本周（9.8-9.14），国际原油期货价格呈现低位反弹的走势，美布两油均价较上周环比上涨。WTI本周均价86.78元/桶，较前期上涨1.21美元/桶，或1.41%。原油市场供应前景不确定性依然较大，特别是俄罗斯原油供应或将减少的预期为油价提供了强劲支撑。而除俄罗斯外，伊朗核协议谈判再次出现波折也令伊朗原油重回市场的预期降温。

 

本周（9.8-9.14），国际原油期货价格呈现低位反弹的走势，美布两油均价较上周环比上涨。

一方面，原油市场供应前景不确定性依然较大，特别是俄罗斯原油供应或将减少的预期为油价提供了强劲支撑。在七国集团财长就对俄罗斯石油价格实施限制达成协议后，俄罗斯威胁称要停止向施加价格上限的买家出口石油和天然气。另外，七国集团和欧盟盟国将从今年12月5日起禁止进口海上运输的俄罗斯石油，投资者预期困扰欧洲的能源紧张问题将进一步恶化。而除俄罗斯外，伊朗核协议谈判再次出现波折也令伊朗原油重回市场的预期降温。

不过另一方面，疫情以及经济前景不佳对油价的利空压力仍存。特别是周内后期，公布的美国CPI指数超预期上涨，市场预测美联储或将进一步加快加息步伐，投资者对经济衰退以及能源需求前景的担忧导致油价承压下跌。

 

本周（9.8-9.14），国际原油现货均价环比下跌。中东市场，伊拉克国家石油营销公司公布了其10月巴士拉中质原油的官方售价，其对亚洲买家们的官价确定在每桶对阿曼/迪拜均价升水1.4美元，位于自3月以来的最低水平。沙特阿美公司已经向印度、中国和东南亚的大部分买家们配置了10月合约原油，均按标准合约全额供应。一位交易商指出，中东原油现货价格相对于套利原油来说依然偏高，这在一定程度上抑制了亚洲买家们对中东原油的购买热情。亚太原油市场，10月装澳大利亚西北大陆架凝析油的贴水价缩窄，因为亚洲石脑油裂解价差有所反弹。据悉，一船配置给Woodside的11月17-21日装西北大陆架凝析油作为12月交付的船货售出，价格在每桶对即期布伦特贴水大约13美元（FOB）。可靠消息显示，10月装西北大陆架凝析油市场价格也在同一水平。装船计划显示，11月份马来西亚将供应七船每船60万桶Kimanis原油，比10月增加一船。市场商家们指出包括Kimanis原油在内的马来西亚原油市场可能稳定或者小幅走高，因为新加坡拉宽的柴油裂解价差以及远距离船货高企的运费给予亚太原油市场支撑。

 

本周（9.8-9.14），供应方面，OPEC+象征性地在10月份日减产10万桶原油，对油市的提振作用微弱。G7达成对俄油设置价格上限的协议，俄罗斯方面威胁将停止向这些国家供应石油，令能源供给紧张的担忧升温。为了缓解高油价，美国能源部长表示，拜登政府正考虑在当前计划于10月结束后，是否需要进一步释放国家紧急储备中的原油。

 

需求方面，全球央行激进加息可能会增加全球经济衰退的担忧情绪继续笼罩市场，加息将收紧市场流动性，削弱经济活动，进而抑制总需求，并推动石油市场进入较长期的螺旋下降，因此将给油价带来压力。此外，亚洲的疫情封锁有所升级，对该地区的石油需求的担忧继续给市场带来下行压力。沙特下调了10月份对亚洲原油出售价格，预示着该国对需求前景的悲观情绪。

 

美国战略石油储备降幅为40年以来最大，商业原油库存增加，馏分油库存也增加，汽油库存下降。美国能源信息署数据显示，截止2022年9月9日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.6369亿桶，比前一周下降597.2万桶；美国商业原油库存量4.29633亿桶，比前一周增长244.2万桶；美国汽油库存总量2.1304亿桶，比前一周下降176.7万桶；馏分油库存量为1.1602亿桶，比前一周增长421.9万桶。原油库存比去年同期高3%；比过去五年同期低2%；汽油库存比去年同期低2.34%；比过去五年同期低6%；馏分油库存比去年同期低12.4%，比过去五年同期低21%。美国商业石油库存总量增长547万桶。美国炼厂加工总量平均每天1602.2万桶，比前一周增加9.4万桶；炼油厂开工率91.5%，比前一周增长0.6个百分点。上周美国原油进口量平均每天579.2万桶，为2022年2月25日当周以来最低，比前一周减少98.8万桶，成品油日均进口量162.4桶，比前一周减少71.3万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2464.8万桶，减少13.5万桶。美国原油战略储备连续52周下降，过去的一周，美国石油战略储备4.34057亿桶，为1984年10月份以来最低水平，比前周下降了841万桶，为1982年8月20日以来最大的降幅。

 

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少6.4%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止9月6日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1480320手，增加10113手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头214478手，比前一周减少14711手。其中持有多头326007手，比前一周减少6408手；持有空头111529手，增加8303手。

 

截至9月6日当周，WTI原油期货的总持仓量止跌回升，多头持续三周下滑，空头持续两周增加，净多头持续两周下滑。其中，总持仓量环比上涨0.7%，多头部位环比下跌1.9%，空头部位环比上涨8.0%，净多头部位环比下跌6.4%。WTI的多空比继续回落至2.92，环比下跌0.30或9.23%。当周，在OPEC+决定减少10月份的产量配额的利好推动下，资金小范围入市，但由于减产的份额仅为10万桶/日，因此进场资金十分谨慎。从留在场内的资金情况看，选择空头的仍占据了多数，而多头继续保持撤退，这主要是受到全球主要经济体央行持续大幅加息预期的影响。虽然OPEC+减少了原油产量份额，但10万桶/日的减幅对原油市场来说是杯水车薪，因此无法抵消因经济降温所带来的原油需求的下降。此外，值得市场密切关注的是，G7国家达成了对俄罗斯石油实行最高价格限制的决议，如果对俄油的制裁最终落地，或在短期内影响俄罗斯石油的输出，届时将对油市形成有效支撑。

 

技术图上，NYMEX主力合约原油价格在当周（9.8-9.14）震荡回升，波动范围为4.94个美元，主流运行区间的83.54-88.48美元/桶。当周提振油价的主要因素，一是美国计划补充战略石油储备；二是俄罗斯原油或遭受禁运制；三是美国货运铁路工人潜在罢工；四是墨西哥湾的石油生产受到潜在风暴威胁。当周打压油价的主要因素，一是美国商业原油库存增加；二是美联储大幅度加息可能性增加；三是美元汇率上涨；四是IEA月报下调今年全球石油需求预期。截至14日，WTI报收88.48美元/桶，环比上涨6.54美元/桶或7.98%；截至14日当周，WTI的周均价为86.78美元/桶,环比上涨1.20美元/桶或1.40%。从形态上来看，KDJ指标线在弱势区胶着延伸，表明油价趋势不明显；MACD指标线在中轴线附近向下延伸，绿色动能柱缩水，标志着油价看跌力度减弱。

 

从投机面来看，投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少6.4%。本周，美国方面，虽然有几项指标显示通胀出现一定程度的缓和，但只有当月环比物价涨幅持续回落，才能认为通胀率正在向2%目标移动，因此美联储或将利率提高到限制性水平并维持一段时间。但随着货币政策的进一步收紧，经济的风险将变得更为双向，紧缩周期的快速性和全球性、及其对金融条件的影响不确定将干扰到需求状况，从而带来政策过度收紧的风险。

 

本周（9.8-9.14），欧盟委员会主席冯德莱恩表示，将提议对俄罗斯天然气价格实施限制，以削减俄罗斯的财政收入。欧盟希望将俄气的价格限制在每兆瓦时50欧元，这还不到目前现货价格的1/5。按照欧盟规则，欧盟委员会的提议需经27个成员国批准通过才能正式生效。

 

13日，据媒体援引知情人士消息称，拜登正在考虑改变其油市举措，从原先的释放石油储备转为补充石油储备。据称，当原油价格跌至每桶80美元时，拜登政府可能会开始补充其紧急石油储备。截至9月9日当周，美国战略石油储备已降至4.34亿桶，为1984年10月以来最低水平。

 

OPEC 9月报告维持了其对2022年和2023年全球石油需求强劲增长的预测，尽管面临通胀飙升等不利因素，但主要经济体的表现好于预期，石油使用量已从疫情的低点反弹。预计2022年石油需求将增加310万桶/天，2023年将增加270万桶/天，与上月预测持平。由于欧洲等的财政支持措施，或乌克兰冲突的解决，都可能提振这一需求前景。

 

IEA月报下调2022年全球石油需求预测，预计今年全球石油日均需求增幅仅为200万桶，略低于此前估计的210万桶；预计2023年全球石油日均需求增加210万桶。IEA认为欧洲发电燃料将从天然气转向石油，抵消了经济对需求的打击，今年最后一个季度和明年第一个季度将增加每日70万桶的需求量，尤其是在欧洲和中东。

 

金联创预计下周（9.15-9.21），随着美联储加息会议的临近，对经济的担忧或重新抬头，并对油价形成打压作用；然而美国计划补充战略油储又将对原油需求和价格形成一定的支撑作用。受此影响，原油价格仍将保持较大幅度的震荡。以WTI为例，预计下周的主流运行区间在84-90美元/桶之间（均值87美元/桶），环比上涨0.22美元/桶或0.25%。

 

截至9月14日（周三），Brent及WTI之间的价差为5.62美元/桶，较前一个交易日下跌0.24美元/桶。尽管美国商业原油库存增加，但是美国包括战略储备在内的原油库存总量骤降，国际能源署担心欧洲冬季气转油增加石油需求，欧美原油期货上涨。

 

从月差结构来看，WTI原油期货远期价格升水扩大，表明远期市场心态有所回落；Brent原油期货远期价格升水扩大，表明近期市场情绪更为乐观。