的56蒲式耳/英亩。
 

南达科他州:大豆单产51蒲式耳/英亩。大豆状况不一,如果再出现一场降雨,那么产量将会非常庞大。
 

附:Pro Farmer与USDA单产预测对比表格:


附:各州结荚个数对比表格:

从上表可以看出,虽然Pro Farmer单产预测数据低于USDA,但今年美豆整体作物生长情况仍优于去年同期,且往年调查结果大多数情况下,ProFarmer的预测数据均低于USDA,加上美湾地区正在酝酿的热带风暴让中西部地区有望在未来一周迎来降雨,将改善美豆生长条件,美豆丰产仍是大概率事件,不利于美豆价格。
 

南美新作大豆竞争:因为巴西大豆价格坚挺,且雷亚尔兑美元汇率下跌,令新作大豆预售步伐强劲,IMEA的数据显示,巴西马托格罗索州的2021/22年度大豆预售比例已达50.5%,是上年同期的两倍,且分析机构Datagro公司预计巴西农户已经预售了41.6%的2021/22年度大豆,上年同期为20.1%,五年平均进度为18.6%。新作大豆预售强劲,极大地提高了农户种植大豆的积极性,咨询机构AgRural公司称,2020/21年度巴西大豆播种面积预计达到3790万公顷,同比增加近100万公顷;2020/21年度巴西大豆产量将达到1.293亿吨,高于2019/20年度的1.239亿吨,巴西新作大豆预期丰产,给美豆价格带来制约。
 

综上来看,9月11日美国农业部月度供需报告将发布,而8月份的飓风给衣阿华州单产带来了明显的不利影响,不排除USDA或可能在9月供需报告中下调美豆单产预测数据,加上中美贸易谈判代表通话后,对第一阶段贸易协议持乐观态度,后期中国或将增加对美豆的采购,均继续提振美豆价格。在中国积极采购美豆及天气条件反复的共同影响下,近期芝商所旗下CBOT大豆期价迎来一波相对较强的上涨。但丰产预期与出口强劲的博弈令其难有持续大涨或持续大跌,美豆集中上市之前或维持区间偏强震荡运行,波动区间或在895-935美分之间。中长期来看,美豆丰产仍是大概率事件,且9月下半月美豆将陆续上市,若无极端恶劣天气影响,今年美豆收获进度也有可能快于去年,届时将对美豆构成压力,仍需密切关注。
 

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