芝商所 > 期货教程 > 市场研报 > 原油市场周报 > 2021/09/24供应短缺提振市场情绪 国际原油先抑后扬

订阅芝商所周报

2021/09/24供应短缺提振市场情绪 国际原油先抑后扬

第一章 国际原油市场走势回顾

本周原油期货市场回顾
本周(9.16-9.22),国际原油期货价格呈现先抑后扬的走势,美布两油均价较上周环比上涨。
 
周内前期,墨西哥湾地区的能源企业已经能够迅速恢复管道服务和电力,受飓风影响的美国墨西哥湾石油生产逐渐恢复,投资者对供应短缺的担忧缓解,油价承压下滑。美国安全与环境执法局数据显示,在飓风“艾达”袭击该地区约三周后,美国墨西哥湾能源企业的原油停产已经降至23%。此外,利比亚港口的封锁结束,出口业务恢复正常,该国原油供应增加也缓解了投资者对供应短缺的担忧。
 
周内后期,原油价格反弹,美国取消旅行限制提振能源需求前景,美国宣布,对于能够提供疫苗接种证明或三天内新冠检测阴性证明的非公民,将取消其旅行限制。此前,由于国际旅行的匮乏,长期以来航空燃料消费的复苏一直难以实现。
 
本周原油现货市场回顾
本周(9.16-9.22),原油现货均价较上周上涨。中东原油市场,亚洲炼油商们利润的复苏以及较宽的布伦特对迪拜EFS价差本月提振了迪拜定价的原油需求。卡塔尔石油公司标书的更多细节浮出水面。据悉,中石油和中国联合石化公司购买了埃尔沙欣原油船货,韩国韩华道达尔石化公司可能中标卡塔尔石油公司的低硫凝析油标书,但是低硫凝析油的决标价格不明朗。亚太原油市场,交易依旧活跃,BP、嘉能可等主要商家竞相购入现货船货。活跃的交易支撑原油价格,本周穆尔班原油现货升水上涨至升水迪拜2.60美元/桶水平。Trafigura向维多购入一船11月装Upper Zakum原油船货。泰国的PTT代表IRPC购入一船卡塔尔陆上原油船货和Das原油船货,成交价分别为小幅贴水官价和升水迪拜2美元/桶。此外,消息人士表示,8月印度原油进口量上升至近四个月高点水平,之前7月进口量曾触及近一年低点,其进口的原油主要来自拉美和美国。另外,俄罗斯方面,俄罗斯Surgutneftegaz又销售了三船11月装ESPO混合原油船货,售价在每桶对迪拜升水4.4-4.7美元之间。一位中国炼油商购买了其中的两船,一家日本公司购买了剩下的一船货物。
 
第二章 原油期货市场影响因素分析
供需因素
本周(9.16-9.22),供应方面,美国遭受风暴袭击后出现的供应中断导致市场收紧,随着世界经济从大流行中复苏,OPEC+正在努力生产足够的石油来满足当前的消费需求,但市场认为OPEC+8月再次难以生产足够的石油来满足全球需求。此外,俄罗斯甚至还认为,随着能源平衡的转变,全球石油需求可能不会恢复到大流行之前的2019年峰值。
 
需求方面,欧洲地区出现天然气及电力告急的情况,天然气价格不断飙升将迫使能源市场对石油需求增加。但疫情依旧对需求形成抑制作用,但美国方面放松疫情限制还是对原油需求有所支撑,根据能源市场方面的数据,美国旅行限制的取消可能会每天增加多达20万桶的航空燃料需求。
 
美国库存变化情况
尽管美国原油加工量增加,原油净进口量增加,但是原油加工量增加了近700万桶,原油库存下降;同期美国汽油库存增加而馏分油库存减少。美国能源信息署数据显示,截止9月17日当周,美国原油库存量4.13964亿桶,比前一周下降348万桶;美国汽油库存总量2.21616亿桶,比前一周增长348万桶;馏分油库存量为1.29343亿桶,比前一周下降256万桶。原油库存比去年同期低16.3%;比过去五年同期低8%;汽油库存比去年同期低2.6%;比过去五年同期低8%;馏份油库存比去年同期低26.48%,比过去五年同期低14%。美国商业石油库存总量下降258万桶。美国炼厂加工总量平均每天1534.7万桶,比前一周增加96万桶;炼油厂开工率87.5%,比前一周增长5.4个百分点。上周美国原油进口量平均每天646.5万桶,比前一周增长70.4万桶,成品油日均进口量248.1桶,比前一周增长48.3万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存3384万桶,减少147.6万桶。过去的一周,美国石油战略储备6.19569亿桶,下降了120万桶。
 
基金持仓情况
投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加1.7%。美国商品期货管理委员会最新统计,截止9月14日当周,纽约商品交易所原油期货中持仓量2145165手,增加37459手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头355064手,比前一周增加5906手。其中持有多头512626手,比前一周增加6061手;持有空头157562手,增加155手。
 
截至9月14日当周,WTI原油期货的所有仓位均有所增加,其中总持仓量已持续三周增加,多头仓位增加了6061手,空头仓位增加了155手,因此WTI的多空比上涨至3.25,环比上涨0.04或1.1%。当周,原油市场仍受到飓风“艾达”的后续影响,由于该飓风是美国近十三年来破坏最为严重的一次,因此墨西哥湾的原油生产活动恢复缓慢,截止17日,墨西哥湾23.2%的原油产量仍处于关闭状态,相当于每天约422078桶。根据官方数据显示有超过34%的天然气生产也被关闭,相当于每天停产7.6554亿立方英尺。此外,又一场飓风“尼古拉斯”的来袭,加重了市场对于供应短缺的忧虑情绪,导致资金大量进场,且主要以做多油价为主。但是随着美国海湾地区的原油陆续恢复正常,供应紧张的忧虑也将得到缓解,届时将会令油价回吐前期的涨幅。
 
第三章 原油期货市场走势预测
下周市场预测
 

技术图上,NYMEX主力合约原油价格在当周(9.16-9.22)震荡走高,波动范围为2.32个美元,主流运行区间为72.61-70.29美元/桶。当周提振油价的主要因素,一是美国原油库存继续减少;二是美湾地区石油生产恢复缓慢;三是美元汇率走软和替代性燃料成本上升;四是美国取消旅行限制。当周打压油价的主要因素,一是美国在线石油钻井平台连续两周增加;二是美国受到飓风破坏的油气和炼油生产将会逐渐恢复。截至22日,WTI报收72.23美元/桶,环比下跌0.38美元/桶或0.52%;截至22日当周,WTI的周均价为71.53美元/桶,环比上涨1.25美元/桶或1.78%。从形态上来看,KDJ指标线在中轴线附近向上延伸,表明油价趋势抬头;MACD指标线在强势区平行延伸,绿色动能柱缩水,标志着油价走稳为主。
 
从投机面来看,投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加1.7%。本周,美国方面,美国的通胀或已见顶,这支撑了美联储“高通胀是暂时的”的观点,美联储将不会宣布缩减购债。近期的数据显示,美国的劳动力市场全面复苏、对劳动力的需求增加之际每周数据的波动,不过鉴于经济刺激支出减少、经济活动放缓以及德尔塔变异毒株的传播削弱了消费者信心,第三季度美国经济增长料会放缓。
 
本周(9.16-9.22),美国能源信息署(EIA)发布的月度钻井生产力报告显示,10月份,美国七大主要页岩油田的石油产量预计增加约6.6万桶/日,至810万桶/日,为2020年4月以来最高水平。数据显示,这一预测是由最大油田——二叠纪盆地的产量增长主导,该地区的原油产量预计在本月增加5.3万桶/日,至480万桶/日,为2020年3月以来的最高水平。
 
16日,利比亚国家石油公司(NOC)表示,对EsSider和RasLanufoil码头的封锁已经结束,出口业务已恢复正常。自上周以来,这两个港口和另一个港口Hariga的抗议者一直在阻止出口,并要求为当地人提供就业机会。NOC表示,Hariga的运营也已恢复。利比亚的安全问题一再威胁到石油产量,今年该国的石油产量已超过130万桶/日。
 
中国海关总署数据显示,中国8月原油进口量为4,453.1万吨,环比增长7.98%,同比下滑6.2%。数据显示,2021年8月沙特为对华最大原油供应国,同期中国进口沙特原油805.9万吨,环比增长20.85%,同比增长53.20%。俄罗斯为对华第二大原油供应国,中国8月从俄罗斯进口原油653万吨,环比下滑1.63%,同比增长12.61%。
 
美国在墨西哥湾的石油基础设施继续复苏,但是复苏缓慢,海湾地区的全面生产恢复在短期内似乎不太可能。美国安全与环境执法局9月22日报告称,美国海湾地区有16.2%的石油产量仍处于封闭状态,相当于每天损失29.4414万桶的产量;同时超过24%的天然气产量也被关闭,相当于每天5.4112亿立方英尺。
 
金联创预计下周(9.23-9.29),由于市场缺乏新消息面的指引,因此油价或保持高位盘整。以WTI为例,预计下周的主流运行区间在70-74(均值72)美元/桶之间,环比上涨0.47美元/桶或0.65%。
 
第四章 国际原油跨期套利交易策略


截至9月22日(周三),Brent及WTI之间的价差为3.96美元/桶,较前一个交易日上涨0.16美元/桶。尽管美国汽油库存意外增加,然而美国原油库存连续第七周下降,国际油价大幅度上涨;美元汇率下跌也支撑以美元计价的欧美原油期货市场。
 
从月差结构来看,WTI原油期货远期价格升水扩大,表明近期市场心态持续回暖;Brent原油期货远期价格升水扩大,表明近期市场的悲观情绪持续缓和。

第三方内容免责声明

所有意见表达反映了作者的判断,可能会有所变更,且并不代表芝商所或其附属公司的观点。内容作为一般市场综述而提供,不应被视为投资建议。信息从据信为可靠的来源获取,但我们并不保证内容是准确或完整的。我们不保证提到的任何走势将会继续或预测将会发生。过往业绩并不预示将来结果。本内容不得被解释为是买卖或招揽买卖任何衍生品或参与任何特定交易策略的推荐或要约。如果在任何司法辖区发布或传播本内容会导致违反任何适用的法律法规,那么,本内容并不针对或意图向在该司法辖区的任何人发布或传播。

订阅芝商所周报

芝商所简介

芝商所是全球最多元化的衍生品交易市场龙头,包括四个指定合约市场(Designated Contract Market)。点击CME,CBOT,NYMEX,COMEX的链接,可获取更多有关各交易所交易规则及产品的信息。

斯迈易(北京)咨询有限公司

北京市西城区武定侯街6号卓著中心

电话: +86 10 5913 1300

全球办事处 公司简介 免责声明
二维码

扫描二维码

关注芝商所微信公众号

© 2021芝商所版权所有。保留所有权利。京ICP备18015631号-2

底栏菜单图标市场研报
底栏菜单图标视频中心
底栏菜单图标衍生品智库