本周（8.25-8.31），国际原油期货价格呈现先涨后跌的走势，美布两油均价较上周环比上涨。WTI本周均价92.76元/桶，较前期上涨0.73美元/桶，或0.79%。周内前期，市场预期OPEC将在必要时削减产量以支撑油价，利比亚冲突也利好原油，国际油价反弹上涨。周内后期，随着市场对欧洲央行和美联储都将实施加息的预期升温，投资者担心燃料需求增长或将受此影响放缓，国际油价大幅回落。

 

本周（8.25-8.31），国际原油期货价格呈现先涨后跌的走势，美布两油均价较上周环比上涨。

周内前期，市场预期OPEC将在必要时削减产量以支撑油价，知情人士表示，如果德黑兰同意重启核协议，石油制裁被解除，OPEC将考虑削减产量以抵消来自伊朗的产量增长。目前，包括阿曼、伊拉克在内的多个OPEC+成员国以及对此观点表示支持。此外，利比亚冲突也利好原油，利比亚首都发生的激烈冲突令人担忧该国可能滑向全面冲突，从而导致这个OPEC国家的原油供应中断。

不过另一方面，当前原油市场利空压力仍存。随着市场对欧洲央行和美联储都将实施加息的预期升温，全球多个主要经济体的通胀率都接近两位数水平，可能会促使各国央行更激进的加息，从而抑制经济增长，并打压燃料需求预期。此外，对美联储再次大幅加息的押注也提振了美元走强，使得以美元计价的原油承压。

 

本周（8.25-8.31），国际原油现货均价环比上涨。OPEC+可能削减原油产量的预期提振市场人气，但临近月末整体市场交投放缓。此外，商家开始关注11月装原油船货交易，但现在招标销售11月装Chim Sao等原油船货为时尚早，最早可能将于下周开始标售。中东原油市场，伊拉克和利比亚国内局势动荡引发的供应担忧也为中东原油市场上涨提供一定支撑。不过，消息人士称目前伊拉克石油出口尚未受到影响。官方文件显示，如果缺乏新的投资、勘探，到2027年，伊拉克库尔德斯坦地区石油产量可能将减半。亚太原油市场方面，马来西亚Petronas石油公司通过标书形式售出30万桶10月19-26日装马来西亚Muda原油船货，经证实售价为即期布伦特-8.00美元/桶左右水平，基本与9月装船货成交价持平。印度巴拉特石油公司计划从9月25日开始关闭Kochi炼油厂处理能力为21万桶/日的常减压装置和二级装置，进行为期一个月的例行检修。越南Binh Son石化炼化公司计划在2023年6月22日至8月11日期间关停旗下Binh Son炼油厂，进行例行检修。越南PV石油公司在上周通过标书形式售与Taiyo Oil公司一批10月装Sutuden原油船货之后，其10月装原油船货全部销售完毕。

 

本周（8.25-8.31），供应方面，沙特能源大臣表示OPEC+或制定新的减产协议以应对伊朗可能增加的原油供应，伊拉克、科威特、赤道几内亚和委内瑞拉等几个OPEC成员国纷纷表示支持。一旦达成新的减产协议，那么原油的供应将保持紧缩。为了应对西方国家对俄油的价格上限制裁，俄罗斯正与亚洲国家接洽，以大幅折扣提供长期的石油合同，这将使得全球区域性能源紧张的局势进一步升级。

 

需求方面，美国的汽油消费数据表现差强人意，而新兴市场国家可能面临更大的经济下行压力，市场对原油的需求急剧下降的预期依旧存在。但眼下欧洲由于天然气进一步趋紧导致价格飙升，可能会催生其他替代燃料的需求，原油或在一定程度上获得支撑。此外有调查数据显示，截至8月24日的一周内，亚太地区、欧洲和北美的交通水平均出现了强劲的增长，这也在一定程度上缓解了石油需求受损的担忧。

 

美国商业原油库存继续下降；同期汽油库存减少，馏分油库存稳定。美国能源信息署数据显示，截止2022年8月26日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.68344亿桶，比前一周下降639万桶；美国商业原油库存量4.18346亿桶，为2022年6月24日当周以来最低，比前一周下降333万桶；美国汽油库存总量2.14475亿桶，比前一周下降117万桶；馏分油库存量为1.11706亿桶，比前一周增长11万桶。原油库存比去年同期低1.66%；比过去五年同期低6%；汽油库存比去年同期低5.61%；比过去五年同期低约7%；馏分油库存比去年同期低18.3%，比过去五年同期低23%。美国商业石油库存总量下降19万桶。美国炼厂加工总量平均每天1623.8万桶，比前一周减少1.7万桶；炼油厂开工率92.7%，比前一周下降1.1个百分点。上周美国原油进口量平均每天595.6万桶，，为2022年4月22日当周以来最低比前一周减少21.6万桶，成品油日均进口量192.3桶，比前一周减少37.1万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2528.4万桶，减少52.3万桶。过去的一周，美国石油战略储备4.49998亿桶，为1984年12月28日当周以来最低，比前周下降了307万桶。

 

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加14.6%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止8月23日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1503506手，减少53843手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头246220手，比前一周增加31280手。其中持有多头341918手，比前一周减少4947手；持有空头95698手，减少36227手。

 

截至8月23日当周，WTI原油期货的总持仓量、多头和空头部位均保持下滑，其中总持仓量持续三周撤退，总持仓量环比下跌3.5%，多头部位环比下跌1.4%，空头部位环比下跌27.5%。由于空头部位下跌幅度很大，因此净多头部位环比上涨14.6%，WTI的多空比则反弹至3.57，环比上涨0.94或35.89%。当周，市场十分关注美伊核谈的进程，双方表示比任何时候都接近达成协议，使得伊朗原油回归市场的预期陡然升温。受此影响，原油期货市场中的资金继续保持有序撤退。然而在沙特表示OPEC+或以继续减产的形式来应对伊朗可能增加的原油后，留在场内的资金开始从空头部位大举撤退，从而推高了净多头仓位，对油价形成了推涨的作用。随着美伊谈判还在继续，且9月5日将迎来OPEC+的月度产量会议，届时核谈的结果以及原油的产量政策都将对原油市场产生新的指引，期间也不排除原油价格继续保持宽幅的震荡。

 

技术图上，NYMEX主力合约原油价格在当周（8.25-8.31）先扬后抑，波动范围为7.46个美元，主流运行区间的97.01-89.55美元/桶。当周提振油价的主要因素，一是美国商业原油库存继续减少；二是欧佩克存在减产可能减产；三是利比亚首都发生激烈的冲突。当周打压油价的主要因素，一是欧美加息预期下对全球经济前景的担忧；二是伊朗石油可能重返全球市场；三是美指走高、美股下跌。截至31日，WTI报收89.55美元/桶，环比下跌5.34美元/桶或-5.63%；截至31日当周，WTI的周均价为92.76美元/桶,环比上涨0.73美元/桶或0.79%。从形态上来看，KDJ指标线在弱势区胶着延伸，表明油价趋势不明显；MACD指标线在强势区向下延伸，绿色动能柱稳定，标志着油价保持看跌。

 

从投机面来看，投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加14.6%。本周，美国方面，鉴于美国物价涨幅仍徘徊在40年高点附近，市场普遍预计美联储还将继续加息以抗击通胀，年底前会将基准利率上调至3.75%-4%。但是GDP数据又表明今年上半年美国经济增长势头突然放缓，因而引发了市场对经济衰退即将到来的担忧。对于美联储来说挑战很大，一方面美联储正在积极提高利率以给经济降温，但另一方面又希望在不造成经济衰退的情况下遏制价格压力。

 

本周（8.25-8.31），英国6月份从俄罗斯的燃料进口量自1997年有数据以来首次跌至零。俄乌冲突发生前，俄罗斯曾是英国最大的成品油供应国，占英国进口总量的24.1%，俄同时供应英国5.9%的原油和4.9%的天然气。3月份，英国约翰逊政府宣布将“逐步”摆脱对俄罗斯石油和天然气的依赖，

 

沙特表示，若德黑兰伊朗与西方达成核协议，OPEC+则有可能减产以抵消伊朗石油重返市场的影响。该想法得到了阿联酋、阿曼、苏丹、伊拉克、阿尔及利亚、利比亚、哈萨克斯坦、阿塞拜疆、委内瑞拉、刚果和赤道几内亚等产油国的支持。

 

29日，美国在叙利亚非法驻军使用123辆油罐车，满载从叙利亚东北部油田盗取的石油分批前往伊拉克方向。该油罐车队在马哈茂迪非法过境点停下卸货，将货物暂时放置在一个大型仓库中，等待进一步运往美国位于伊拉克的基地。近期，美国非法驻军盗取叙石油的情况愈发频繁。八月以来，美军已至少8次盗运叙石油，导致叙利亚境内陷入能源短缺困境，叙利亚政府和民众多次谴责美国该行径，指责其严重加剧叙利亚人道主义灾难。

 

国有石油巨头沙特阿美可能在10月份将其旗舰阿拉伯轻质原油的官方售价（OSP）下调约4.50美元/桶。这将是沙特四个月来首次降价。此前，该国将9月份阿拉伯特级轻质原油的OSP调高至10.95美元/桶的历史高位；8月初，9月装船运往亚洲的阿拉伯轻质原油的OSP较8月上调了0.50美元，至每桶较阿曼/迪拜报价升水9.80美元，超过了5月创下的每桶9.35美元的前纪录高位。

 

金联创预计下周（9.1-9.7），9月5日的OPEC+石油会议将决定原油产量计划，并将给予油价新的指引。近期产油国的动荡局势使得原油供应充满了变数，在一定程度上支撑油价，但各经济体持续加息的政策将限制油价的涨势。以WTI为例，预计下周的主流运行区间在86-96美元/桶之间（均值91美元/桶），环比下跌1.76美元/桶或1.90%。

 

截至8月31日（周三），Brent及WTI之间的价差为6.94美元/桶，较前一个交易日下跌0.73美元/桶。对全球经济前景的担忧抵消了美国原油库存继续下降的影响，欧美原油期货盘中上涨后继续大幅度收跌，WTI再次跌破每桶90美元。

 

从月差结构来看，WTI原油期货远期价格升水扩大，表明远期市场心态有所回落；Brent原油期货远期价格升水缩水，表明远期市场情绪更为乐观。