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2021/04/16需求复苏前景向好 国际油价重拾涨势

第一章 国际原油市场走势回顾

本周原油期货市场回顾


 

本周(4.8-4.14),国际原油期货价格呈现震荡上行走势,美布两油均价较上周均上涨。

周内,前期,美元与美债收益率联袂回落,跌至3月23日以来最低,提振油价。也门胡塞武装声称袭击沙特炼油设施,中东地缘局势升温,油价快速反弹。欧佩克在最新的月报中表示,石油市场的复苏将吸收其额外供应,预计2021年全球原油需求增速预期为595万桶/日,一定程度上提振油价。此外,中国海关数据显示中国1-3月原油进口同比增加也提振市场。
 

另一方面,前期,EIA库存数据显示美国原油库存减少,但与此同时,成品油库存超市场预期大幅增加,在全球原油供给上升的背景下,这引发了对全球最大石油消费国美国需求下滑的担忧。OPEC3月产量提高且减产执行率下降的消息利空油价,阿斯利康疫苗再受质疑也令市场担忧疫情再起。
 

本周原油现货市场回顾

本周(4.8-4.14),中东基准原油现货估价继续上涨。迪拜原油现货估价上涨至62.71美元/桶,阿曼原油现货估价上涨62.64美元/桶。迪拜商品交易所(DME)6月阿曼原油期货结算价上涨0.95美元,至62.70美元/桶。现货市场,交易冷淡,商家关注卡塔尔石化的月度标书情况,以从中获得指引。伊拉克的SOMO发布标书提供100万桶5月29-31日装巴士拉中质原油船货,4月17日截标。越南的PV Oil以高出即期布伦特1.7美元/桶的价格售出40万桶6月16-22日装Dai Hung原油船货给国内的Binh Son炼厂。PV Oil还以升水即期布伦特2.6美元/桶的价格售出30万桶6月26-30日装Chim Sao原油船货给Ampol。上个月5月装Dai Hung原油船货成交在升水即期布伦特2.5美元/桶,而PV Oil的月度标书中提供的Chim Sao原油船货成交水平略高于Dai Hung原油。以上两船货买家均为Binh Son炼厂。上个月5月装Dai Hung原油船货成交在升水即期布伦特2.5美元/桶,而PV Oil的月度标书中提供的Chim Sao原油船货成交水平略高于Dai Hung原油。以上两船货买家均为Binh Son炼厂。康菲发布标书提供60万桶6月3-7日装Kimanis原油船货,4月15日下午截标。之前的一船al-Shaheen原油标书船货通过私下交易的方式,以高出迪拜价格1.3美元/桶的价格成交,但该交易未经证实。
 

第二章 原油期货市场影响因素分析

供需因素

本周(4.8-4.14),供需消息面喜忧参半,投资者正重新考量供需关系。供应面上,OPEC3月原油产量增加,加之此前OPEC会议决定将放松减产限制,供应增加的担忧限制了油价上涨空间。需求方面,OPEC与IEA两机构上调2021年原油需求预期利好油价。


美国库存变化情况

美国炼油厂开工率继续上升,美国原油库存下降,同期美国汽油库存增加而馏分油库存减少。美国能源信息署数据显示,截止4月9日当周,美国原油库存量4.92423亿桶,比前一周下降589万桶;美国汽油库存总量2.34897亿桶,比前一周增长31万桶;馏分油库存量为1.43464亿桶,比前一周下降208万桶。原油库存比去年同期低2.2%;比过去五年同期高约1%;汽油库存比去年同期低10.4%;比过去五年同期低约2%;馏份油库存比去年同期高11.2%,比过去五年同期高4%。美国商业石油库存总量下降905万桶。美国炼厂加工总量平均每天1505.1万桶,比前一周增加7000万桶;炼油厂开工率85%,比前一周增长1.0个百分点。上周美国原油进口量平均每天585.2万桶,比前一周减少41.1万桶,成品油日均进口量244.8桶,比前一周减少10.7万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存4666.8万桶,增长34.6万桶。过去的一周,美国石油战略储备6.36667亿桶,下降了111万桶。


基金持仓情况

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少3.7%。美国商品期货管理委员会最新统计,截止4月6日当周,纽约商品交易所原油期货中持仓量2340357手,增加13341手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头511725手,比前一周减少19585手。其中持有多头649237手,比前一周减少21921手;持有空头137512手,减少2336手。
 

截至4月6日当周,WTI原油期货的总持仓量持续两周保持增加,其余仓位则有所减弱,由于多头仓位的缩水率高于空头仓位,因此WTI的多空比下滑至4.72,环比下跌了0.08或1.62%。当周,市场的担忧情绪又开始升温,主要是由欧洲的新一轮封锁引发对燃料消费的担忧,此外市场关注美国与伊朗间接谈判,预期伊朗原油出口将增加也增加了利空因素。受此影响,原油期货市场的多头部位出现了明显的撤退,导致油价出现了下滑。但由于中美两国经济数据表现良好,加之OPEC+达成5月起逐步小幅增产的协议,沙特将分阶段取消额外减产,因此在一定程度上抑制了油价的下跌深度。
 

第三章 原油期货市场走势预测

下周市场预测
 


 

技术图上,NYMEX主力合约原油价格在当周(4.8-4.14)先抑后扬,波动范围为3.83个美元,主流运行区间为59.32-63.15美元/桶。当周提振油价的主要因素,一是IEA和OPEC月报上调今年全球石油市场需求预测;二是美国原油库存连续第三周减少;三是胡塞武装袭击沙特炼油厂;四是IMF继续上调了对全球经济增长的预测。当周打压油价的主要因素,一是石油市场继续受到疫情恶化困扰;二是美国汽油和馏分油需求下降。截至14日,WTI报收63.15美元/桶,环比上涨3.38美元/桶或5.66%;截至14日当周,WTI的周均价为60.39美元/桶,环比上涨0.59美元/桶或0.99%。从形态上来看,KDJ指标线在中轴线附近平行延伸,表明油价趋势放缓;MACD指标线在强势区胶着延伸,红动能柱缩水,标志着油价趋势不明显。
 

从投机面来看,投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少3.7%。本周,美国方面,在华盛顿经济俱乐部举办的线上活动上,美联储主席鲍威尔宣称,美国经济似乎已来到拐点,经济和就业正进入快速扩张期,但新冠肺炎病例激增的风险仍然存在。对于外界关注的货币政策,鲍威尔的表态仍然坚持了之前的鸽派立场。他表示,在通胀持续达到2%,并且就业市场完全复苏之后,美联储才会考虑加息,而这极不可能在2022年之前发生。鲍威尔还补充道,大多数美联储官员认为,在2024年之前都不会加息。尽管美国经济复苏强势,但鲍威尔和其同僚承诺保持耐心,继续维持积极的货币政策。这种鸽派立场助推了美国股市创下记录新高。
 

本周(4.8-4.14),9日,美国重返2015年核协议的谈判展开,会谈讨论美伊恢复履约问题,据数据咨询公司pler称,美国重返伊核协议可能会为市场带来每日200万桶原油额外供应量。12日,也门胡塞武装通过其控制的马西拉电视台宣布,胡塞武装当天向沙特境内发射了17架无人机,其中10架无人机针对位于朱拜勒和吉达的,沙特国家石油公司的石油设施进行打击。此后,并没有看到关于沙特阿拉伯石油设施遭受损害的报道,但此事件令中东地缘政治风险暂时上升,并一度引发了石油市场的紧张气氛。13日,OPEC发布月报,估计2020年全球石油日均需求9051万桶,比2019年日均减少948万桶,比3月份报告上调12万桶。预计2021年全球石油日均需求9646万桶,比2020年日均增加589万桶,比4月份报告上调19万桶。14日,IEA发布月报,预测2021年全球石油日均需求将达到9670万桶,比2020年日均增加570万桶。尽管第一季度需求数据低于预期,但考虑到经济预测看好和当前一些指标改善,国际能源署将年度石油日均需求增长上调了23万桶。
 

金联创预计下周(4.15-4.21),国际油价保持震荡趋势,周均价或稳中有升。以WTI为例,预计下周的主流运行区间在59-64(均值61.5)美元/桶之间,环比上涨1.11美元/桶或1.84%。
 

第四章 国际原油跨期套利交易策略




截至4月14日,Brent及WTI之间的价差为3.43美元/桶,较前一个交易日下跌0.06美元/桶。欧佩克和国际能源署上调全球石油需求预测,美国原油库存连续第三周减少,国际油价强劲上涨至三月中旬以来最高价位。
 

从月差结构来看,WTI原油期货远期价格升水扩大,表明近期市场心态持续回暖;Brent原油期货远期价格升水扩大,表明近期市场的悲观情绪持续缓和。

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