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2020/03/18国际金融市场惨遭滑铁卢,国内外玉米价格走势将如何?

进入3月份,在中国疫情防控逐渐取得明显效果之际,海外疫情却进入快速扩散状态,加上沙特与俄罗斯开打价格战引发的原油“雪崩”,国际金融市场遭受“血洗”。全球各国疫情担忧情绪快速发酵,且美国总统特朗普承认,疫情有可能会延续到7月或8月,这让市场对经济影响前景悲观情绪加剧,引起投资者的恐惧,不足半个月的时间,美股持续呈崩盘式下跌,一周二次、9天3次的出现美股熔断,尽管美联储已宣布执行100个基点的大幅、非常规降息操作,将联邦储备基金率降至接近零利率的0-0.25%区间,同时推出总计7000亿美元的量化宽松措施,但这也没能成为美股的“速效救心丸”,全球经济的动荡的局面重创农产品市场。

 
回顾:北京时间3月16日21点30分,标普500指数开盘跌超8%,触发第一层熔断机制。美国在1987年的“黑色星期一”的3个月之后推出了股指熔断机制,分为7%,13%,20%的三档下跌熔断。三十多年来的美股市场,本月之前真正触发熔断仅有一次:1997年10月27日,道琼斯工业指数暴跌7.18%,收于7161.15点,创下自1915年以来最大跌幅。2020年3月9日21点34分,投资者见证美股史上第二次熔断。2020年3月12日21点35分,投资者见证美股史上第三次熔断。2020年3月16日21点30分,投资者见证美股史上第四次熔断。
 
全球新型冠状病毒疫情存在不确定性,金融市场暴跌的拖累下,农产品市场难以幸免,美玉米期货承压下跌,一位分析师称,市场仍担心最糟糕的情况还未出现。上周五我们就处于这样的状况,结果周一更糟糕,此外,玉米市场更易受到能源市场的影响,因为玉米是生产乙醇的主要原料,上周一原油期货出现史诗级崩盘也进一步拖累玉米市场。截止3月16日,芝商所旗下CBOT5月玉米期价报收354.75美分/蒲式耳,较2月底的368.25美分/蒲式耳下跌13.5美分/蒲式耳。
 
附:CBOT玉米期价走势图
只不过,据美国农业部发布的周度出口检验报告显示,截至2020年3月12日的一周,美国玉米出口检验量为977,879吨,上周829,865吨,上年同期为812,893吨,此外,2月18日,中国国务院关税税则委员会发布公告,开展对美加征关税商品市场化采购排除工作:自2020年3月2日起,关税税则委员会受理免关税进口美国农产品的申请,其中包括大豆、小麦、玉米和高粱,作为第一阶段协议的一部分内容,且此前例行新闻发布会上,发言人高峰表示,中国将继续按照世贸组织规则和入世承诺,完善小麦、玉米和大米关税配额管理办法,将在市场化条件下充分使用配额。政策导向下,中国采购步伐或稳步增加,这给美玉米市场带来一些支撑。在全球经济动荡的大环境下,玉米期价或将延续偏弱调整格局,但一旦疫情得到控制,随着中国大量买入美国玉米、DDGS及高粱大麦等产品,届时美国玉米价格仍将再度回升。
 
在美国玉米价格弱势下调之际,国内玉米市现货价格却伴随着春风暖意阵阵,整体价格稳步上行。截止3月17日,全国玉米指数升至1877元/吨,较2月底的1866元/吨上涨11元/吨,其中东北深加工企业上调至1700-1830元/吨,较2月底上涨20-50元/吨不等,华北玉米价格在1900-1950元/吨,部分较2月底上涨10-40元/等,辽宁锦州港口上调至1875-1900元/吨,较2月底上涨20元/吨,广东蛇口港上调至1990-2000元/吨,较2月底上涨20元/吨。
 
附表:国内玉米价格走势对比


附图:国内玉米价格走势图
受此前新型冠状病毒影响,2月上半月,国内大部分地区实施道路管制,各地封城封路现象普遍,村屯的基层粮外运受限,市场上交易基本停滞,用粮企业上量困难,大多是以消耗现有库存为主,深加工企业库存量持续下降,因此,随着疫情缓解,道路管控逐步放宽,深加工企业进入集中补库阶段,另外,直属库也在此连续二次提价,涨幅达70元/吨至1720,与此同时,春节前迟迟未出手的贸易商也在此节点开始入市囤粮,收粮主体齐聚,市场呈现抢粮之意。
 
截至2020年3月10日,黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米7322万吨。从前一周收购量来看,目前国内玉米确实正在进入春耕前的销售高峰,Cofeed统计,截止3月13日,全国主产区玉米销售进度为74%,环比增加6个点,同比减少3个点,其中东北进度79%,华北黄淮进度66%,眼下,全国玉米余粮不足3成,且在这部分粮源中,东北产区地“地趴粮”销售殆尽,剩余的楼子粮不急于出售。
 
附:2013-2020年东北地区玉米售粮进度走势对比图

而截止3月13日,国内深加工企业库存水平同比仍偏低,调查119家玉米深加工企业库存总量(含拍卖粮)在481.23万,较去年同期的773.16万吨减少291.93万吨,降幅在37.76%,其中东北地区(三省一区)库存降幅较大,总量为316.7万吨,较去年同期的550.66万吨减少233.96万吨,降幅42.49万吨,且业内人士反映,“目前深加工企业库存最少能用到3月末,但较往年同期比相比库存还是少的,去年同期库存可以用到4月中下旬了,但是现在各企业的收购量是稳步回升了,处于建库阶段。”但是个别企业整体库存水平依旧较为紧张。
 
此外,眼下南北港口库存尽管增长,不过整体仍处于低位,截止3月13日,北方四港口玉米总库存在242.8万吨,较去年同期的440.3万吨减少197.5万吨,降幅在44.86万吨,较6年平均值的341万吨减少98.2万吨,降幅在28.80%,相对比18/19年产量为440.3万吨,17/18年产量为267.4万吨,16/17年产量为399万吨,15/16年产量为264万吨,14/15年产量为343.7万吨。截止3月16日,广东港口内贸玉米库存为58.1万吨,较去年同期的104.9万吨减少46.8万吨,降幅在44.61%。
 
附图:连续6年北方港口玉米库存走势图

 
附图:广东港口玉米库存走势图
从当前市场来看,基层粮源减少且渠道库存也同比去年明显降低,市场整体供应量的缩减提供市场支撑,而眼下,生猪养殖利润丰厚,再加上政府补贴扶持力度大,极大刺激了养殖企业补栏积极性,特别是集团大厂,扩张速度非常明显,据Cofeed调查的数据显示,生猪、母猪存栏持续增长,其中母猪已经连续6个月增长,截止2月末,据本网纳入调查的养殖企业生猪存栏为11737753头,较1月末(615家)的11573143头增加了164610头,增幅为1.42%。据本网纳入调查的585家养殖企业母猪总存栏为1787359头,较1月末的1715124头增加了72235头,增幅为4.21%。对于养殖恢复带来的饲料需求增长,市场普遍对2季度以后的市场较为乐观。
 
附:500家生猪存栏量年度对比图

 
附:468家母猪存栏走势图
总的来看:随着基层粮源的减少,市场阶段性的供应偏紧将会显现,而春节后囤粮的贸易商手里货源成本大多高企,这将给市场提供底部支撑,另外,近日市场传闻称今年玉米拍卖底价将提高50-70元/吨,此消息一出后,大连盘一度应声拉涨,在此先不说最终的拍卖定价,传闻之后的盘面拉涨也体现了市场对后期行情的乐观预期。
 
不过,需要关注的是,眼下,华北地区基层仍有部分潮粮待销售,此外,2月份中国疫情影响下,各地采取“封城、隔离”等措施,打乱了禽类养殖企业的节奏,各地孵化厂的鸡苗产出之后运输受阻,被迫填埋,鸡苗供应量大幅下滑。而随着疫情缓解,交运得以陆续。
 
恢复,3月份以来,部分养殖企业补栏需求增加,但此时,鸡苗的供应已出现了断档情况。饲料企业普遍反映3月份禽料销量降幅较大,部分企业认为降幅达到2-3成。阶段性的饲料需求减少也影响饲料厂的采购积极性,3月份以后华北地区整体走势明显弱于东北产区。短期此局面或将延续。后期关注政策拍卖消息,这将对行情的下一步走势带来方向指引,在此之前玉米仍将延续偏强运行格局,特别是东北市场,整体走势强于华北。
 
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