本周（10.20-10.26），国际原油期货价格呈现震荡上行的走势，美布两油均价较上周环比上涨。WTI本周均价85.77美元/桶，较前期上涨0.06美元/桶，或0.07%。美联储官员对目前快速加息的计划表示担忧，市场预期联储加息步伐可能放缓，受此影响，美元指数持续下跌，以美元计价的原油获得支撑。

 

本周（10.20-10.26），国际原油期货价格呈现震荡上行的走势，美布两油均价较上周环比上涨。

周内，市场影响因素多空交织。一方面，美联储官员对目前快速加息的计划表示担忧，市场预期联储加息步伐可能放缓，受此影响，美元指数持续下跌，以美元计价的原油获得支撑。另外，周内，沙特方面谴责美国释放战略库存的行为并对此发出警告，加之OPEC即将于11月开始减产，能源供应减少的担忧也支撑油价。周内后期，EIA数据显示美国原油出口量增加约99万桶/日至513万桶/日，创历史新高。受原油出口大增以及释放战略储备的影响，美国原油总库存下降触及近21年低点，国际油价进一步走高。

但另一方面，美联储及欧洲诸国大幅加息依旧是大概率事件。目前投资者正密切关注美联储将于11月初举行的货币政策会议。经济疲软的迹象表明，美联储旨在为经济降温，从而抑制处于数十年高位的通胀的激进政策开始产生效果，但伴随着经济疲软，能源需求前景同时遭到看空。此外，中国公布9月原油进口量同环比均为下降，也加重市场对需求偏弱的担忧。除需求端外，美国政府周内宣布将于12月再次释放1500万桶石油储备的消息也利空原油。

 

本周（10.20-10.26），国际原油现货均价环比涨跌不一。中东原油市场，卡塔尔能源公司已经将12月装埃尔沙欣原油的合约价格下调至每桶对迪拜升水4.19美元，因卡塔尔能源公司在其标书中收到的递价下滑。巴基斯坦财政部指出，巴基斯坦正在考虑购买价格较低的俄罗斯原油，以减轻进口费用激增的压力。经济学家们指出，巴基斯坦的油气采购耗费了大量的外汇储备。亚洲原油现货市场，贸易商表示，菲律宾的Petron向ADNOC和联合石化购买了共四船Das原油船货，但成交价不明。此外，政府临时数据显示，9月份印度炼厂原油加工量同比增长大约7.4%，为每日大约478万桶或1955万吨，高于8月份的每日462万桶的原油加工量。Kpler的负责人Viktor Katona表示，印度雨季的结束意味着印度的需求再次增长。9月份，印度炼油厂的开工率攀升至94.7%，而去年同期为88.9%。尼日利亚国家石油公司将11月博尼轻质原油的官方售价下调至每桶对即期布伦特升水1.74美元，其10月官价为每桶对即期布伦特升水1.91美元。11月尼日利亚夸伊博原油的官方售价从10月份的每桶对即期布伦特升水3.2美元下调至每桶对即期布伦特升水2.9美元。此外，俄罗斯厂商Rosneft发布标书，提供六船11月至12月初装Sokol原油船货，截标日期10月31日。

本周（10.20-10.26），供应方面，美国从国家紧急储备中出售1500万桶原油，并开始补充储备，试图在11月8日的中期选举之前抑制高涨的汽油价格。此外还旨在向市场增加足够的供应，以防止油价飙升，从而伤害消费者和企业，同时也向全国的产油商保证，如果价格跌得太低，政府将作为买家进场托市。美国将再度呼吁美国能源公司、汽油零售商和炼油商，要求他们停止用破纪录的利润来回购股票，而是投资于生产。

 

需求方面，美国柴油需求激增，而柴油的供应量只有25天，为2008年以来最低。但美联储及欧洲央行激进的加息或加速全球经济陷入衰退，从而令原油需求前景预期依旧不佳。OPEC+也认为全球经济衰退风险上升将打压潜在需求前景，因此减产决定纯粹是受供需因素的推动，以防止危机爆发，遏制市场波动。

 

美国能源信息署数据显示，截止2022年10月21日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.41663亿桶，比前一周下降83万桶；美国商业原油库存量4.39945亿桶，2021年7月2日当周以来最高，比前一周增长259万桶；美国汽油库存总量2.0789亿桶，比前一周下降147.8万桶；馏分油库存量为1.06357亿桶，比前一周增长17万桶。原油库存比去年同期高2.12%；比过去五年同期低2%；汽油库存比去年同期低3.64%；比过去五年同期低6%；馏分油库存比去年同期低14.89%，比过去五年同期低20%。美国商业石油库存总量下降165.2万桶。美国炼厂加工总量平均每天1543.6万桶，比前一周减少11.4万桶；炼油厂开工率88.9%，比前一周下降0.6个百分点。上周美国原油进口量平均每天618万桶，比前一周增长27.3万桶，成品油日均进口量223.9桶，比前一周增长40.7万桶。备受关注的美国俄克拉何马州库欣地区原油库存2689.7万桶，增长66.7万桶。过去的一周，美国石油战略储备4.01718亿桶，为1984年5月25日当周以来最低，比前周下降了341.7万桶。

 

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少3%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止10月18日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1454431手，减少45067手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头251545手，比前一周减少7675手。其中持有多头336209手，比前一周减少9049手；持有空头84664手，减少1374手。

 

截至10月18日当周，WTI原油期货的所有仓位均下滑，其中，总持仓量环比下跌3.0%，多头部位环比下跌2.6，空头部位环比下跌1.6%，净多头部位环比下跌3.0%。由于多头的下跌幅度超越了空头，因此WTI的多空比回落至3.97，环比下跌0.04或-1.04%。当周，由于OPEC和EIA在月报中均削减了全球原油需求预估，使得原油期货市场中的资金再次大幅度撤退，且多头的撤退力度明显加强。为了反制OPEC+减产200万桶/日的决定，美国将从紧急油储中再释放1500万桶石油，引发了油市的抛盘。此外，市场对于全球经济衰退以及能源需求下降的担忧仍未消退，因此进一步施压原油市场，导致油价重新回落到了OPEC+减产前的水平。

 

技术图上，NYMEX主力合约原油价格在当周（10.20-10.26）震荡走高，波动范围为6.29个美元，主流运行区间的84.58-87.91美元/桶。当周提振油价的主要因素，一是OPEC+减产令能源供应前景趋紧；二是中国经济数据强劲；三是美元走软；四是美国原油出口量激增至历史高点。当周打压油价的主要因素，一是经济衰退与能源需求下降的担忧难以缓解；二是美国商业活动数据疲软；三是中国9月原油进口量同比下降2%。截至26日，WTI报收87.91美元/桶，环比上涨2.36美元/桶或2.76%；截至26日当周，WTI的周均价为85.77美元/桶，环比上涨0.06美元/桶或0.07%。从形态上来看，KDJ指标线在弱势区向上延伸，表明油价趋势抬头；MACD指标线在弱势区平行延伸，绿色动能柱缩水，标志着油价看跌力度仍在减弱。

 

从投机面来看，投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少3%。本周（10.20-10.26），美国方面，全美经济活动在净额上小幅扩张，不过物价增长仍处于高位，一些行业或地区对需求疲软和经济衰退产生担忧。零售业支出则相对平稳，旅游业有所回升，因供应链瓶颈的缓解，大部分地区制造业保持稳定或有所扩大。由于美国的物价增长仍处于高位，在通胀持续和利率上升的情况下，一些行业或地区对需求疲软和经济衰退产生担忧，使得经济前景变得更加悲观。今年以来，美联储一直在大举加息，以降低已经连续七个月保持在8%以上的消费者通胀率。

 

本周（10.20-10.26），21日，欧盟就应对能源危机的一揽子措施达成一致，此前因德国和荷兰激烈反对的天然气限价措施，也在最后时刻弥合了分歧，达成一致。欧盟同意采取措施控制家庭和企业的能源价格，欧盟各国的能源部长将继续开会，继续努力敲定细节。

 

美国官员可能寻求将俄罗斯石油出口的价格上限设定在60美元/桶以上，高于此前计划的40-60美元/桶。更高的价格上限似乎与该计划的主要目标——剥夺俄罗斯的石油收入相矛盾，但与另一个目标相一致，即设定足够高的价格以覆盖俄罗斯的生产成本，让其继续生产。

 

欧盟秋季能源峰会20日-21日在比利时首都布鲁塞尔召开，重点讨论有关限制天然气成本的各类措施，尽管欧盟各国就能源问题多项对策“达成协议”，但进口天然气限价等关键分歧仍存。各国一致认为需共同行动实现三个目标：降低价格、保障供应安全以及继续减少需求，但在对所有进口天然气实施限价的共识上未能达成一致，主要是因为受到德国、荷兰、法国、匈牙利等国的坚决反对。因许多措施细节尚待确定，欧盟能源部长将于25日举行会议进一步讨论，以期推动相关措施在11月生效。

 

25日，欧盟成员国能源部长会议在卢森堡举行，成员国支持联合采购天然气，联合采购总量将达135亿立方米，并建议在2023年3月底以前制定一个新的强制性欧洲天然气基准价格，以保证欧洲天然气价格的透明和可预测性。最终方案将由欧洲理事会在11月举行的会议决定。

 

金联创预计下周（10.27-11.2），美国与产油国之间对于产量的争议仍存，导致油价因此而摇摆，此外下周美联储会议对于加息的政策或有变数，如果继续大幅加息，则继续施压油价，如果加息力度缩水，那么对于供应的担忧可能会超过对经济的担忧，从而提振油价。以WTI为例，预计下周的主流运行区间在82-88美元/桶之间（均值85美元/桶），环比下跌0.77美元/桶或-0.90%。

 

截至10月26日（周三），Brent及WTI之间的价差为7.78美元/桶，较前一个交易日下跌0.42美元/桶。美元汇率回落、美国原油出口量激增至历史高点、原油库存总量和汽油库存减少、馏分油库存比五年同期低20%，国际油价盘中下跌后继续收高，涨至两周高点。

 

从月差结构来看，WTI原油期货远期价格扩大，表明远期市场心态有所回落；Brent原油期货远期价格扩大，表明近期市场情绪更为乐观。