美元兑非美货币对全线下跌美指短线或维持宽幅震荡

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美元兑非美货币对全线下跌美指短线或维持宽幅震荡

作者云核变量

2024-03-12

摘要

回顾上周，美元兑非美货币全线下跌。近期美国公布的多项经济数据——2月密歇根大学消费者信心指数、PMI、ADP就业人数等，均显示出经济放缓的迹象，鲍威尔在上周国会讲话中表示，若经济表现符合预期“今年某个时候开始降息可能是适当的”，但仍会高度关注通胀风险。市场解读为偏“鸽派”表态。同时，市场逐步加大对日本央行加息押注，日元在非美货币中表现亮眼。展望本周，市场消息面相对平静，美国将公布2月的CPI和PPI数据，但数据本身影响有限。考虑到美国劳动力市场的韧性以及强于预期的经济增长，美元短期可能将维持一段宽幅震荡的行情。

全球外汇焦点回顾与基本面摘要

非农数据或令美元短期前景疲软降息预期或进一步加剧

投资者对美联储未来政策走向的预期产生了变化，特别是关于是否将推迟降息的猜测。尽管新增就业岗位数达到27.5万，但失业率从3.7%上升到了3.9%，同时1月新增就业人数也有所下调。这些数据使市场对美联储未来是否将推迟降息的预测有所变化。就业数据传递的信号存在不确定性，令美元短期可能继续保持疲软，美联储政策调整的担忧进一步加剧影响。

市场传言欧洲降息路径或将年中开启但官员表态暂不支持相关言论

欧洲央行自2022年7月结束多年零利率和负利率后，已连续10次提高利率,以控制创纪录的通货膨胀。然而更昂贵的融资成本也成为企业及个人投资者的负担。鉴于经济持续疲软，欧元区和德国的通胀率最近的下降趋势，呼吁再次降息的呼声越来越多。包括央行管委纳格尔和德国央行行长在内，都公开表态应暂时保持利率政策路径。但仍有市场消息传出，欧洲央行决策者压倒性支持6月首次降息，令欧元短期承压。

日本退出负利率市场预期持续升温但工资增长与家庭支出数据脱节可能拖慢升息节奏

上周美元兑日元自周三开始一路下滑，从150大幅回落至147以下，并尚未呈现明显放缓态势。最新数据显示，日本1月家庭支出环比下降2.1%，同比下降6.3%。而平均现金收入则同比增长2%，提高了市场对日本央行4月份转向负利率的押注。但工资增长与消费者支出之间存在脱节的现状，导致日本央行可能需要更多数据，才能确定是否如预期释放退出负利率的信号。

外汇期货与期权走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2024-03-05期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净空头变化3182手，澳元净多头变化281手，英镑净空头变化316手，日元净空头变化4751手，加元净多头变化5460手，纽元净多头变化1813手，上周总持仓多空转换的货币有：加元。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：日元。

2.3、重点货币对展望

欧元/美元

欧元兑美元上周反弹并触及1月中旬以来的最高水平，已经到达了重要阻力位1.0950的关口。后市若上破这一阻力，可能推动该货币对向1.1020移动。反之若汇价开始回落，那么第一个重要支撑预计出现在1.0900心理关口附近。此区域下方的重叠支撑1.0850为第二支撑位。

英镑/美元

英镑兑美元上周持续反弹至周五。若上涨势头持续，多头可能很快挑战1.2830附近的主要阻力。上破该阻力，将打开通往1.3000的大门。反之若汇价开始回落，最初支撑位在1.2715，随后是1.2675，这也是50日简单移动平均线所在位置。

澳元/美元

澳元/美元自测试支撑位0.6460以来已持续走高，目前接近由200日简单移动平均线（SMA）和2020年4月以来的0.6580水平组成的阻力区域。预计短期的看涨势头会在该处受到较大考验。若未能突破回落，第一支撑位在0.6600附近，恐也缺乏下破动力。

美元/日元

美元兑日元上周自震荡高位150附近回落，延续跌势至147-147.50区间。短期汇价须能够维持在这一技术支撑区域上方，否则跌破则可能继续跌向146.60甚至146.16附近的前期支撑密集区域。但若能够维持到汇价反弹，那么反弹阻力位预计在148.90和149.70水平。

2.4、人民币及外汇套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范汇率波动的风险管理的操作方法）

出口企业利用外汇期权套期保值保护财务稳定：一家中国出口企业将于3个月后收到100万美元的货款。为避免美元汇率波动对企业利润的影响，该公司决定使用外汇期权进行套期保值。

假设当前美元兑人民币汇率为7.2，该企业选择购买一份执行价格为7.2的美元兑人民币看跌期权。期权合约的到期日为3个月后，期权费为0.02。3个月后，如果美元兑人民币汇率下跌至7.0，可以选择行使期权，以7.2的价格将100万美元兑换成人民币，从而避免汇率下跌对企业利润的影响。此时期权收益为【100万美元*（7.2-7.0）=】20万元人民币，减去期权费【0.02×100万美元=】2万元人民币，净收益为18万元人民币。反之若美元兑人民币汇率上涨至7.3，可以选择不行使期权，直接在市场上以7.3的价格将100万美元兑换成人民币。此时，企业的总损失仅为2万元人民币的期权费。

通过使用外汇期权进行套期保值，该企业在一定程度上降低汇率波动对企业利润的影响，保护了企业的财务稳定。

后市重要观察指标

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