CME
芝商所CME> 市场洞察> 市场研报> 原油市场周报>

美联储如期上调利率 美布两油价差扩大

美联储如期上调利率 美布两油价差扩大

作者 金联创

2022-07-29

导读

本周(7.21-7.27),国际原油期货价格呈现宽幅震荡的走势,美布两油均价较上周环比涨跌不一。WTI本周均价96.00元/桶,较前期下跌4.49美元/桶,或-4.47%。周内,投资者对于原油市场依旧保持观望情绪。一方面,利比亚原油供应恢复,利比亚石油产量已经回升至80万桶/日以上。加之加息预期也引发需求担忧利空油价。但另一方面,供应短缺局面未能彻底解除,市场仍在关注以沙特和俄罗斯为首的OPEC+组织的产量政策。
 

第一章 国际原油市场走势回顾

本周原油期货市场回顾

本周(7.21-7.27),国际原油期货价格呈现宽幅震荡的走势,美布两油均价较上周环比涨跌不一。
周内,投资者仍对市场供需形势保持观望态度。整体来看,虽然沙特已经做出增产承诺,但是原油市场短期内的供应短缺情况依旧难以改变,这对油价依旧起到支撑作用。此外,投资者目前依旧担忧利比亚的产量仍将不稳定,特别是在周内该国政治派别之间发生冲突后,当地局势依然紧张。周内后期,数据显示,在出口大幅增加之下,美原油库存和汽油库存降幅超出市场预期,需求有所反弹缓解了投资者担忧情绪,提振油价上涨。
但另一方面,经济面对油价依旧存在利空压力。美联储7月货币政策会议决定加息75基点,但对于该决议,市场在会议召开前已经基本消化。然而,由于美国在遏制通胀方面几乎没有取得任何进展,经济承压的迹象却正在累积,随着美联储贯彻加息政策,经济面对原油市场的利空压力将逐渐增加。
 

本周原油现货市场回顾


本周(7.21-7.27),国际原油现货均价环比上涨。中东原油市场,临近月末,整体市场交投日渐放缓,阿联酋穆尔班轻质含硫原油现货升水下滑至两个月以来最低水平。伊朗经济部长表示,今年前4个月(伊朗财年3月21日至7月21日),伊朗石油和凝析油出口收入较上年同期增长580%。亚太原油市场,马来西亚Petronas国家石油公司招标销售25万桶9月装Cendor原油船货,该标书已经截标。Petronas公司招标销售Cendor原油船货的举动实属罕见,可能因为亚洲中质馏份油生产利润下降。目前来看,马来西亚原油升水价格可能已经触顶。Petronas公司此前曾以即期布伦特+14.00美元/桶左右价格售与美国埃克森美孚石油公司30万桶9月装Bunga Kekwa原油船货。Petronas公司也曾以即期布伦特+16.00美元/桶左右价格售与泰国买家35万桶9月22-24日装Bertam原油船货。官方数据显示,印度6月原油进口量同比增长近21%,至1921万吨,而其上年同期原油进口量为1591万吨。印度放松疫情管控之后,国内石油需求稳步增长。与此同时,在国际油价飙涨之际印度炼油商大举采购价格相对低廉的俄罗斯原油。
 

第二章 原油期货市场影响因素分析

供需因素

本周(7.21-7.27),供应方面,俄罗斯石油产量并没有因为欧美制裁出现大幅下降,并且美国和加拿大还在积极增产,全球范围内的石油供应危机已经出现初步缓和的迹象。据欧盟已经生效的制裁调整,与欧盟企业购买俄罗斯海运石油相关的付款将不会被禁止,对俄油的出口提供一定的支持。但市场对原油供给端紧张的想法仍存,尤其是在拜登出访中东后,沙特并未表态将迅速增产,可能仍延续此前渐进式恢复产量的计划。
 
需求方面,欧盟提议从8月开始到明年3月,成员国“自愿”减少天然气使用量15%,以应对俄气断供的危机。此举虽然降低了天然气的需求量,但可能会在一定程度上增加原油的需求。美国成品油需求同比增速自二季度开始持续放缓,汽柴需求均已出现阶段同比下降,尤其是汽油需求最新四周均值降至二十年来除2020年的次低位,而柴油需求则更多受到工业活动放缓影响。高油价和经济放缓对油品需求的不利影响逐渐显性化。
 

美国库存变化情况

尽管美国继续大规模释放战略原油库存,原油产量增加,炼油厂开工率持续下降,但是美国原油出口量创历史新高,原油净进口量减少800万桶,美国商业原油库存、汽油库存和馏分油库存全面下降。美国能源信息署数据显示,截止7月22日当周,包括战略储备在内的美国原油库存总量8.96631亿桶,比前一周下降1013万桶;美国商业原油库存量4.22086亿桶,比前一周下降452万桶,为2022年5月27日当周以来最大降幅;美国汽油库存总量2.25131亿桶,比前一周下降330万桶,为2022年5月13日当周以来最大降幅;馏分油库存量为1.11724亿桶,比前一周下降78万桶。原油库存比去年同期低3%;比过去五年同期低约6%;汽油库存比去年同期低3.86%;比过去五年同期低约4%;馏分油库存比去年同期低19%,比过去五年同期低23%。美国商业石油库存总量下降325万桶。美国炼厂加工总量平均每天1602.7万桶,比前一周减少29.2万桶;炼油厂开工率92.2%,比前一周下降1.5个百分点。上周美国原油进口量平均每天616.4万桶,比前一周减少35.5万桶,成品油日均进口量212.4桶,比前一周减少5.0万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2354万桶,增长75.1万桶。过去的一周,美国石油战略储备4.74545亿桶,为1985年6月14日当周以来最低,比前周下降了560万桶。
 

基金持仓情况

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加1%。美国商品期货管理委员会最新统计,截止7月19日当周,纽约商品交易所原油期货中持仓量1577616手,减少35187手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头271091手,比前一周增加2763手。其中持有多头374677手,比前一周减少478手;持有空头103586手,减少3241手。
 
截至7月19日当周,WTI原油期货的总持仓、多头及空位仓位均下滑,总持仓量持续六周下滑,多头部位持续三周下滑,空头部位持续两周下滑。其中,总持仓量环比下跌2.2%,多头部位环比下跌0.1%,空头部位环比下跌3.0%,净多头部位环比上涨1.0%。由于空头的下降幅度超过了多头的下降幅度,因此WTI的多空比继续反弹至3.62,环比上涨0.11或3.0%。当周,美国通胀和失业数据上升继续引发广泛的经济衰退担忧,导致资金继续从金融衍生品市场撤退。从留在场内的资金情况来看,由于拜登出访中东未收到预期效果,导致原油供应紧张的担忧仍存,因此在一定程度上减缓了多头的撤退速度。目前,原油市场依旧在权衡经济衰退与供应缺口之间的关系,而美联储在7月底的加息会议尤为关键,如果美国继续保持大幅加息的节奏,那么将令资金进一步从原油期货市场撤离,从而引导油价持续下行,WTI恐跌至90美元/桶附近。
 

第三章 原油期货市场走势预测

下周市场预测

技术图上,NYMEX主力合约原油价格在当周(7.21-7.27)震荡小涨,波动范围为2.56个美元,主流运行区间的94.70-97.26美元/桶。当周提振油价的主要因素,一是美国原油和成品油库存全面下降;二是俄罗斯减少向欧洲输送天然气;三是美元汇率回落且美股大涨;四是原油供应担忧仍存。当周打压油价的主要因素,一是美联储如期加息;二是IMF进一步下调全球经济增长预测;三是美国将再释放2000万桶原油储备;四是欧盟对俄罗斯制裁有所放松;五是利比亚恢复石油供应。截至27日,WTI报收97.26美元/桶,环比下跌5.00美元/桶或-4.89%;截至27日当周,WTI的周均价为96.00美元/桶,环比下跌4.49元/桶或-4.47%。从形态上来看,KDJ指标线在弱势区平行延伸,表明油价下行趋势放缓;MACD指标线在中轴线附近向下延伸,绿色动能柱稳定,标志着油价保持看跌。
 
从投机面来看,投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加1%。本周(7.21-7.27),美国方面,今年的通胀水平仍将高于目标,到2023年底,需求疲软和供应改善将稳步压低通胀,美联储或将继续采取激进的政策紧缩模式,以防止通胀预期上升。经济学家预计,美国经济折合成年率环比将温和增长0.4%,如果真的录得负值,这可能会引发一场关于美国是否应该宣布经济衰退的巨大公众争论。目前,全美各行各业普遍存在着对经济的不满情绪,但尚无明确数据表明美国经济正在急剧放缓。
 
本周(7.21-7.27),22日,根据欧盟成员国达成一致的制裁调整,俄油和俄气将能够向第三国付运石油,此举旨在缓解全球能源安全风险。根据已生效的制裁调整,与欧盟企业购买俄罗斯海运石油相关的付款将不会被禁止。欧盟宣布这一消息之前,俄罗斯央行总纳比乌里娜表示,不会向决定对其石油实行价格上限的国家供应原油,而是将出口转向准备与俄罗斯“合作”的国家。
 
25日,利比亚官方数据显示,该国石油产量已提高至每日100万桶以上,对这个北非国家而言,这是一个里程碑式的突破,而就在上周,其产量只有80万桶/日。利比亚国家石油公司还表示,计划在两周内将产量提升到120万桶/日。该公司还计划在两年内将日产量提高到300万桶,前提是其能获得足够的政府资金来开发油田和出口码头,并维护基础设施。
 
26日,美国白宫表示,为支持供应、平抑油价,美国将在已售出超过1.25亿桶石油的基础上,再从战略石油储备(SPR)中释放2000万桶石油,每天向市场释放100万桶。这是之前出售1.8亿桶石油计划的一部分。这批石油将在9月和10月进行销售,并将在11月中期选举前几天结束。
 
27日,美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布最新利率决议,将基准利率上调75个基点至2.25%至2.50%区间,符合市场预期,这使得6-7月累计加息达到150个基点,幅度为1980年代初保罗-沃尔克执掌美联储以来最大。
 
金联创预计下周(7.28-8.3),欧美主要经济体持续加息为全球经济前景蒙阴,加之利比亚恢复原油生产,因此对油价持续施压。交易商继续权衡原油的供应缺口,但对油价提振有限。以WTI为例,预计下周的主流运行区间在92-102美元/桶之间(均值97美元/桶),环比上涨1.00美元/桶或1.04%。
 

第四章 国际原油跨期套利交易策略

截至7月27日(周三),Brent及WTI之间的价差为9.36美元/桶,较前一个交易日下跌0.06美元/桶。美国原油和成品油库存全面下降,俄罗斯减少向欧洲输送天然气的消息抵消了对需求疲软和美国加息的担忧,国际油价涨至一周高点。此外,美元汇率回落且美股大涨也提振石油期货市场气氛。
 
从月差结构来看,WTI原油期货远期价格升水缩水,表明近期市场心态有所回落;Brent原油期货远期价格升水缩水,表明远期市场情绪更为乐观。

最近文章推荐

第三方内容免责声明

所有意见表达反映了作者的判断,可能会有所变更,且并不代表芝商所或其附属公司的观点。内容作为一般市场综述而提供,不应被视为投资建议。信息从据信为可靠的来源获取,但我们并不保证内容是准确或完整的。我们不保证提到的任何走势将会继续或预测将会发生。交易期货合约和商品期权涉及重大损失风险,因而并不适合所有投资者。投资者应结合自己的财务状况认真考虑该等投资的固有风险。过往业绩并不预示将来结果。本内容不得被解释为是买卖或招揽买卖任何衍生品或参与任何特定交易策略的推荐或要约。如果在任何司法辖区发布或传播本内容会导致违反任何适用的法律法规,那么,本内容并不针对或意图向在该司法辖区的任何人发布或传播。

芝商所CME Group简介

芝商所是全球最多元化的衍生品交易市场龙头,包括四个指定合约市场(Designated Contract Market)。点击CMECBOTNYMEXCOMEX的链接,可获取更多有关各交易所交易规则及产品的信息。

斯迈易(北京)咨询有限公司

北京市西城区武定侯街6号卓著中心 电话:010-59131300

© 2022芝商所版权所有。保留所有权利。京ICP备18015631号-2 网站地图 | 反诈提示 | 隐私声明

芝商所CME Group微信公众号

扫描二维码

关注芝商所微信公众号