天然气价格冲高滑落，冬季可安稳度过？-芝商所

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天然气价格冲高滑落，冬季可安稳度过？

作者隆众资讯

2022-09-01

本周国际天然气价格呈“n”字形走势波动，欧洲、美国地区市场价格一度达到历史最高峰，市场贸易流动性大幅下降，推动价格“n”字型回落。

其主要是由于俄罗斯方面宣布31日将彻底关停“北溪1号”3天进行检修，激起欧洲天然气市场恐慌情绪，贸易商采购行为增加，美国出口终端利用率有所增加，推动市场价格上涨，但由于价格过高，目前欧洲购买欲望有所下降。

重点数据趋势

· 气源竞拍低价成交，工厂生产利润转正。

· LNG价格降幅较大，LNG需求量回升。

· 国际天然气供应不确定性持续增加。

1. 国际天然气市场周度综述

a）市场概况

截至8月30日，美国天然气期货价格为9.045美元/百万英热，环比上周期（8.23）下降0.151美元/百万英热，跌幅为1.64%；荷兰天然气期货价格为74.129美元/百万英热，环比上周期（8.23）下降4.722美元/百万英热，跌幅为5.99%。

美国方面，由于欧洲地区管道气供应不稳定性增加，带动美国LNG供给欧洲资源增加，美国地区价格高涨，出口终端利用率提升，但由于期内价格涨幅过大，市场流动性下降，美国亨利港HH期货价格不断回落，市场价格有所下降。

欧洲方面，由于“北溪1号”即将检修，欧洲从业者担忧再度发生“涡轮机事件”，且俄气在期内不断向欧洲地区法国等国家停止供应管道气，恐慌情绪不断蔓延，市场采购行为增加，带动TTF价格大幅上涨，随着德国等国家市场库存不断提高，市场恐慌情绪有所下降，TTF价格有所回落。

截至8月30日，美国天然气现货价格为9.26美元/百万英热，环比（8.23）上涨0.13元/百万英热，涨幅为1.42%。加拿大天然气现货价格为0.08美元/百万英热，环比（8.23）下跌0.202美元/百万英热，跌幅为165.8%。

期内美国受到欧洲地区需求增加影响，市场出口供给有所增加，带动美国国内天然气现货上涨，但美国国内整体供给较为充足，且由于气温不断回落，北美洲发电制冷需求下降，故加拿大地区现货价格仍旧保持低位运行。

截至8月30日，东北亚现货到港中国（DES）价格为55.426美元/百万英热，环比（8.23）上涨2.210美元/百万英热，涨幅为4.15%；TTF现货价格为91.654美元/百万英热，环比（8.23）上涨9.595美元/百万英热，涨幅为11.69%。

东北亚国际现货价格相比欧洲而言整体保持稳定，一是由于疫情反复，市场下游需求难以支撑国际天然气价格，二是由于受欧洲市场价格大幅上涨影响，东北亚国际现货价格虚高，市场贸易流动性寡淡。

图表1 国际天然气市场价格

单位：美元/百万英热

b）库存

截至8月19日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为25,790亿立方英尺，环比增加600亿立方英尺，增幅2.38%；库存量比去年同期低2,680亿立方英尺，降幅9.4%；比五年均值低3,530亿立方英尺，降幅12%。

截至8月19日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为29,048.69亿立方英尺，环比上涨1,019.69亿立方英尺，涨幅3.64%；库存量比去年同期高4,995.85亿立方英尺，涨幅20.77%。

本周，美国气温回落市场发电需求减少，天然气需求减少，美国天然气库存增速增加；欧洲地区进口码头利用率近乎满负荷运行，市场下游需求较为稳定，市场供给预期性下降，市场库存增速预期将有所下降。

图表2 国际天然气库存趋势

c）液态进出口

本周期（8.29-9.4）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为3100000m³，环比上周期实际出口量3000000m³上涨3.33%。

上周期欧洲需求不断增加，带动美国液化终端出口量增加，目前美国出口终端利用率接近满负荷，预计将保持较大出口体量。

图表3 主要消费地液态进出口情况

2. 中国LNG市场周度综述

a）市场概况

截至8月31日，LNG接收站价格报7100元/吨，较上周下降0.57%，同比增长25.93%。

主产地价格周内呈“U”字形走势，周内受上游成本影响出货价格不断下跌，西北部分资源可发全国，液厂销售火爆，后期受液位影响价格上调。

消费地价格下降，由于西北出货价格大幅回落，接货价格跟跌出厂价。截至8月31日，LNG主消费地价格报6661元/吨，较上周下降2.66%，同比上涨11.33%。

截至8月30日，当日国内LNG工厂总库存量28.97万吨，环比上涨0.91%。国内库存整体保持稳定，国内液厂前期出货较好，后期受疫情影响出货有所阻碍。

图表4 国内LNG价格走势图

b）供给

本周（08.25-08.31）国内221家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量54127万方，本周三开工率51.79%，环比上周下降2.48个百分点。本周三有效产能开工率54.58%，环比上周下降2.61个百分点。新增停机检修工厂数量为1，产能共计80万方/日;新增复产工厂数量为2，产能共计150万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能14750万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能14021万方/日。）

海液方面，国内8座接收站共接收LNG运输船13艘，接船数量较上周减少3艘，到港量77.86万吨，环比上周107.52万吨下降27.59%。本周期主要进口来源国为卡塔尔、澳大利亚、俄罗斯，到港量分别为28.23万吨、20.47万吨、13.91万吨。分接收站来看，中海油大鹏接船3艘，申能五号沟接船2艘，其余接收站各接船1艘。

c）需求

本周（08.24-08.30）国内LNG总需求为51.12万吨，较上周（08.17-08.23）减少0.29万吨，跌幅为0.56%。国内工厂出货总量为36.11万吨，较上周（08.17-08.23）增加0.79万吨，涨幅为2.24%。由于西北原料气成本大幅下降，带动液厂出货价格下降，市场需求有所增加，带动出货量走高。

海液方面，国内接收站槽批出货总量为7318车,较上周（08.17-08.23）7849车下降6.77%。接收站价格波动较小，国内液厂价格经济性优势明显，接收站槽批量明显下降。

3. 中国LNG市场分行业概况

a）车用市场需求

隆众资讯采样12个地区样本中，济南、武汉、鄂尔多斯、石家庄、西安、兰州、广州7个城市加气站价格下跌，其余地区价格稳定。本周西北地区价格有所下降，带动加气站价格下调。

本周LNG价格先降后涨，邯郸、淄博采样地区LNG气化后价格依旧高于管道气零售价格，与管道气相比并无优势。

（备注：LNG折合方价过程中气化率取1400方/吨。）

b）工厂加工利润

本周期内西北气源成本保持稳定，市场出货价格先降后涨，工厂利润波动较大，但整体为正。

图表5 西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）

c）加气站零售利润

截至8月31日，国内LNG气站平均利润为0.405元/公斤，较上周下降0.036元/公斤。

图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计

4. 市场心态调研

国内主流观点1：LNG价格较低，下游工业用户和城燃补库开始，或能提振下游市场

国内主流观点2：临近中秋节，下游补货需求增加

国际主流观点：欧洲地区恐慌情绪回落，国际价格有所回调

图表7 LNG行业下周心态调研

5. 下周价格预测

a）国内价格预测

目前西北原料气价格保持稳定，市场价格止跌，部分地区受疫情影响，出货受限，市场资源减少，价格预期上涨。

图表8 下周国内LNG价格预测

b）国际价格预测

本周期，欧洲市场恐慌情绪加剧，TTF价格大幅走高，带动东北亚现货价格走高，但由于东北亚市场需求疲软，暂无需求支撑，预计将在短期内价格有所回落。

图表9 下周东北亚现货LNG价格预测

下周TTF期货价格将呈弱势下降趋势，市场恐慌情绪逐渐减弱，但“北溪1号”正式开始检修，市场供应不确定性有所增加，预计欧洲价格将小幅回落。

美国天然气期货价格将呈下降趋势，由于美国地区出口终端利用率接近满负荷运转，市场出口供给难以增加，随着欧洲恐慌性采购减小，市场价格将不断回落。

图表10 下周国际期货LNG价格预测

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