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2021/09/03飓风引发断供危机 原油价格震荡上涨

第一章 国际原油市场走势回顾

本周原油期货市场回顾

本周(8.26-9.1),国际原油期货价格呈现震荡上涨的走势,美布两油均价较上周环比大幅上涨。
 

周内前期,美国墨西哥湾沿岸由于受到飓风的威胁,几乎所有墨西哥湾近海石油生产暂停,相当于174万桶/日的产能关闭,这一气候因素也引发了市场对供应中断的担忧,提振油价大幅走高。此外,EIA原油库存连降三周且截至8月20日当周的库存降幅超市场预期,随着全球疫情蔓延速度有所减慢,投资者对需求前景的担忧进一步缓解。
 

周内后期,油价涨势受阻,市场关注焦点逐渐转向9月1日召开的OPEC+会议,OPEC代表称,各产油国预计将推进此前商定的40万桶/日增产计划。OPEC+联合技术委员会(JTC)预计,2021年油市仍将保持90万桶/日的供应缺口,但随着OPEC+提高产量,到2022年将出现供应过剩。此外,美国飓风天气对当地炼厂的影响开始显现,大面积停电和洪水给墨西哥湾沿岸重启炼厂带来了重大障碍,当地官员表示全面恢复运营也可能需要至少两周的时间,在此期间美国原油需求或将收到影响,这也令油价承压。
 

本周原油现货市场回顾

本周(8.26-9.1),原油现货均价较上周下跌。中东原油市场,巴林Banoco阿拉伯中质原油和伊拉克原油的现货价差进一步下跌,因为中质/重质套利原油继续影响买家们对中东中质/重质原油的需求。终端用户们纷纷转而购买价格更优吸引力的套利原油,所以未售出的中东中质/重质原油正努力寻找买家。10月装巴士拉重质原油的现货价差下跌30美分至每桶对官方售价贴水2.77-2.82美元。由于需求疲软,卖主们削减报价以刺激买家兴趣。BP公司销售了9月装巴士拉重质原油船货,据悉,售价为每桶对官方售价贴水大约2.8美元,此前传闻为每桶对官方售价贴水2美元以下水平。买家为印度信实工业公司。亚洲原油现货市场,作为全球最大的原油进口地区亚洲8月份的原油进口似乎将出现温和反弹,坚挺的燃料油需求支撑中东阿曼和迪拜原油价格。此外,多数炼厂已经完成本月采购任务。大部分10月装亚太原油船货已经售出,除了澳大利亚重质原油外。越南PV Oil公司通过标书销售了30万桶10月10-16日装白虎轻质原油船货,目前售价尚不明朗,但是据悉,泰国的一位终端用户以每桶对即期布伦特升水1美元购买这船货物。
 

第二章 原油期货市场影响因素分析

供需因素

本周(8.26-9.1),供应方面,OPEC+联合技术委员会(JTC)认为,在全球需求从新冠大流行中复苏,OPEC+逐渐恢复产量之际,今年石油市场将出现90万桶/日的供应短缺,在2022年5月之前,经合组织(OECD)国家的商业石油库存将保持在2015-2019年的平均水平以下。在今年剩余时间里,即便OPEC+执行原定增产计划,石油库存仍将继续下降,未来四个月,全球库存将以平均每天82.5万桶的速度减少。
 

需求方面,明年的石油市场仍可能充满挑战,冬季过后的季节性需求低迷期间,供应过剩将尤为严重,2月份日均过剩石油将超过440万桶。遭受飓风艾达袭击的影响,美国因为大面积停电和洪水给重启油气加工厂带来了重大障碍,停电可能会持续三周,从而减缓了修复和重启能源设施的努力,而全面恢复运营也可能需要至少两周的时间。
 

美国库存变化情况

美国商业原油库存继续下降;馏分油库存减少。汽油库存意外增加。美国能源信息署数据显示,截止8月27日当周,美国原油库存量4.25395亿桶,比前一周下降717万桶;美国汽油库存总量2.27214亿桶,比前一周增长129万桶;馏分油库存量为1.36727亿桶,比前一周下降173万桶。原油库存比去年同期低14.6%;比过去五年同期低6%;汽油库存比去年同期低3.25%;比过去五年同期低2%;馏份油库存比去年同期低23%,比过去五年同期低9%。美国商业石油库存总量下降1362万桶。美国炼厂加工总量平均每天1593.8万桶,比前一周减少13.3万桶;炼油厂开工率91.3%,比前一周下降1.1个百分点。上周美国原油进口量平均每天634万桶,比前一周增长18.3万桶,成品油日均进口量311.8桶,比前一周增长28.9万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存3450.1万桶,增长83.6万桶。过去的一周,美国石油战略储备6.21302亿桶。
 

基金持仓情况

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少7.4%。美国商品期货管理委员会最新统计,截止8月24日当周,纽约商品交易所原油期货中持仓量2042879手,减少92819手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头374312手,比前一周减少30011手。其中持有多头528784手,比前一周减少10078手;持有空头154472手,增加19933手。
 

截至8月24日当周,WTI原油期货的总持仓及多头仓位持续两周缩水,空头仓位则大幅反弹,因此令净多头部位出现了明显的下滑,WTI的多空比下滑至3.42,环比下跌0.58或14.53%。当周,由于担心疫情的快速扩散,再次激增了市场全球燃料需求减弱的担忧,原油市场的资金加速撤退,留在场内的资金以做空为主。此外,美元指数也上升到了9个月以来的最高点,令以美元计价的原油市场看空情绪进一步加重。加之美国能源部计划从国家战略石油储备中出售至多2000万桶原油,并于今年四季度进行交货,令原油供应增加的预期升温,多重利空因素作用之下,油价承压大幅度下滑。
 

第三章 原油期货市场走势预测

下周市场预测

技术图上,NYMEX主力合约原油价格在当周(8.26-9.1)小范围震荡,整体有所走高,波动范围为1.79个美元,主流运行区间为67.42-69.21美元/桶。当周提振油价的主要因素,一是美国原油库存继续下降;二是飓风艾达重创美国海湾地区油气和炼油基础设施;三是阿富汗首都喀布尔机场发生爆炸。当周打压油价的主要因素,一是新一轮疫情引发人们对全球经济复苏的担忧;二是美国飓风导致当地炼厂需求下降;三是OPEC+维持10月份产量计划不变。截至1日,WTI报收68.59美元/桶,环比上涨0.23美元/桶或0.3%;截至1日当周,WTI的周均价为68.49美元/桶,环比上涨2.98美元/桶或4.55%。从形态上来看,KDJ指标线在中轴线附近平行延伸,表明油价趋势不明朗;MACD指标线在强势区平行延伸,绿色动能柱缩水,标志着油价走稳为主。
 

从投机面来看,投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少7.4%。下周需关注的经济数据有:美国7月贸易帐、美国7月工厂订单月率、中国8月财新服务业PMI、欧元区7月零售销售月率、美国8月非农就业人口变动季调后、美国8月失业率、美国8月ISM非制造业PMI、欧元区9月Sentix投资者信心指数、中国8月贸易帐、中国8月原油进口量、中国8月贸易帐、欧元区9月ZEW经济景气指数、欧元区第二季度季调后GDP季率终值、中国8月社会融资规模、美国7月JOLTs职位空缺等。
 

本周(8.26-9.1),22日,墨西哥石油和天然气公司(Pemex)在墨西哥湾的一个海上开采平台发生爆炸并起火,造成5名工人死亡,另有6人受伤,并补充说两人失踪。截至25日,该事故导致该公司的产量减少了44.4万桶/天,而该国的石油产量减少了25%。
 

26日,位于阿富汗喀布尔的国际机场外发生2起爆炸,据德国联邦国防军表示,阿富汗安全部队与身份不明的袭击者在喀布尔机场发生枪战。25日的时候,英国和美国方面就曾分别发出警告,呼吁位于阿富汗的本国公民不要前往喀布尔机场,因为机场附近面临着恐怖袭击威胁。CNN早些时候曾报道,有美国官员透露,阿富汗塔利班的敌人、极端组织“伊斯兰国呼罗珊分支”(ISIS-K)有能力并计划在阿富汗实施多起袭击,对喀布尔机场的人群也构成了威胁。
 

29日,飓风“艾达”在路易斯安那州登陆,密西西比河沿岸的炼化工厂,大约有每日190万桶的炼油产能(相当于美国总量的10%)已经关闭或降低开工率。30日,美国海湾地区仍然有每日172万桶的原油产量关闭,占该地区每日产能180万桶的94.6% ;截至9月1日,墨西哥湾区约79.96%的石油生产和83.21%的天然气生产仍处于关闭状态。
 

9月1日欧佩克及其减产同盟国举行视频会议讨论产量政策,会议决定维持紧缩市场政策逐步增产不变,以满足增加的需求。10月份整体增加日产量40万桶,11月份产量将在下次会议上讨论。该联盟在一份公报中表示,尽管新冠肺炎大流行的影响继续带来一些不确定性,但市场基本面已经加强,随着复苏加速,经合组织(OECD)的石油库存继续下跌。
 

金联创预计下周(9.2-9.8),OPEC+的原油产量计划确定后,市场的关注点或将重回疫情对原油需求的影响。以WTI为例,预计下周的主流运行区间在66-71(均值68.5)美元/桶之间,环比基本持平。
 

第四章 国际原油跨期套利交易策略




截至9月1日(周三),Brent及WTI之间的价差为3.00美元/桶,较前一个交易日下跌1.49美元/桶。欧佩克维持10月仹的原油产量计划丌变,美国原油库存继续下降,但是汽油库存意外增加,欧美原油期货稳定。
 

从月差结构来看,WTI原油期货进期价格升水扩大,表明近期市场心态持续回暖;Brent原油期货进期价格升水缩水,表明进期市场的悲观情绪持续缓和。

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