本周（12.1-12.7），国际原油期货价格呈现震荡下行的走势，美布两油均价较上周环比下跌。WTI本周均价76.88美元/桶，较前期下跌1.19美元/桶，或-1.52%。市场担忧美联储为限制通胀继续加息，美国经济衰退风险加剧，需求前景担忧进一步加重。此外，OPEC+保持目前产量政策未做调整，欧盟对俄原油限价高于市场预期，供应短缺的担忧缓解也导致油价承压。

 

本周（12.1-12.7），国际原油期货价格呈现震荡下行的走势，美布两油均价较上周环比下跌。

周内前期，在对俄制裁正式实施与OPEC会议召开前，投资者观望情绪浓厚。根据此后会议结果，G7成员国和欧盟开始对俄罗斯海运原油设立60美元/桶的限价措施。OPEC+则延续此前200万桶/日的减产规模未做调整。整体来看，以上两事件对原油供应的影响小于市场预期，供应收紧担忧的缓解导致油价承压。周内后期，投资者对能源需求前景的担忧以及美元上涨导致油价下跌。美国能源信息署（EIA）最新月报微幅上调今年原油产量预估，且将2023年能源需求增长预期下调16万桶/日，投资者对能源需求前景的担忧加剧导致油价承压。此外，ISM数据显示美国11月服务业PMI指数攀升至56.5%，明显超出市场预期。市场担忧美联储为限制通胀继续加息，美国经济衰退风险加剧，需求前景担忧进一步加重。而最新一期的EIA库存数据也利空原油价格，虽然EIA原油库存减少，但成品油库存的大增进一步加重了投资者对能源需求前景的担忧。另外，美联储可能保持紧缩货币政策的预期在本周提振美元上涨也加重了油价的下行压力。

本周（12.1-12.7），国际原油现货均价环比下跌。中东现货市场方面，沙特阿美石油公司将销往亚洲、西北欧以及地中海市场的1月原油官方售价下调了，但销往美国市场的1月原油官方售价则保持不变。该公司将1月份销往亚洲市场的阿拉伯轻质原油官方售价较12月份下调2.20美元为阿曼/迪拜均价升水3.25美元/桶，将1月份销往亚洲市场的阿拉伯中质原油官方售价较12月份下调1.10美元为阿曼/迪拜均价升水2.10美元/桶，将1月份销往亚洲市场的阿拉伯重质原油官方售价较12月份下调2.50美元为阿曼/迪拜均价贴水1.25美元/桶。亚太现货市场方面，马来西亚国家石油公司（Petronas）通过标书售给美国埃克森美孚公司一船30万桶1月22-31日装Muda凝析油船货，售价为即期布伦特贴水近7.00美元/桶。越南PV Oil公司从本周即将发布标书出售2月装原油船货。该公司将标售2月装Ruby原油船货，但可能不会出售2月装Chim Sao原油船货。此外，越南PV Oil公司销售2023年1-6月装白虎轻质原油的标书决标，价格等细节不明朗，但是PV Oil Singapore中标。PC Oil公司将白虎重质原油决标给越南的BSR公司。这两份合约标书每月销售30万桶白虎原油。

 

本周（12.1-12.7），供应方面，为了缓解高油价及资源压力，美国正适度放开对委内瑞拉的制裁，允许雪佛龙公司恢复在委内瑞拉的“有限”能源生产，允许其在委内瑞拉重启部分工作。对此，雪佛龙已经准备赶在12月底前，根据拜登政府颁发的许可证发货第一批100万桶的委内瑞拉原油货物给美国。OPEC+决定维持200万桶/日的原油减产政策，在一定程度上限制了原油的供应。此外，欧盟达成了俄油60美元/桶的限价，此举或令俄罗斯减少原油供应。

 

需求方面，尽管全球经济可能放缓，但在新冠疫情后期的社会服务持续正常化的推动下，石油需求将会逐步驱稳。有数据显示，尽管亚洲道路流量最近有所下降，但全球交通已恢复到略高于2019年的水平；欧洲道路交通已稳步回升至比2019年更高的水平；北美道路交通则相当于2019年水平的103%左右。中国物流和采购联合会发布物流行业11月相关指数显示，在全国多地疫情影响下，物流供应链运作受到冲击，指数出现一定回落。

 

上周美国商业原油库存降至2022年4月15日当周以来最低，然而汽油和馏分油库存大幅度增加。美国能源信息署数据显示，截止2022年12月2日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.00917亿桶，比前一周下降728万桶；美国商业原油库存量4.13898亿桶，比前一周下降519万桶；美国汽油库存总量2.19087亿桶，比前一周增长532万桶，为2022年7月8日当周以来最大增幅；馏分油库存量为1.18807亿桶，比前一周增长616万桶，为2021年1月1日当周以来最大增幅。原油库存比去年同期低4.4%；比过去五年同期低9%；汽油库存比去年同期低0.1%；比过去五年同期低3%；馏分油库存比去年同期低6.2%，比过去五年同期低9%。美国商业石油库存总量增长587万桶。美国炼厂加工总量平均每天1658.5万桶，比前一周减少5.3万桶；炼油厂开工率95.5%，比前一周增长0.3个百分点。上周美国原油进口量平均每天601.2万桶，比前一周减少2.4万桶，成品油日均进口量231.9桶，比前一周增长40.9万桶。备受关注的美国俄克拉何马州库欣地区原油库存2394.2万桶，减少37.3万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.87019亿桶，为1984年2月24日当周以来最低，比前周下降了210万桶，比去年同期低2.138亿桶，降幅35.6%。

 

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少5%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止11月29日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1412121手，增加6556手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头239739手，比前一周减少12736手。其中持有多头306174手，比前一周减少14466手；持有空头66435手，减少1730手。

 

截至11月29日当周，WTI原油期货的总持仓量小幅回升，其余仓位均保持下滑，其中，总持仓量环比上涨0.5%，多头部位环比下跌4.5%，空头部位环比下跌2.5%，净多头部位环比下跌5.0%。由于多头的跌幅超越了空头的跌幅，因此WTI的多空比回落至4.61，环比下跌0.10或-2.03%。当周，原油市场的不确定因素陡然升温，使得资金有所返市。原油市场的聚焦点集中在欧盟针对俄油的限价讨论上，欧盟给出的价格上限遭遇了成员国的巨大分歧，导致留在场内的资金更多地从多头部位撤离。俄罗斯表示将不再给实施限价的国家供应石油，这使得供应短缺的预期有所升温，此外，OPEC+继续维持200万桶/日的原油减产政策可能性保持增加，使得部分场内资金开始从空头部位撤离，但撤退力度相对较弱。随着西方国家开始执行俄油禁运及OPEC+原油产量政策的落地，至于其最终的实施效果如何还有待观望，在此期间原油市场或保持震荡的格局。

 

技术图上，NYMEX主力合约原油价格在当周（12.1-12.7）深度下挫，WTI跌至72美元/桶附近，波动范围为9.21个美元，主流运行区间的81.22-72.01美元/桶。当周提振油价的主要因素，一是美国原油库存持续下降；二是西方国家制裁俄油禁令及限价生效；三是OPEC+维持200万桶/日的原油减产政策。当周打压油价的主要因素，一是美国汽油和成品油库存大幅度增长；二是EIA月报下调能源需求预期；三是美国经济数据表现不佳；四是美联储或采取更激进的货币紧缩政策。截至7日，WTI报收72.01美元/桶，环比下跌8.54美元/桶或-10.60%；截至7日当周，WTI的周均价为76.88美元/桶,环比下跌1.19美元/桶或-1.53%。从形态上来看，KDJ指标线在弱势区向下延伸，表明油价趋势下行；MACD指标线在弱势区向下延伸，绿色动能柱扩大，标志着油价看跌情绪较重。

 

从投机面来看，投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少5%。本周（12.1-12.7），美国方面，美国整体经济活动大致持平或略有上升，利率和通货膨胀继续对经济活动构成压力，促使中低收入消费者越来越多地购买低价商品，这导致经济前景出现了更大的不确定性或悲观情绪。美联储“褐皮书”预计，通胀将保持稳定或温和进一步向前发展，对此美联储主席杰罗姆鲍威尔表示，尽管他认为抗击通胀的进展在很大程度上是不够的，但未来可能会小幅加息，在通胀出现真正进展迹象之前，货币政策可能会在一段时间内保持紧缩。

 

本周（12.1-12.7），俄罗斯自12月1日起，俄罗斯石油出口税上调0.6美元，将达每吨43.3美元。俄罗斯的主要出口油种乌拉尔原油10月15日至11月14日的平均价格为每桶71.1美元，或每吨519.2美元。轻质油品和润滑油的关税将从每吨12.8美元上调至12.9美元，重质油品关税从每吨42.7美元上调至43.3美元。商品汽油出口税从每吨12.8美元上调至12.9美元，直馏汽油（石脑油）出口关税从每吨23.4美元调整至23.8美元。

 

据叙利亚通讯社消息，当地时间12月1日上午，叙利亚通讯社的镜头捕捉到美国在叙非法驻军将其在叙东北部盗运的新一批石油转运至美国在伊拉克北部的军事基地。近期，美国在叙非法驻军频繁盗运叙石油，直接导致叙境内严重能源短缺。叙利亚当地民众表示，寒冬来临，由于美军及其支持的反对派武装盗取叙利亚资源行为，叙利亚人民只能在寒冷中过冬。

 

4日，欧盟发布经27个成员国一致同意的对俄罗斯海运出口原油的价格上限：每桶60美元。这一举措得到七国集团（G7）和澳大利亚响应，定于12月5日起生效。具体而言，西方将依赖自身在全球海运服务领域的主导权，对俄原油服务实施禁令。如果俄原油出口公司的售价超过每桶60美元，欧盟、G7和澳大利亚将禁止其融资、保险、船舶和航运公司提供一切合作。

 

4日，OPEC+以视频方式举行第34次部长级会议，决定维持第33次部长级会议确定的减产目标，10月5日的第33次部长级会议决定，自今年11月起，在8月产量的基础上将月度产量日均下调200万桶，减产规模相当于全球日均石油需求的2%。OPEC+第35次部长级会议将于2023年6月4日举行，主要产油国表示，将在必要时临时召开部长级会议，以应对原油市场变化。

 

沙特将其出售给亚洲的旗舰阿拉伯轻质原油的1月官方销售价格（OSP）下调至每桶较阿曼/迪拜原油均价升水3.25美元。该价格比12月的OSP每桶低2.20美元。沙特将其1月对西北欧的阿拉伯轻质原油OSP设定为每桶较布伦特原油贴水0.10美元，比12月价格低1.80美元。1月对美国的OSP设定为较阿格斯含硫油价格指数（ASCI）升水6.35美元，与12月持平。

 

金联创预计下周（12.8-12.14），市场对全球经济的担忧仍存，加之美联储可能继续激进加息，因此继续施压油价。虽然俄油限价及OPEC+减产决定双双落地，但还存在着诸多不确定因素，比如制裁及减产的执行情况、俄罗斯反制西方国家的措施等，有待市场进一步观察。预计WTI的主流运行区间在70-78美元/桶之间（均值74美元/桶），环比下跌2.88美元/桶或-3.75%。

 

截至12月7日（周三），Brent及WTI之间的价差为5.16美元/桶，较前一个交易日上涨0.06美元/桶。尽管美国原油库存持续下降，但是美国汽油和成品油库存大幅度增长，且对美联储更激进的货币紧缩政策担忧加剧，布伦特原油期货五个交易日连跌，欧美原油期货创近一年以来新低。

 

从月差结构来看，WTI原油期货近远期价贴水扩大，表明近期市场心态有所回落；Brent原油期货近远期价差贴水扩大，表明远期市场情绪更为乐观。