寒流侵袭多地，天然气价格“逢春”？

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寒流侵袭多地，天然气价格“逢春”？

作者隆众资讯

2024-01-11

美国地区，当天气预报显示美国1月中期至晚期，极端寒冷天气来临，将会提升美国取暖燃料需求，除了会导致需求大幅增加之外，极端塞冷天气还可能导致油气共、管道和其他能源设备冻结，从而导致产量下降。

欧洲地区，北欧遭遇严寒和暴风雪，当地时间1月3日北欧地区气温连续第二天降至-40摄氏度以下。瑞典气象局表示，瑞典拉普兰的Kvikkjokk气温降至-43.6℃，这是瑞典25年来一月最低气温。受低温和暴风雪影响，4日，瑞典北极地区约4000户家庭因停电陷入黑暗。

重点数据趋势

· 市场看空情绪弥漫，LNG价格下行。

· 下游需求疲软，无利好支撑

· 上游竞争激烈，降价销货。

1. 国际天然气市场周度综述

a）市场概况

截至1月9日，美国亨利港天然气（NG）期货结算价格为3.19美元/百万英热，环比上周期（01.02）上调0.622美元/百万英热，涨幅为24.22%；荷兰天然气（TTF）期货价格为9.788美元/百万英热，环比上周期（01.02）上调0.023美元/百万英热，涨幅为0.23%。

美国方面，美国亨利港（NG）期货价格周内呈上涨趋势，天气预报显示美国1月中期至晚期，极端寒冷天气来临，将会提升美国取暖燃料需求，除了会导致需求大幅增加之外，极端塞冷天气还可能导致油气共、管道和其他能源设备冻结，从而导致产量下降。

技术面来看，美国亨利港期货（NG）为震荡上行趋势，美国亨利港期货（NG）价格至3.18美元/百万英热附近，KDJ高位死叉，MACD放量上行，价格上升势头平平，美国亨利港期货（NG）价格本周内呈上涨趋势。

欧洲方面，欧洲市场库存小幅下降，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至1月8日，欧洲整体库存为951Twh，库容占有率83.48%，环比上日下降0.79%，欧洲市场库存保持适宜。

欧洲市场本周价格呈涨后回落趋势，北欧地区应该大范围降温，但目前市场供应较为充足，虽然供暖需求有所增加，市场供需缩紧，但市场整体供大于求，带动市场价格涨后回落。

现货价格来看，美国亨利港天然气现货价格预计为2.94美元/百万英热，环比（01.02）上调0.38美元/百万英热，涨幅为14.84%。加拿大天然气（AECO）现货价格为1.979美元/百万英热，环比（01.02）上调0.657美元/百万英热，涨幅为49.7%。

主消费地现货涨后回落，东北亚现货到港中国（DES）价格为10.991美元/百万英热，环比（01.02）下调0.764美元/百万英热，跌幅为6.5%；TTF现货价格为9.911美元/百万英热，环比（01.02）上调0.678美元/百万英热，涨幅为7.34%。

主流消费地市场需求持续疲软，LNG进口需求低迷，市场维持供大于求，周内现货价格均呈涨后回落趋势。

图表1 国际天然气市场价格

单位：美元/百万英热

b）库存

截至12月29日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为34760亿立方英尺，环比下降140亿立方英尺，降幅0.4%；库存量比去年同期高5530亿立方英尺，涨幅18.9%；比五年均值高3990亿立方英尺，涨幅13.0%。

截至12月29日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为34856.66亿立方英尺，较上一周下跌247.64亿立方英尺，跌幅0.71%；库存量比去年同期高1967.20亿立方英尺，涨幅5.98%。

本周，美国地区因出口不畅，天然气产量持续减产，国内库存出现降幅；欧洲地区库存稳定下降，但当前仍然保持在80%以上水平，冬季供应仍然充沛。

图表2 国际天然气库存趋势

c）液态进出口

本周期（01.08-01.14）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为3700000m³，环比上周期实际出口量4200000m³下降11.9%。

由于本周美国天气气温下降，部分地区出现极寒天气，区内供暖需求增加，带动出口减少，且存在部分LNG进口。

图表3 主要消费地液态进出口情况

2. 中国LNG市场周度综述

a）市场概况

截至1月10日，LNG接收站价格报5727元/吨，较上周下调7.52%，同比下降22.62%；主产地价格报5192元/吨，较上周下调7.71%，同比下降20.09%；LNG全国接货平均价格报5617元/吨，较上周下调8.53%，同比下降18.81%。

本周国内天然气市场呈下降趋势，供应方面，上游供应保持充足，出货竞争较为激烈，上游纷纷降价销货；需求方面，由于气温逐渐回暖，下游城燃需求减弱，且由于上游持续降价，终端接货持观望态度，价格不断下降。

截至1月9日，当日国内LNG工厂总库存量39.51万吨，环比上期下降3.37%。由于上游不断降价销货，市场出货较为顺畅，且由于检修液厂较多，工厂库存总量下降。

图表4 国内LNG价格走势图

b）供给

本周（01.04-01.10）国内248家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量59198万方，本周三开工率48.6%，环比上周下降0.5个百分点。本周三有效产能开工率50.6%，环比上周下调0.8个百分点。新增停机检修工厂数量为4，产能共计535万方/日;新增复产工厂数量为2，产能共计200万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能17410万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能16681万方/日。）

海液方面，本周期国内17座接收站共接收LNG运输船23艘，接船数量较上周减少5艘，到港量152.82万吨，环比上周190.63万吨下降19.83%。本周期主要进口来源国为卡塔尔、澳大利亚、马来西亚到港量分别为41.18万吨、37.1万吨、27.13万吨。分接收站来看，申能上海接船3艘，中石油如东、中石油曹妃甸、中石化董家口、国网天津、中海油大鹏各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

c）需求

本周（01.03-01.09）国内LNG总需求为60.51万吨，较上周（12.27-01.02）增加1.32万吨，涨幅为2.23%。海液方面，国内接收站槽批出货总量为9409车,较上周（12.27-01.02）9818车下降4.17%；国内工厂出货总量为40.75万吨，较上周（12.27-01.02）增加2.18万吨，涨幅为5.65%。

市场供应较为充足，上游纷纷降价销货，海液国产液竞争较为激烈；下游需求疲软，下行市场终端接货持观望态度，市场贸易流动较低，市场需求疲软。

3. 中国LNG市场分行业概况

a）工厂加工利润

2024年1月第二周（1月7日8:00-1月14日8:00）西部LNG直供工厂气源竞拍价格折合成本5626-5850元/吨，成交量5740万方，无流拍。上游成本较为稳定，由于销售竞争激烈，上游纷纷压价销售，带动利润下降。

图表5 西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）

b）加气站零售利润

截至1月10日，国内LNG气站平均利润为0.391元/公斤，较上周上调0.8元/公斤。

图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计

4. 市场心态调研

国内主流观点1：上游管道气充足，下游买涨不买跌形势之下，采购心态较为消极。

国内主流观点2：部分下游用户逐步开始减产放假，带动LNG消费量持续减少。

国际主流观点：目前欧美两地迎来降温，或将带动市场需求增加。

图表7 LNG行业下周心态调研

5. 下周价格预测

a）国内价格预测

国内价格将呈稳中下行趋势，目前市场供应保持充足，上游竞争激烈，纷纷降价销货，且由于气温转暖，市场无明显利好支撑，接货持观望态度，预计未来一周市场价格将持续下探。

图表8 下周国内LNG价格预测

b）国际价格预测

东北亚地区市场价格将呈下行趋势，由于目前区内市场需求保持疲软，下游高价接货意向较低，预计东北亚地区价格将呈下行趋势。

图表9 下周东北亚现货LNG价格预测

TTF期货价格将呈下行趋势。北欧地区虽然受到寒流侵袭，但市场整体供应较为充足，仍维持供大于求局面，下游需求可悲满足，预计TTF价格将下行。

美国天然气期货价格（NG）将震荡调整，美国地区气温预计将有所下降，市场需求预期增加，但由于出口LNG不佳，预计未来NG期货价格将震荡调整。

图表10 下周国际期货LNG价格预测

认识北美天然气价格基准——亨利港天然气期货

为了把控价格波动风险，可参与天然气期货市场。但目前国内暂无天然气期货，放眼国际市场，上文提过的亨利港天然气期货（合约代码：NG）是全球领先的衍生品市場芝商所旗下的天然气期货合约，与国际天然气市场具有紧密的联系，能够反映美国天然气市场的价格情况，也是全球天然气市场定价基准之一。目前亨利港天然气期货合约是全球交易量最高的天然气期货合约之一，流动性充裕，日均交易量超过43万份，市场参与者建仓或平仓都十分便利，而且有助于增强该合约的价格发现功能。了解更多，请访问芝商所亨利港天然气期货合约专页（https://www.cmegroup.cn/henryhub/），或关注芝商所微信公众号（ID：cmegroup）。更紧贴市场行情，请前往芝商所网站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免费订阅天然气市场周报，每周四准时获取最新资讯。

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