美国遭受暴雪侵袭，天然气市场顶得住么？-芝商所

美国遭受暴雪侵袭，天然气市场顶得住么？

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美国遭受暴雪侵袭，天然气市场顶得住么？

作者隆众资讯

2022-12-29

美国近日迎来一场“圣诞风暴”，导致加拿大、美国等地区气温骤降，部分地区已下降至零下40℃，受暴雪影响，北美数百万人的电力供应被切断，且部分天然气管道及气井设施突发故障，天然气产量有所下滑；美国国内的天然气需求不断增加，带动天然气价格走高，但实际价格涨幅并不明显，有何“神秘因素”始终抑制天然气价格上涨？

欧洲方面，由于气温高于预期，市场天然气使用量较小，天然气库存较为充足，且由于英国强劲的风力发电产量，带动欧洲天然气需求下降，欧洲天然气价格保持下降趋势。

重点数据趋势

· 下游需求不佳，LNG价格止涨下跌。

· 出厂价格下降，国产资源优势重现。

· 年关将至，LNG市场预期不甚乐观。

1. 国际天然气市场周度综述

a）市场概况

截至12月27日，美国亨利港天然气（HH）期货价格为5.118美元/百万英热，环比上周期（12.20）下降0.098美元/百万英热，跌幅为1.88%；荷兰天然气（TTF）期货价格为24.865美元/百万英热，环比上周期（12.20）下降7.968美元/百万英热，跌幅为24.27%。

美国方面，美国亨利港（HH）期货价格呈下降反弹趋势，美国的北极风暴切断了数百万家庭的电力供应，就在圣诞假期周末之前，近2.5亿美国和加拿大居民以某种方式受到风暴的影响，据报道至少有27人死亡与冰封天气和严寒有关。美国墨西哥湾沿岸的所有州——得克萨斯州、路易斯安那州、阿拉巴马州和佛罗里达州都发出了冰封警告。由于极端寒冷天气冻结了油井和天然气管道，美国天然气供应也受到了限制，风暴灾害带动了美国天然气发电及供暖需求，带动美国天然气价格走高，但是，同样由于美国风暴灾害影响，Sabine Pass和Corpus Christi液化天然气终端生产很可能被中断，引航员已经暂停船舶在得克萨斯州科珀斯克里斯蒂港的停靠，美国LNG出口受阻，大量天然气滞留国内，国内需求得到补充，且由于自由港（Freeport）复工再度推迟至明年1月下半月，抑制了美国天然气价格上涨。

欧洲方面，欧洲市场库存稳步下降，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至12月26日，欧洲整体库存为931.16Twh，库容占有率83.21%，环比上日上涨0.1%，由于欧洲气温高于预期，市场天然气需求有所下降，且因英国强劲的风力发电支撑，欧洲天然气需求有所下降，天然气库存得到补充，带动欧洲TTF期货价格下降。

截至12月27日，美国亨利港天然气（HH）预计现货价格为5.210美元/百万英热，环比（12.20）下降0.07元/百万英热，跌幅为1.33%。加拿大天然气（AECO）现货价格为5.349美元/百万英热，环比（12.20）下降0.312美元/百万英热，跌幅为5.52%。

美国亨利港天然气（HH）预计现货价格上涨，受国内极端暴雪天气影响，墨西哥湾LNG出口受阻，市场流动性减弱，天然气现货紧俏，且随着天然气管道故障逐渐修复，国内市场需求急需得到满足，带动北美天然气现货价格上涨。

截至12月27日，东北亚现货到港中国（DES）价格为34.919美元/百万英热，环比（12.20）下降2.346美元/百万英热，跌幅为6.30%；TTF现货价格为25.100美元/百万英热，环比（12.20）下降6.908美元/百万英热，跌幅为21.58%。

目前国际主消费地价格整体呈下降趋势，欧洲地区主要是由于库存保持高位稳定，甚至存在小幅增长，市场天然气维持供需平衡状态，市场恐慌情绪得到缓解，带动天然气价格下滑；东北亚地区由于市场需求持续疲软，疫情放开后初期市场流动性较差，下游需求减弱，带动国际价格走低。

图表1 国际天然气市场价格

单位：美元/百万英热

b）库存

截至12月16日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为33,250亿立方英尺，环比减870亿立方英尺，跌幅2.6%；库存量比去年同期低450立方英尺，跌幅1.3%；比五年均值低220亿立方英尺，降幅0.7%。

截至12月16日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为33,421.41亿立方英尺，环比下降1713.23亿立方英尺，跌幅4.88%；库存量比去年同期高9504.96亿立方英尺，涨幅39.74%。

本周，由于美国煤炭价格高涨，作为替代能天然气成为了国内买家的抢购对象，市场交投氛围活跃，导致库存出现大幅下降。目前，欧洲极端低温消退，下游天然气消费量较为稳定，欧洲库存虽逐渐下降但仍然保持高位，市场心态较为平稳。

图表2 国际天然气库存趋势

c）液态进出口

本周期（12.26-1.1）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为4900000m³，环比上周期实际出口量3000000m³上涨63.33%。

上周期由于美国墨西哥湾遭受暴雪影响，LNG出口受阻，本周期将逐渐恢复LNG出口，LNG出口量有所增加。

图表3 主要消费地液态进出口情况

2. 中国LNG市场周度综述

a）市场概况

截至12月28日，LNG接收站价格报7836元/吨，较上周下降0.7%，同比上涨52.72%；主产地价格报6224元/吨，较上周下降13.81%，同比上涨37.15%。

主产地价格大幅下降，由于西北大雪封路，道路交通不畅，液厂多降价吸引客户装车，带动上游出货价格下降。

截至12月28日，LNG主消费地价格报6912元/吨，较上周下降8.96%，同比上涨38.35%。消费地价格呈下降趋势，由于主产地价格持续下降，且由于多地流感爆发，LNG下游需求有所减少，带动价格持续下降。

截至12月27日，当日国内LNG工厂总库存量34.83万吨，环比上期下降4.16%。工厂开工负荷持续下降，部分工厂因气源问题关停检修，带动工厂库存下降。

图表4 国内LNG价格走势图

b）供给

本周（12.22-12.28）国内226家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量52539万方，本周三开工率40.4%，环比上周下跌12.5个百分点。本周三有效产能开工率42.34%，环比上周下降13.16个百分点。新增停机检修工厂数量为6，产能共计1050万方/日;新增复产工厂数量为0，产能共计0万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能15535万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能14806万方/日。）

海液方面，本周期国内14座接收站共接收LNG运输船21艘，接船数量较上周减少1艘，到港量136.52万吨，环比上周137.25万吨下跌0.53%。本周期主要进口来源国为卡塔尔、澳大利亚、马来西亚，到港量分别为42.61万吨、34.1万吨、25.25万吨。分接收站来看，申能五号沟、中海油北仑、中石化董家口、中石油曹妃甸、中石油如东、中石化天津各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

c）需求

本周（12.21-12.27）国内LNG总需求为41.96万吨，较上周（12.14-12.20）减少5.57万吨，跌幅为11.72%。国内工厂出货总量为29.59万吨，较上周（12.14-12.20）减少2.41万吨，跌幅为7.53%。上游气源成本较高，部分液厂停机检修，导致出货总量有所下降。

海液方面，国内接收站槽批出货总量为6031车,较上周（12.14-12.20）7401车下跌18.51%，本周接收站出货价格略高，槽批出货不畅，出货总量较上周有所下降。

3. 中国LNG市场分行业概况

a）车用市场需求

隆众资讯采样12个地区样本中，祁县、成都、济南、武汉、鄂尔多斯、石家庄、天津、西安、兰州9个城市加气站价格下跌，主要是由于上游工厂不断降价销货，且由于流感盛行，车辆加气需求下降，加气站存在降价销货行为。

（备注：LNG折合方价过程中气化率取1400方/吨。）

b）工厂加工利润

本周期工厂12月第三周（22-31日）气源竞拍成交价格5-5.3元/立方米，低价较上期下调0.6元/立方米，高价较上期下调0.45元/立方米，成交量3000万立方米，折合成本8175-8625元/吨，实际成本有所下降，但下游仍旧难易接货，工厂倒挂出货。

图表5 西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）

c）加气站零售利润

截至12月28日，国内LNG气站平均利润为0.462元/公斤，较上周上涨0.088元/公斤。

图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计

4. 市场心态调研

国内主流观点1：临近元旦及春节假期，节前排库促使上游降价销售

国内主流观点2：管道气较为充足，下游需求疲软，市场短期难见利好

国际主流观点：美国天然气需求不断上升，自身难保，欧洲及亚洲主消费地需求疲软。

图表7 LNG行业下周心态调研

5. 下周价格预测

a）国内价格预测

国内上游价格呈下降趋势，由于北方大雪封路，交通不畅，上游积极降价销货，下游受流感影响车辆周转率下降，加气站等终端纷纷降价销货，带动价格下降。

图表8 下周国内LNG价格预测

b）国际价格预测

东北亚地区市场价格将呈下降趋势，由于流感蔓延，东北亚地区下游市场需求较为疲软，且由于气温高于预期，预计未来价格将呈下降趋势。

图表9 下周东北亚现货LNG价格预测

下周TTF期货价格将呈下降趋势，欧洲天然气储备库存高位止稳，欧洲天然气需求保持供需平衡状态，市场下游需求不及预期，风力发电等其他替代能源产量较高，抑制TTF期货价格上行，预计未来市场价格仍呈下降趋势。

美国天然气期货价格将呈上涨趋势，目前美国国内需求不断增加，暴风雪带来的影响持续加深，下游发电供暖需求增加，预计未来美国亨利港期货HH价格将持续上涨。

图表10 下周国际期货LNG价格预测

认识北美天然气价格基准——亨利港天然气期货

为了把控价格波动风险，可参与天然气期货市场。但目前国内暂无天然气期货，放眼国际市场，上文提过的亨利港天然气期货（合约代码：NG）是全球领先的衍生品市場芝商所旗下的天然气期货合约，与国际天然气市场具有紧密的联系，能够反映美国天然气市场的价格情况，也是全球天然气市场定价基准之一。目前亨利港天然气期货合约是全球交易量最高的天然气期货合约之一，流动性充裕，日均交易量超过43万份，市场参与者建仓或平仓都十分便利，而且有助于增强该合约的价格发现功能。了解更多，请访问芝商所亨利港天然气期货合约专页（https://www.cmegroup.cn/henryhub/），或关注芝商所微信公众号（ID：cmegroup）。更紧贴市场行情，请前往芝商所网站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免费订阅天然气市场周报，每周四准时获取最新资讯。

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