本周（1.20-1.26），国际原油期货价格呈先抑后扬走势，美布两油均价较上周环比大幅上涨，WTI本周均价85.66元/桶，较前周上涨1.08美元/桶，或1.27%。虽然美元走强、库存增加等利空因素一度导致周内油价承压回落。但投资者目前更加关注俄乌紧张局势以及中东地区冲突，供应担忧支撑油价走高。

 

本周（1.20-1.26），国际原油期货价格呈先抑后扬走势，美布两油均价较上周环比上涨。

周内支撑油价上行的主要因素包括以下几点：首先，地缘局势的骤然升温成为支撑油价上涨的重要因素。一方面，俄罗斯和乌克兰冲突升级对原油期货价格产生较大利好影响。一方面会加重市场风险偏好情绪，从而令投资者增加对原油的投注力度，另一方面，若俄乌两方爆发军事冲突，有可能会减少原油供应，目前市场预期将有200万桶/日的原油供应将受到影响，这将从基本面的角度对原油期货价格产生利好；其二，原油市场需求强劲，国际能源署表示，石油市场供求看上去比之前预期的要更紧张，尽管omicron变异毒株迅速蔓延，但需求依然坚挺。

但另一方面，周内油价受部分利空因素影响一度出现回落，市场避险情绪升温导致油价承压，加之美元走强也一度拖累油市。此外，美国原油库存连续两周增加，逊于行业预期，导致周内部分投资者选择获利了结。

 

本周（1.20-1.26），原油现货均价较上周上涨。中东原油市场，交易商表示，卡塔尔能源公司通过标书售给联合石化公司一船3月装低硫凝析油船货，售价为迪拜报价升水约4.00美元/桶。另外，市场焦点已转向伊拉克的招标上。交易商表示，伊拉克国家石油营销组织招标出售3月装巴士拉中质和巴士拉重质原油船货，该标书将于26日晚些时候截标。预计该标书将吸引到地中海买主的强烈兴趣。一位交易商表示，巴士拉中质原油的交易价为即期布伦特升水0.20-0.50美元/桶，部分船货可能运往欧洲市场。亚洲原油现货市场，现货升水价升至数月高点，因供应吃紧。越南PV Oil公司通过标书售给泰国PTT公司一船30万桶3月18-25日装Ruby原油船货，成交价为即期布伦特升水约4.75美元/桶，高于2月装船货的成交价即期布伦特升水约3.70美元/桶。马来西亚国家石油公司售出一船3月底装拉布安原油船货，售价为即期布伦特升水6.50-7.00美元/桶。官方售价方面，尼日利亚国家石油公司22日上调了其2月份原油官方售价，将2月份博尼轻质原油的官方售价从1月份的即期布伦特升水0.24美元/桶上调至即期布伦特升水0.75美元/桶，同时将2月份夸伊博原油的官方售价从1月份的即期布伦特升水0.34美元/桶上调至即期布伦特升水1.06美元/桶。

 

本周（1.20-1.26），供应方面，从尼日利亚到俄罗斯，投资低迷和内部动荡使OPEC+在恢复原油产量的路上很是艰难，因此满足世界燃料消费强劲复苏的任务落到了少数中东产油国身上。随着原油产量的提高，为应对紧急中断而保留的未开发供应将变得越来越不稳定，OPEC+剩余的原油产能也越来越紧张，这将加剧原油市场的供应缺口。

 

需求方面，由于新冠肺炎疫苗接种率的不断提高，以及最近的病毒传播还不够严重到需要恢复严格的封锁措施，分析机构纷纷预计2022年全球石油需求将超过大流行前的水平。此外，随着油价的不断走高，今年以来原油现货市场的交易也一直处于火热的状态，随着全球从近两年的封锁中开放，原油需求将恢复到更正常的轨道，并将超过供应量。

 

美国继续释放战略石油库存,炼油厂开工率下降,原油库存连续第二周增长,同期,美国汽油库存增加,馏分油库存季节性下降。美国能源信息署数据显示，截止1月21日当周，美国原油库存量4.1619亿桶，比前一周增长238万桶；美国汽油库存总量2.47918亿桶，比前一周增长130万桶；馏分油库存量为1.25154亿桶，比前一周下降280万桶。原油库存比去年同期高0.57%；比过去五年同期低8%；汽油库存比去年同期高0.53%；比过去五年同期低2%；馏份油库存比去年同期低2.19%，比过去五年同期低17%。美国商业石油库存总量下降409万桶。美国炼厂加工总量平均每天1549.7万桶，比前一周增加4.4万桶；炼油厂开工率87.7%，比前一周下降0.4个百分点。上周美国原油进口量平均每天623.6万桶，比前一周减少50.9万桶，成品油日均进口量182桶，比前一周减少3.2万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存3170.1万桶，减少182.3万桶。过去的一周，美国石油战略储备5.90782亿桶，下降了125万桶。

 

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加7%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止1月18日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量2059564手，增加92949手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头385781手，比前一周增加25276手。其中持有多头503178手，比前一周增加18808手；持有空头117397手，减少6468手。

 

截至1月18日当周，WTI原油期货的总持仓量持续三周增仓，多头仓位持续两周增加，空头仓位持续四周下降，因此净多头仓位也实现了两周的持续增长，WTI的多空比反弹至4.29，环比上涨0.38或9.61%。当周，地缘政治局势的动荡对原油市场形成强劲支撑，一方面俄罗斯和乌克兰关系日益紧张，美俄谈判失利，西方国家或将对俄罗斯发起新一轮的制裁，在此预期之下，市场担心会殃及石油供应。此外，阿联酋遭到也门武装组织的袭击，与此同时从伊拉克到土耳其地中海港口的一条重要输油管道发生了爆炸，因此加重了市场对于石油供应可能中断的担忧情绪。

 

下周市场预测
 

技术图上，NYMEX主力合约原油价格在当周（1.20-1.26）呈现V型走势，波动范围为4.04个美元，主流运行区间的83.31-87.35美元/桶。当周提振油价的主要因素，一是俄罗斯和西方局势紧张日趋加剧；二是中东地区冲突持续；三是OPEC+逐月增产40万桶的目标举步维艰；四是全球需求稳步复苏。当周打压油价的主要因素，一是美国商业原油期货继续增加；二是交易商获利回吐；三是美股下跌、美元走强。截至26日，WTI报收87.35美元/桶，环比上涨0.39美元/桶或0.45%；截至26日当周，WTI的周均价为85.66美元/桶,环比上涨1.08美元/桶1.28%。从形态上来看，KDJ指标线在强势区向上延伸，表明油价趋势上行；MACD指标线在强势区向上延伸，红色动能柱扩大，标志着油价抬头。

 

从投机面来看，投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加7%。本周（1.20-1.26），美国方面，鉴于当前经济的强劲势头，以及近期物价上涨的步伐，美联储将“重新校准”支持政策是当前对抗通胀所需的合适之举。随着央行寻求缓解通胀压力的方法，美联储结合加息和缩减资产负债表，以实现紧缩货币政策。市场普遍预计，美联储2022年全年或实现4次加息，最快可能于3月份首次实施加息，整体上美联储本轮政策正常化快于上一轮。

 

本周（1.20-1.26），欧佩克月度报告维持上期2021年世界石油需求增长预测不变，预计2021年世界石油日均需求9660万桶，比2020年日均需求增加570万桶。预计2022年，世界石油日均需求增长预测420万桶，也与上期报告保持不变，2022年全球日均总消费量为1.008亿桶。

 

IEA月报上调了石油需求增长预测，预计2022年全球石油日均需求增长330万桶，比上月预测上调20万桶；估计2021年全球石油日均需求增长550万桶，比上次预测上调了20万桶。由于新冠肺炎疫苗接种率不断提高，以及最近的病毒传播还不够严重到需要恢复严格的封锁措施，今年全球石油需求将超过大流行前的水平。

 

25日，美国能源部宣布从战略储备中释放1340万桶原油，使得战略石油储备释放的石油总量达到近4000万桶。这些合同是美国总统拜登去年11月宣布的一项计划的一部分，该计划将与印度、日本、韩国等国家合作，从SPR释放5000万桶原油。

 

西方与俄罗斯在中东地区交恶，俄乌紧张局势不断升级，目前的紧张局势支撑欧美地区天然气价格的大幅上涨，如果天然气供应减少，德国和其他国家将不得不转向柴油，以满足取暖需求。此外，中东基础设施受到军事袭击的威胁，可能导致供应继续恶化，引发市场对能源供应中断的担忧。

 

金联创预计下周（1.27-2.2），在俄罗斯和乌克兰及西方国家紧张关系明朗之前，原油价格仍将受到支撑。以WTI为例，预计下周的主流运行区间在84-90美元/桶之间（均值87美元/桶），环比上涨1.34美元/桶或1.56%。

 

截至1月26日（周三），Brent及WTI之间的价差为2.61美元/桶，较前一个交易日上涨0.01美元/桶。俄罗斯和西方局势紧张日趋加剧，需求反弹之际供应依然紧张，尽管美国商业原油期货继续增加，国际油价仍然大幅度上涨，布伦特原油期货盘中自2014年以来首次突破每桶90美元，欧美原油期货结算价都涨至2014年10月份以来最高。

 

从月差结构来看，WTI原油期货远期价格升水扩大，表明远期市场心态持续回暖；Brent原油期货远期价格升水扩大，表明远期市场的悲观情绪持续缓和。