本周（4.2-4.8），国际原油价格整体呈现高位回落的走势，WTI均价107.83美元/桶，较前一周上涨8.13美元/桶，或8.15%。周内，市场聚焦中东地缘局势，周内前期，美国总统特朗普的言论打击了市场对冲突即将缓和的希望，对油价起到支撑作用。但另一方面，周内后期，美伊达成短期停火协议导致油价承压大幅下跌。

 

 

 

本周（4.2-4.8），原油整体呈现高位回落的走势，周度均价环比涨跌不一。

周内前期，美国总统特朗普的言论打击了市场对冲突即将缓和的希望，对油价起到支撑作用。特朗普在4月2日发表全国讲话，宣称对伊朗战事取得快速、决定性、压倒性胜利，对伊朗核设施打击取得巨大成功。特朗普称，美国对伊朗战事的核心战略目标“接近完成”，接下来几周将对伊朗进行更强火力打击。美国已确保伊朗不会拥有核武器并准备“很快”结束战争。此外，特朗普周内还表示，美军正准备对伊朗的能源目标发动潜在打击，伊朗必须在4月7日的最后期限前达成一份他能接受的协议，若未达成协议美国将摧毁伊朗。投资者担忧美伊冲突升级可能对关键基础设施造成破坏，并进一步扰乱该地区航运。

 

除地缘局势外，供应方面，OPEC+八国举行线上视频会议，决定自2026年5月起将原油日产量上调20.6万桶，后续各国将依据油市形势的动态演变，以渐进方式部分或全额恢复该减产配额。在能源供应安全层面，八国着重强调保障国际海运航道畅通、维系能源运输不间断的关键意义，同时对能源基础设施遭袭事件深表关切。

 

但周内后期，美伊达成短期停火协议导致油价承压大幅下跌。特朗普通过社交媒体明确表示已同意与伊朗实施为期两周的双向停火协议。特朗普强调，这项由巴基斯坦担任中间人、在最后一刻促成的协议，核心条件是伊朗同意暂停封锁霍尔木兹海峡的油气供应通道。伊朗外交部长阿拉格齐4月8日凌晨代表伊朗最高国家安全委员会宣布，霍尔木兹海峡将在两周时间内实现安全通航。阿拉格齐表示，如果针对伊朗的攻击停止，伊朗将停止防御行动。

 

本周，国际原油现货均价环比涨跌不一。中东原油市场方面，沙特阿美公司宣布，将对亚洲客户的阿拉伯轻质原油5月官方售价较上个月上调17美元/桶，至历史高位的升水阿曼/迪拜原油均价19.50美元/桶。该公司根据客户建议，并结合上个月基于成品油收益率与产品价格测算的原油价值变动，来确定原油官方售价。此外，据称卡塔尔能源公司本周向停靠在卡塔尔拉斯拉凡港的两艘油轮各供应了一批凝析油船货，这两艘油轮正驶往迪拜，为杰贝阿里炼油厂的凝析油分馏装置提供加工原料，该炼油厂产能为14万桶/日，由阿联酋国家石油公司运营。阿联酋国家石油公司定期接收包括L.S.C.在内的中东凝析油。亚洲原油现货市场，由于中东供应基本中断，日本炼油商加大美国原油采购以寻找替代来源。据称Gunvor向科斯莫能源控股公司出售200万桶WTI原油，Totsa向出光兴产公司出售200万桶WTI原油，这两批船货均于7月交付。美国3月成品油出口创下历史新高，由于霍尔木兹海峡近乎完全关闭，伊朗战争导致欧洲、亚洲和非洲都在竞相填补石油供应缺口。船舶追踪数据显示，委内瑞拉3月石油出口量自去年9月以来首次超过100万桶/日，因销往印度炼油市场的船货增加，通过贸易公司运往加勒比地区储存的船货增多。此外，市场参与者正在等待印尼国家石油公司Pertamina4月1日截标的原油标购结果，该标书为印尼石化公司TPPI采购5月1-3日交付原油船货。新加坡一位贸易商表示，许多终端用户正在寻求即期交付原油船货。

 

 

 

本周，供应方面，OPEC+虽已同意在5月增产20.6万桶/日，但在霍尔木兹海峡关闭的背景下，这一增幅几乎形同虚设。截至3月底，占全球13%的石油产量被迫停产，每日约1600万桶原油无法流通，供应中断规模超过前3次石油危机峰值。EIA预计4月中东停产规模将扩大至910万桶/日，伊拉克产量从415万桶/日锐减至163万桶/日，沙特从1025万桶/日跌至836万桶/日，阿联酋从339万桶/日降至216万桶/日。

 

需求方面，随着油价和燃料价格飙升，EIA预计2026年全球石油需求增量仅为每天60万桶，低于此前预测的每天120万桶。高油价已引发亚洲多国成品油短缺，航空与石化业正遭遇严重冲击，石油消费国越来越多地转向补充美国原油，以填补中东国家留下的供应缺口，美国WTI原油的现货溢价已飙升至历史最高水平，布伦特原油船货现货价格也涨到了每桶124.68美元。

 

上周美国原油库存连续第七周增加，已经高于过去五年的平均水平；同期美国汽油库存和馏分油库存继续减少。美国能源信息署数据显示，截止2026年4月3日当周，商业原油库存比去年同期高5.06%；比过去五年同期高2%；汽油库存比去年同期高1.4%；比过去五年同期高3%；馏分油库存比去年同期高3.24%，比过去五年同期低5%。美国商业石油库存总量增长132万桶。美国炼厂加工总量平均每天1625万桶，比前一周减少12.9万桶；炼油厂开工率92%，比前一周下降0.1个百分点。上周美国原油进口量平均每天632.4万桶，比前一周减少13.0万桶，成品油日均进口量187.2桶，比前一周增长21.9万桶。

 

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少8.6%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止3月31日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量2030970手，增加28905手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头213488手，比前一周减少20132手。其中持有多头378087手，比前一周增加1937手；持有空头164599手，增加22069手。

 

 

 

技术图上，国际原油价格整体呈现冲高回落的走势。当周对油价起到支撑的主要因素：一是美以伊军事冲突导致中东地缘局势紧张；二是OPEC原油产量减少。当周导致油价承压的主要因素：一是美伊达成短期停火，并将在后续继续进行谈判；二是伊朗在停火期间放开霍尔木兹海峡同行；三是美国原油库存增加。截至9日，WTI报收94.41美元/桶，环比下跌5.71美元/桶，或-5.70%；截至9日当周，WTI均价107.83美元/桶，较前一周上涨8.13美元/桶，或8.15%。从技术形态上来看，标志着油价或将呈现宽幅震荡走势。

 

经济方面，随着美国和伊朗达成停火协议，市场开始考虑美联储在年底前降息的可能性，根据芝商所的美联储观察工具，降息的概率大幅上升至43%。但鲍威尔认为当前3.5%-3.75%的联邦基金利率目标区间，是美联储观察当前事态发展的合适位置，这些事态包括伊朗战争以及关税对价格的影响，现在加息可能会在日后对经济产生负面影响，美联储的利率调整对经济存在滞后影响，因此现在收紧政策，无助于缓解伊朗战争带来的通胀冲击。

 

本周，4月2日，美国总统特朗普在晚间全国讲话中警告称，将在未来两到三周内对伊朗采取进一步军事行动，这打击了市场对冲突即将缓和的希望，并推高了油价，此举可能延长霍尔木兹海峡能源供应受阻的时间。伊朗外交部发言人巴加埃表示，伊朗决定对船只通行采取具体措施的原因很简单，因为伊朗需要确保侵略者及其船只不会滥用霍尔木兹海峡对伊朗发动军事侵略，这是基于国际法。

 

4月5日，石油输出国组织与非OPEC产油国组成的OPEC+中8个成员国（沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚及阿曼）举行线上视频会议，决定自2026年5月起将原油日产量上调20.6万桶，后续各国将依据油市形势的动态演变，以渐进方式部分或全额恢复该减产配额。

 

当地时间4月7日傍晚（北京时间8日凌晨），美国总统特朗普通过社交媒体Truth Social发布声明，明确表示已同意与伊朗实施为期两周的双向停火协议。特朗普强调，这项由巴基斯坦担任中间人、在最后一刻促成的协议，核心条件是伊朗同意暂停封锁霍尔木兹海峡的油气供应通道。伊朗外交部长阿拉格齐4月8日凌晨代表伊朗最高国家安全委员会宣布，霍尔木兹海峡将在两周时间内实现安全通航。

 

根据美国能源信息管理局（EIA）发布的《短期能源展望》，伊拉克、沙特阿拉伯、科威特、阿联酋、卡塔尔和巴林3月份原油日产量合计减少750万桶。该机构预计，这一数字将在4月达到910万桶。这些数据进一步表明，随着关键枢纽霍尔木兹海峡的航运严重受阻，伊朗战争已导致全球能源市场出现历史上最严重的干扰之一。由此引发的油价飙升也意味着，全球需求增幅预计仅为此前预测的一半。

 

金联创预计下周（4.9-4.15），美伊达成一项为期两周、包括重新开放霍尔木兹海峡在内的停火协议，并计划于4月11日在巴基斯坦举行首轮会谈，对油市形成强劲冲击。但停火能否持续、谈判结果如何，以及恢复该海峡石油通行所涉及的物流挑战和时间皆是未知数，因此在一定程度上抑制油价的跌势。综合来看，下周国际原油价格走势将以美伊谈判结果而定，并继续呈现震荡格局。

 

 

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