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2020/04/22原油崩跌拖累国内外棕榈油期现货连袂下行

3月下旬以来,在大豆到港量较小,而因包装油及散油需求良好,豆棕油库存持续下降支撑下,国内油脂走势相对强于国外市场,但此种局面似乎被打破,本周国内外油脂期货开启下跌模式,周一原油市场一夜狂泄,市场再度见证历史,原油减产协议不及市场预期,美国原油库存激增,而市场担忧由于新冠疫情重创需求,重要原油交割地俄克拉何马州库欣的储油空间迅速减少,多头无法租到油罐用于存储交割的原油,促使交易员大举抛售,令周一夜间原油价格崩跌,史上首次收于负值,NYMEX近月5月美国原油合约暴跌55.90美元,结算价报每桶负37.63美元,跌幅达306%,盘中一度触及每桶负40.32美元的历史低点,6月原油期货收跌4.60美元,结算价报每桶20.43美元,周二原油继续暴跌,截止收盘,美国6月原油期货下跌8.86美元,跌幅43.37%,报11.57美元/桶,创1999年以来收盘新低。

 
附原油走势图:

原油价格这一波暴跌,拖累柴油价格下滑,当前国际毛棕油价格高于柴油价格231.54美元,严重影响生物柴油中原料棕榈油需求,这也直接重创国内外棕榈油行情,截止周二下午收盘,芝商所合作交易所BMD棕油期价7月主力合约跌至2066林吉特,暴跌166林吉特,马棕油破位大幅杀跌,进一步拖累连棕下跌,周二连棕油主力9月合约收盘报4458跌212元/吨,连豆油主力9月合约收盘报5340跌174元/吨。
 
附马来西亚POGO价差走势图:
附马棕油走势图:
附连棕油走势图:

国际油脂供需求方面
从供应来看,MPOB数据显示,马来西亚3月棕榈油产量环比增长8.44%至139.7万吨,当前产量处于增产季,西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示,4月1日-21日马来西亚棕榈油产量比3月同期增22.61%,目前产区马来西亚和印尼的新增新冠肺炎确诊病例为在逐渐增加,截止4月20日,马来西亚累计确诊病例已达5482例,产量占据25%沙巴州成为了市场关注的重点,马来西亚疫情导致的棕榈油种植园限制令变数较大,4月10日,马来西亚总理宣布将封锁令延长两周至4月28日,但是沙巴州不受疫情影响的种植园又可以继续正常工作,而4月19日据马来西亚国家通讯社Bernama报道,马来西亚在其产量最高的沙巴州暂停了一些棕榈油业务,因为该州种植园的新冠肺炎感染病例激增,当局加强了封锁限制,印尼方面目前累计确诊病例7135例,印尼的疫情则主要集中在首都雅加达等大城市这种人口密集的地区,种植园受到的影响比较小,目前尚未有大型种植园停工的情况。
 
需求方面
受疫情及原油低价的冲击,尤其美原油价格崩跌,马来西亚宣布将推迟B20计划的执行,按此情形,印尼B30的调整可能也已经不太远,印尼2020年960万千升的掺混计划可能将很难完成,1-3月生物柴油掺混量仅完成210万千升,加上全国封锁措施迫使餐馆和旅店关闭,封城导致3月份马棕对印度的出口大打折扣,根据MPOB数据显示,马来西亚3月向最大买家印度的出口量较上个月减少一半,至10806吨,作为对比,2月出口量21130吨,对中国的出口下降14%,为148,000吨。从目前的情况来看,虽说中国经济活动逐步恢复,但因进口利润较低,买船积极性较小,根据Cofeed最新了解,中国4月棕榈油进口量预计32万吨(其中24度20万吨,工棕12万吨),5月进口量预计32万吨(其中24度20万吨,工棕12万吨),6月进口量32万吨(其中24度20万吨,工棕12万吨),作为对比,去年同期4月24度进口量32.5万吨,5月42.5万吨,6月31万吨。而印度国内的封锁令也已经延长至5月3日,疫情存在上升的风险,目前印度累计确诊20080列,加上印度与马来西亚的贸易争端引发的需求损失,对全球植物油需求形成较大冲击,这些损失将会超过产量。
 
附中印进口棕榈油走势图

 
美豆方面
美国多家肉类加工厂关闭,引起市场担心豆粕需求,给大豆及制成品市场构成下跌压力,且美豆出口销售数据低于预期,加上国际原油期货持续走低,以及巴西雷亚尔继续贬值,另外,Agrura称巴西大豆收割完成92%,竞争力较大,中国亦积极采购巴西大豆,仍制约美豆价格,利空因素主导,短线美豆或仍将偏弱运行。
 
不过伴随疫情的恶化及边境的关闭,据彭博社消息,在萨哈巴特地区,由于对工人进行病毒检测,FGV已经关闭了22个棕榈油庄园和5个工厂,未来马来西亚种植园可能出现劳动力不足的局面,将会制约产地棕榈油产量回升,供应端受限,而国内棕油库存亦处于低位区域,截止上周五,全国港口食用棕榈油总库60.59万吨,较前一周64.51降6.07%,较上月同期的82.16万吨降21.57万吨,降幅26.2%,较去年同期75.19降14.6万吨,降幅19.4%,将给国内棕榈油带来些许支撑。
 
附国内棕榈油库存走势图
只是国外疫情形势严峻,斋月前的补货活动以及中国经济活动逐步复苏可能在一定程度上支持出口需求,但消费刺激将难以达到往年水平,尤其封锁期间势必将影响印度斋月需求,此外原油不断遭受重挫,对生物柴油价格造成压制,全球油脂需求情况不容乐观。与此同时,当前南美大豆盘面榨利仍较丰厚,巴西4-7月大豆船期毛榨利仍达232-330元/吨,吸引中国买家持续买入,上周中国又累计采购了15船巴西大豆(其中1船为2021年新作),5-7月国内进口大豆月均到港量或达980万吨之巨,随着大豆陆续到港,上周全国主要油厂压榨量止降回升至158万吨,本周或继续升至175万吨,下周则达到185万吨的较高水平,预计后期随着油厂开机率的提升,豆油库存将重新回升,目前来看疫情对棕榈油需求的冲击远大于供应端,后期产地棕榈油增库存趋势将出现,将对国内外棕榈油期货盘面表现形成拖累。
 
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