美联储主席提名落地美元上演周线深V反转

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美联储主席提名落地美元上演周线深V反转

作者云核变量

2026-02-03

摘要

回顾上周，美元延续下跌，但在特朗普正式提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席后V形反转，周线长下影收盘。非美货币方面，英镑、欧元相对强势。英镑兑美元触及四年高位，欧元兑美元则维持高位震荡；日元则由于日本政府汇市干预而宽幅波动。展望本周，财经事件方面，加拿大央行将公布利率决议，经济数据方面，英国及欧元区的PMI数据即将公布，美国的1月非农就业数据也将发布，值得投资者重点关注。

全球外汇焦点回顾与基本面摘要

美元指数先抑后扬周中反弹扭转短期颓势

上周初受美联储干预日元汇市传闻，及美国经济基本面疲软、美联储政策不确定性影响美元走低。失业率攀升，通胀仍处相对高位，导致美联储政策指引模煳、市场降息预期反复摇摆而压制美元走势。而后由于美联储议息会议按兵不动、财长重申强势美元、否认汇市干预，及下任美联储主席提名落地，美元指数强势反弹。不过中长期看美元仍受信用与政策分歧影响，下行压力未完全解除。

政府干预预期主导日元波动长期走势仍依赖美日利差

日元当前已成为影响全球外汇情绪的系统性变量，走势主要受汇市干预预期主导。美元兑日元上周跌至关键价位附近后，因日本政府口头警告而反弹，但趋势未改。市场当前普遍认为145-155是日本政府政策容忍区间，145关乎制造业利润，155触及金融稳定红线。虽目前未出现实质干预，但避险情绪推动下波动仍将持续，长期走势取决于美日利差与资本流向变化。

欧元兑美元持续高位震荡升值与复苏矛盾凸显

近期欧元兑美元维持高位震荡，主要受益于美元系统性走弱。但由于欧元区通胀率低于欧洲央行2%目标，经济复苏承压，出口因欧元升值持续下滑，贸易顺差缩减，对德国等出口依赖型经济体冲击明显。欧洲央行面临政策两难，欧元升值可能进一步压低物价、抑制复苏，政策制定者已表达担忧，不排除后续采取干预。整体来说，欧元中长期走势仍受美元强弱与欧洲经济复苏节奏主导。

外汇期货与期权走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2026-01-27期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净空头变化6061手，澳元净多头变化4273手，英镑净空头变化4803手，日元净空头变化3591手，加元净空头变化7403手，纽元净空头变化78手，上周总持仓多空转换的货币有：加元。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：英镑，日元。

2.3、重点货币对展望

英镑强势凸显，经济与政策双重支撑力道足：

近期英镑表现强势，兑美元触及四年高位，核心支撑源于英国经济基本面的超预期回暖。2026年1月标普全球综合PMI初值跃升至53.9，创下21个月新高，显着优于市场预期，其中服务业与制造业同步发力，服务业PMI升至54.3，制造业PMI达17个月高点51.6，出口订单四年来首次回升，彰显经济复苏韧性，也扭转了市场此前对英国经济疲软的担忧。同时，英国财政预算落地消除政策不确定性，激发企业投资信心，进一步夯实英镑上行基础。

货币政策层面的利好的也为英镑提供强劲助力。英国央行当前基准利率维持在3.75%，虽2025年底有小幅降息，但受通胀粘性影响，政策宽松节奏持续放缓。市场原本预期2026年降息幅度较大，如今因经济数据亮眼，降息预期大幅降温，瑞银等机构已将降息节点推迟至3月和6月，“相对高利率+经济复苏”的组合吸引全球资金流入，叠加美元系统性走弱，进一步放大英镑涨幅。

需注意的是，英镑短期已进入高位整理阶段，潜在风险不容忽视。尽管经济数据亮眼，但企业裁员加速、输入成本通胀高企等隐忧仍在，且英镑上行后超买信号显现，短线波动风险上升。中长期来看，英镑走势仍取决于英国经济韧性能否持续、通胀能否稳步回落，以及英国央行降息节奏与全球风险偏好的变化，整体呈现强势但需警惕回调的格局。

2.4、人民币套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范外汇兑人民币汇率波动的风险管理的操作方法）

跨境企业利用外汇期权实现套期保值：外汇期权凭借“锁定风险、保留收益”的特性，是涉外企业对冲汇率波动的常用工具，同时很好适配多数中小企业实操场景。某国内出口企业预计3个月后将收到100万美元货款，当前美元兑人民币汇率6.95，结合近期美元先抑后扬、波动加剧走势，企业担心美元贬值压缩利润，又不愿错失美元反弹的额外收益。

该企业最终选择买入美元看跌期权进行套期保值。买入3个月期、执行价6.95的美元看跌期权，支付权利金2万元。同时为平衡风险，买入50万美元现货进行动态对冲。企业通过该策略锁定最低结汇价6.95，若3个月后美元贬值，汇率低于6.95，可行权按约定价格结汇，规避贬值风险；若美元升值，汇率高于6.95，可放弃行权，按市场汇率结汇，仅损失权利金。

到期时，弱美元兑人民币汇率跌至6.85，企业行权按6.95结汇，较市场价多获利5万元，扣除权利金后净获利3万元；若汇率上行至7.05，企业放弃行权，按市场价结汇，虽损失2万元权利金，但获得汇率升值带来的5万元额外收益。

后市重要观察指标

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