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供应充足,天然气何时跌破10美元大关?

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供应充足,天然气何时跌破10美元大关?

作者 隆众资讯

2023-05-04

欧洲地区,法国LNG液化终端码头逐步恢复正常运行,市场天然气流动性增加,LNG进口供应有所增加,带动TTF价格下行。

 
美国纽约州于5月2日晚批准一项立法,禁止在大多数新建住房及其他建筑中使用天然气,使纽约成为美国第一个禁止在新建筑中使用化石燃料的州。国内天然气需求强制性减少,带动天然气价格下降。
 

重点数据趋势

 
· 劳动节假期期间价格稳定。
· 工厂出货有所下降,供应充足。
· 下游需求受假期影响有所下降。
 

1. 国际天然气市场周度综述

 

a)市场概况

 
截至5月3日,美国亨利港天然气(NG)期货价格为2.17美元/百万英热,环比上周期(04.26)下降0.135美元/百万英热,跌幅为5.86%;荷兰天然气(TTF)期货价格为11.966美元/百万英热,环比上周期(04.26)下降0.462美元/百万英热,跌幅为3.72%。
 
美国方面,美国亨利港(NG)期货价格持续下降,据《华盛顿邮报》当地时间5月3日报道,美国纽约州于5月2日晚批准一项立法,禁止在大多数新建住房及其他建筑中使用天然气,使纽约成为美国第一个禁止在新建筑中使用化石燃料的州。拜登为首的美国民主党在全美各州,尤其是民主党控制地区,准备开始禁止或限制各州天然气用量,其认为燃气灶甲烷泄露等问题会导致碳排放增加,且燃气灶排放气体会影响身体健康。国内天然气需求下降。
 
出口方面,美国市场LNG出口供应下降,欧亚地区需求保持疲软,中国进入劳动节假期,市场进口需求大幅下降,预计假期过后LNG出口将有所增加。
 
技术面来看,美国亨利港期货(NG)此轮下行已至底部,美国亨利港期货(NG)价格在2.1美元/百万英热附近,日内J线上行,存在出叉可能,MACD显示目前多空力量持平,下降几率较大,美国亨利港期货(NG)价格有所回落。
 
欧洲方面,欧洲市场库存持续增加,根据欧洲天然气基础设施协会数据显示,截至5月2日,欧洲整体库存为680Twh,库容占有率60.36%,环比上日上涨0.22%;市场库存增速稳定。
 
法国罢工潮影响结束,法国境内LNG液化终端码头恢复运营,LNG供应增加,欧洲境内天然气需求整体疲软,市场库存充足,带动TTF价格下降。
 
截至5月3日,美国亨利港天然气(HH)预计现货价格为2.09美元/百万英热,环比(04.26)下降0.1美元/百万英热,跌幅为4.57%。加拿大天然气(AECO)现货价格为1.679美元/百万英热,环比(04.26)下降0.208美元/百万英热,跌幅为11.02%。
 
美国亨利港天然气(HH)预计现货价格下降,目前美国国内天然气需求有所下降,LNG出口受到主消费地假期影响有所下降,美国亨利港天然气(HH)预计现货价格下降。
 
截至5月3日,东北亚现货到港中国(DES)价格为10.628美元/百万英热,环比(04.26)下降0.797美元/百万英热,跌幅为6.98%;TTF现货价格为12.06美元/百万英热,环比(04.26)下跌0.474美元/百万英热,跌幅为3.78%。
 
主流消费地现货价格持续下降,各地库存保持充足,中国进入劳动节假期,国际贸易流动性减弱,各地需求保持疲软,带动国际现货价格下降。
 

图表1 国际天然气市场价格

单位:美元/百万英热
 

b)库存

 
截至04月21日当周,根据美国能源署报告显示,美国天然气库存量为20,090亿立方英尺,环比上涨790亿立方英尺,涨幅4.09%;库存量比去年同期高5,250立方英尺,涨幅35.4%;比五年均值高3,650亿立方英尺,涨幅22.2%。
 
截至04月21日当周,根据欧洲天然气基础设施协会数据显示,欧洲天然气库存量为22,838.98亿立方英尺,环比上涨470.67亿立方英尺,涨幅2.10%;库存量比去年同期高10,988.63亿立方英尺,涨幅92.73%。
 
本周,美国气温暂未升高,下游需求暂未达到高峰,出口量保持稳定,国内库存升高。欧洲地区由于市场需求较为低迷,大西洋采购积极性不佳,库存量保持稳速上涨。
 

图表2 国际天然气库存趋势

c)液态进出口

 
本周期(05.01-05.07)美国预计进口量为0m³;美国预计出口量为3800000m³,环比上周期实际出口量4300000m³下降11.63%。
 
目的地市场需求下降,中国进入劳动节假期,市场需求减弱;欧洲地区法国液化终端码头恢复,市场供应充足,美国LNG出口有所下降。
 

图表3 主要消费地液态进出口情况

2. 中国LNG市场周度综述

 

a)市场概况

 
截至5月4日,LNG接收站价格报4798元/吨,较上周下降2.52%,同比下降40.99%;主产地价格报4327元/吨,较上周下降0.67%,同比下降40.6%。
 
主产地与接收站价格下降,本周五一劳动节假期,长途运输趋近于无,市场供应采取“就近”原则,市场出货不佳,部分上游降价销货。
 
截至5月4日,LNG全国接货平均价格报4705元/吨,较上周下降4.41%,同比下降40.22%。消费地价格下降,由于假期期间各地加气站需求大幅下降,带动接货价格走低。
 
截至5月3日,当日国内LNG工厂总库存量30.19万吨,环比上期上涨9.34%。受到劳动节假期影响,长距离运输趋近于无,工厂出货不畅,带动库存增加。
 

图表4 国内LNG价格走势图

b)供给

 
本周(04.27-05.03)国内228家LNG工厂开工率调研数据显示,实际产量60376万方,本周三开工率55%,环比上周减少1.9个百分点。本周三有效产能开工率58.19%,环比上周增加0.26个百分点。新增停机检修工厂数量为2,产能共计130万方/日;新增复产工厂数量为2,产能共计150万方/日。(备注:停产2年以上定义为闲置产能;有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能15535万方/日,长期停产28家,闲置产能729万方/日,有效产能14806万方/日。)
 
海液方面,本周期国内12座接收站共接收LNG运输船15艘,接船数量较上周减少2艘,到港量106.4万吨,环比上周115.14万吨下降7.59%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、比利时,到港量分别为36.05万吨、20.94万吨、14.22万吨。分接收站来看,中海油大鹏、中石化董家口、中石油曹妃甸各接船2艘,其余接收站各接船1艘。
 

c)需求

 
本周(04.27-05.03)国内LNG总需求为59.51万吨,较上周(04.19-04.25)减少7.35万吨,跌幅为10.99%。国内工厂出货总量为35.1万吨,较上周(04.19-04.25)减少6.44万吨,跌幅为15.5%。市场需求受五一劳动节假期影响,远距离出货受阻,出货有所减少。
 
海液方面,国内接收站槽批出货总量为11624车,较上周(04.19-04.25)12056车下降3.58%,由于周内处于劳动节假期,市场下游备货充足,外加长途运输受到限制,市场需求有所下降,带动槽批量出货下降。
 

3. 中国LNG市场分行业概况

 

a)工厂加工利润

 
5月上旬(5月1日-10日)中石油西部公司直供工厂气源成交2.4-2.54元/方,折合成本4275-4485元/吨。工厂成本下降,工厂理论利润增加。
 

图表5 西北工厂理论生产利润走势(以内蒙为例)

b)加气站零售利润

 
截至5月4日,国内LNG气站平均利润为0.478元/公斤,较上周下调0.003元/公斤。
 

图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计

4. 市场心态调研

 
国内主流观点1:节后上游库存逐步积累,节后预计走货为先,不乏稳中降价可能。
 
国内主流观点2:非供暖季管道气价格陆续更新,LNG价格优势减弱。并且上游供应充足,近期多地降雨,交通运输不便,或将影响上游及气站销量,预计节后调价谨慎。
 
国际主流观点:市场整体LNG贸易流动性弱,欧亚主消费地市场供应保持充足,价格或将持续下降。
 

图表7 LNG行业下周心态调研

5. 下周价格预测

 

a)国内价格预测

 
国内价格将呈下降趋势,五一假期过后,市场上游库存充足,上游存在降价销货心理,且由于西北气源成本有所下降,预计未来市场价格将有所下降。
 

图表8 下周国内LNG价格预测

b)国际价格预测

 
东北亚地区市场价格将呈下降趋势,东北亚地区库存维持高位,市场下游暂无明显需求增加,市场供应稳定,预计东北亚现货价格将呈下降趋势。
 

图表9 下周东北亚现货LNG价格预测

TTF期货价格将呈下降趋势。当前欧盟库存不断得到补充,法国LNG液化终端码头恢复运营,LNG供应增加,带动库存增速上涨,目前欧洲处于天然气市场淡季,预计TTF期货价格将持续下降。
 
美国天然气期货价(NG)格将呈震荡下行趋势,美国国内部分州决定减少天然气使用,国内天然气需求有所下降,LNG出口受送到地影响减少,预计未来NG期货价格将震荡下行。
 

图表10 下周国际期货LNG价格预测

认识北美天然气价格基准——亨利港天然气期货

 
为了把控价格波动风险,可参与天然气期货市场。但目前国内暂无天然气期货,放眼国际市场,上文提过的亨利港天然气期货(合约代码:NG)是全球领先的衍生品市場芝商所旗下的天然气期货合约,与国际天然气市场具有紧密的联系,能够反映美国天然气市场的价格情况,也是全球天然气市场定价基准之一。目前亨利港天然气期货合约是全球交易量最高的天然气期货合约之一,流动性充裕,日均交易量超过43万份,市场参与者建仓或平仓都十分便利,而且有助于增强该合约的价格发现功能。了解更多,请访问芝商所亨利港天然气期货合约专页(https://www.cmegroup.cn/henryhub/),或关注芝商所微信公众号(ID:cmegroup)。更紧贴市场行情,请前往芝商所网站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l,免费订阅天然气市场周报,每周四准时获取最新资讯。
 

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