难扫门前雪，各国天然气价格完全脱钩？-芝商所

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难扫门前雪，各国天然气价格完全脱钩？

作者隆众资讯

2022-08-04

本周国际天然气市场持续动荡，高温干旱等极端天气持续影响北半球各地，天然气需求不断增加。

由于受到俄罗斯供应减少的影响，欧盟地区预期天然气冬季储备量难以得到完全补充，自8月1日起，欧盟地区正式开始实施上月通过的自愿消减天然气用量协议以防止冬季天然气紧缺。

美国方面，国内需求受极端天气影响仍持续增加，LNG船期出口至欧洲数量不断增加，市场库存增速大幅下降，但由于美国国内产量预期性增长，或可满足美国整体天然气需求。

重点数据趋势

· 制裁升级，国际气价集体推涨

· 补库减少，LNG市场价格承压下跌

· 保供管道，华南接收站槽批集体减量

1.国际天然气市场周度综述

a）市场概况

截至8月3日，美国天然气期货价格为7.706美元/百万英热，环比上周期（7.26）下跌1.287美元/百万英热，跌幅为14.31%；荷兰天然气期货价格为61.333美元/百万英热，环比上周期（7.26）上涨2.157美元/百万英热，涨幅为3.65%。

美国方面，由于高温天气持续肆虐，美国国内天然气需求及欧洲出口需求不断增加，对美国天然气价格形成强势利好支撑，但根据EIA短期能源展望，美国天然气本土产量存在预期性增加，且增长势头较为强劲，对美国地区天然气价格形成了较强下行压力，外加国际油价持续回落，美国天然气价格将有搜下降。

欧洲方面，由于俄罗斯管道气流量大幅缩减，LNG进口虽有所增加，但难以保证稳定供应，市场供应不稳定性增加，欧盟地区为防止冬季天然气库存储备不足，自8月1号开始实施自愿性消减15%区内天然气需求量协议，强制缩减天然气夏季用量，但市场仍旧对未来天然气储备堪忧，一度带动欧洲天然气价格走高。

截至8月3日，美国天然气现货价格为8.17美元/百万英热，环比（7.26）下跌0.36元/百万英热，跌幅为4.22%。加拿大天然气现货价格为5.062美元/百万英热，环比（7.26）上涨0.214美元/百万英热，涨幅为4.41%。

美国地区天然气用量增加，加拿大天然气供给价格有所上涨，周内美国天然气现货价格一度接近历史高点，下游接货意向有所减弱，市场价格理性回落。

截至8月3日，东北亚现货到港中国（DES）价格为44.457美元/百万英热，环比（7.26）上涨3.749美元/百万英热，涨幅为9.21%；TTF现货价格为59.594美元/百万英热，环比（7.26）上涨7.771美元/百万英热，涨幅为15%。

目前主消费地价格均存在不同程度上涨，亚洲地区由于受供应不稳定性影响，市场价格跟涨欧洲地区，但实际需求较小；欧洲地区由于实际需求较大，且当前供给无法满足，市场价格涨幅较大。

图表1 国际天然气市场价格

单位：美元/百万英热

b）库存

截至7月22日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为24,160亿立方英尺，环比增加150亿立方英尺，增幅0.62%；库存量比去年同期低2,930亿立方英尺，降幅10.8%；比五年均值低3,450亿立方英尺，降幅12.5%。

截至7月22日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为24,957.07亿立方英尺，环比上涨853.43亿立方英尺，涨幅3.54%；库存量比去年同期高4,623.94亿立方英尺，涨幅22.74。

本周美国和欧洲地区均受高温天气影响，下游发电需求保持强劲，欧洲地区区内产量有所增加，且自8月1日起欧盟强制缩减15%天然气用量，保证冬季天然气储备，欧洲地区库存增加；美国地区由于国内外需求增加，但目前产量提速缓慢，市场库存小幅增加，冬季储备堪忧。

图表2 国际天然气库存趋势

c）液态进出口

本周期（8.1-8.7）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为3500000m³，环比上周期实际出口量3320000m³上涨5.42%。

欧洲地区对美国LNG供给需求旺盛，美国实际出口量或将有所增加，但由于美国国内需求持续增长，且目前美国国内产量增速较慢，预计美国LNG出口难以大幅增长。

图表3 主要消费地液态进出口情况

2.中国LNG市场周度综述

a）市场概况

截至8月3日，LNG接收站价格报7088元/吨，较上周上涨2.61%，同比增长31.8%。

主产地价格有所上涨，受西北原料气成本上升影响，主产地价格呈上升趋势，带动全国主产地价格走高，截至8月3日，LNG主产地价格报6539元/吨，较上周上涨6.71%，同比上涨27.69%。

消费地价格有所上涨，本周期受西北液厂出货价格带动，市场价格不断上涨，但由于高价削弱终端接货意向，市场接货能力有所下降。截至8月3日，LNG主消费地价格报7006元/吨，较上周上涨5.27%，同比上涨28%。

截至8月2日，当日国内LNG工厂总库存量28.64万吨，环比上涨14.15%。由于本周期内西北气源价成本过高，液厂纷纷涨价出货，市场下游接货意向减弱，工厂库存增加。

图表4 国内LNG价格走势图

b）供给

本周（07.28-08.03）国内221家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量56572万方，本周三开工率55.54%，环比上周上涨1.63个百分点。本周三有效产能开工率55.63%，环比上周上涨1.63百分点。新增停机检修工厂数量为3，产能共计230万方/日;新增复产工厂数量为6，产能共计680万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能14750万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能14021万方/日。）

海液方面，国内11座接收站共接收LNG运输船13艘，接船数量较上周减少5艘，到港量81.51万吨，环比上周122.97万吨下跌33.72%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、马来西亚，到港量分别为32.01万吨、15.06万吨、12.8万吨。分接收站来看，申能五号沟、中海油北仑各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

c）需求

本周（07.27-08.02）国内LNG总需求为48.61万吨，较上周（07.20-07.26）下降1.26万吨，跌幅为2.53%。国内工厂出货总量为32.07万吨，较上周（07.20-07.26）减少2.46万吨，跌幅为7.12%。由于市场上游成本增加，下游接货意向减弱，液厂出货总量下降。

海液方面，国内接收站槽批出货总量为8070车,较上周（07.20-07.26）7484车下降7.83%。接收站价格跟涨国内液厂，涨价缓慢，市场槽批出货有所增加。

3.中国LNG市场分行业概况

a）车用市场需求

隆众资讯采样12个地区样本中，祁县、成都、济南、武汉、石家庄、天津、西安、兰州8个城市加气站价格上涨，其余地区价格稳定。本周西北液厂由于成本上升带动价格整体上涨，带动海液及加气站整体价格上行。

本周LNG价格有所上涨，邯郸、淄博采样地区LNG气化后价格依旧高于管道气零售价格，与管道气相比并无优势。

（备注：LNG折合方价过程中气化率取1400方/吨。）

b）工厂加工利润

本周期内西北气源成本大幅上涨，工厂出货价格纷纷跟调，利润空间有所缩窄。

图表5 西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）

c）加气站零售利润

截至8月3日，国内LNG气站平均利润为0.368元/公斤，较上周下降0.004元/公斤。

图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计

4.市场心态调研

国内主流观点1：部分西南液厂有降产停工预期，上游供应稍显紧张，华南接收站有上涨预期

国内主流观点2：由于价格不断上涨，抑制下游采买积极性，同时销售半径减小，液厂出货有一定压力，高价抑制向远端销售，LNG市场竞争激烈

国际主流观点：目前国际市场受地缘政治及极端天气影响较大，天然气供应不稳定性增强，市场价格将震荡调整。

图表7 LNG行业下周心态调研

5.下周价格预测

a）国内价格预测

目前受西北原料气成本支撑价格升至高位，市场下游接货呈观望态度，市场接货意向减弱，贸易商存在甩货行为，市场价格不断下降。

图表8 下周国内LNG价格预测

b）国际价格预测

本周期，由于市场供给不稳定性持续加剧，各国受极端天气影响率先保供国内市场，东北亚地区需求有所增加，带动东北亚国际现货价格走高。

图表9 下周东北亚现货LNG价格预测

本周TTF期货价格将呈持续在高位震荡，由于欧洲区内供应小幅增加，欧盟区内自愿性消减天然气15%用量计划开启，对市场价格形成利空支撑，但俄罗斯天然气供应减少已成定局，LNG进口受极端天气影响不稳定性增强，市场存在利多因素，预计未来欧洲市场价格将持续高位震荡。

美国天然气期货价格将呈调整态势，美国地区受国内极端天气及欧洲LNG需求增加影响，天然气使用量加大，市场库存增速大幅下降，但由于未来美国预期天然气产量将会弥补缺口，市场价格有所回落，但目前增速未知。

图表10 下周国际期货LNG价格预测

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