FED加息预期推动美指回升央行超级周将至成焦点

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FED加息预期推动美指回升央行超级周将至成焦点

作者云核变量

2023-07-25

摘要

美联储会在本周决议加息的预期，支持了美元上周的震荡回升。同时受累美元走强，非美货币上周普遍震荡回落。欧洲央行加息预期降温施压欧元。不过澳洲良好就业数据限制了澳元下挫。展望本周，市场将迎来央行会议超级周，美联储、欧洲央行、日本央行以及加拿大央行都会公布最新决议。经济数据方面，美国第二季GDP初值，日本、欧洲多国和美国7月制造业、服务业和综合PMI初值，澳洲、德国和日本通胀数据都将公布。

全球外汇焦点回顾与基本面摘要

美联储决议加息预期支持美元回升但市场已开始预测降息启动节点

预计美联储本周货币政策会议将升息25个基点的预期，支持了上周美元反弹。据CME“美联储观察”，美联储7月维持利率不变的概率为0%，加息25个基点的概率为99.6%，累计加息50个基点的概率为0.4%。美联储几乎肯定会在7月份加息25个基点，但目前很大一部分声音认为7月份加息应该是最后一次，美联储将从明天年初开始进行逐步降息。

受益美元走强美元兑日元大幅攀升但日本通胀数据回升限制美日涨幅

上周数据显示，日本6月核心通胀率连续第15个月高于央行2%目标值，但剔除能源成本影响的指标增幅放缓，表明长期以来由大宗商品推动的物价压力已见顶。本次通胀数据，或许会坚定日本央行继续维持货币刺激政策的立场。在日本经历了数十年物价疲软，如今终于显示出变化迹象之时，日本央行目前更多表态会继续放松货币政策，而不是立即剪除这一苗头。

受累美元走强欧元兑美元震荡回落市场对欧洲央行加息预期降温施压欧元

目前大部分经济学家都认为欧洲央行将在本周的欧洲央行决议加息25个基点，略多于半数还预计9月将再次加息。但大多数同样预计9月份最后一次上调后，欧洲央行将在明年3月份开始降息。观点的分歧反映出顽固的价格压力和举步维艰的欧元区经济令未来难以预测，加上货币政策的滞后效应，去年7月以来史无前例加息400个基点的紧缩政策将如何影响经济活动还需要持续的观察。

外汇期货与期权走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2023-07-18期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净多头变化2597手，澳元净空头变化8030手，英镑净空头变化3187手，日元净空头变化3883手，加元净空头变化2846手，纽元净空头变化4056手，上周总持仓多空转换的货币有：纽元。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：英镑，加元。

2.3、重点货币对展望

欧元/美元

汇价上周自布林带通道上轨回落并持续走低，如果后续汇价收盘跌破1.1133，进一步支撑位在1.1075-1.1095区域。上行方面，阻力位看向2022年3月高点1.1185。倘若汇价进一步上涨，阻力位可看向1.1095至1.0635走势的斐波延展水平1.1380。

英镑/美元

日线图上看，英镑/美元在1.3141一线寻得阻力后，可能在最近几天进一步走低。近期的跌势使得英镑/美元接近9月初开始的长期上升趋势线，短期汇价可能维持广泛上升趋势。否则，跌破趋势线走低可能为扭转主要上升趋势敞开大门。

澳元/美元

自上周五在0.6890附近遇阻回落以来，澳元/美元似在0.6750获得支撑并反弹。日图RSI指标位于50水平上方，释放看涨信号。若后续企稳0.68心理关口，进一步上行目标将关注0.7000关口附近。反之若重返0.68关口之下，则短期支撑为0.6750，跌破则可能进一步下探前低0.6595。

美元/日元

美元/日元上周已涨破强劲密集阻力区141.50，短线大幅上涨暂时受阻61.8%斐波回撤水平142.07，若突破下一阻力将看向78.6%斐波回撤水平143.39。不过倘若未能短期有效突破，则汇价可能回落向38.2%斐波回撤140.29。

2.4、人民币套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范外汇兑人民币汇率波动的风险管理的操作方法）

出口企业使用备兑期权交易策略防范汇率波动风险：备兑外汇期权是一种外汇风险对冲工具，它可以在一定程度上让我们的货币保值，对冲汇率变动带来的风险。比如，某出口商最近向美国厂商出口了一批产品，按双方约定，出口商要在4个月后才能收到100万美元的货款。最近美元对人民币汇率比较高，1美元=7元人民币，也就是100万美元现在能兑换700万人民币。但是出口商担心几个月后美元兑人民币汇率会有所下降，例如，四个月后汇率下降到1美元=6.8元人民币，那么100万美元只能对换680万元人民币，就凭空亏损了几十万的人民币收入。

由于出口商本身不想付出任何额外成本，同时考虑汇价已经很难在7.0汇率的基础上继续大幅上涨，因此，出口商决定卖出4个月到期的美元兑人民币虚值看涨期权，行权价为7.20。这样只要到期时汇价没有达到7.20，期权买家就不会行权。到期时，若美元兑人民币汇价下降导致了汇兑损失，期初收取的期权费又可以作为一种变相的弥补。

后市重要观察指标

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