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利率期权是指什么和利率期权的功能

利率期权是指什么?利率期权是一种与利率变化相挂钩的期权,在合约到期时以现金或利率进行结算。

 
利率期权是指什么
 
一、利率期权是指什么
 
场外市场上首次交易的利率期权是1985年推出的利率上限期权,当时银行需要金融工具以向市场发行浮动利率票据,以规避利率风险。利率期权是指买方在支付了期权费后即取得在合约有效期内或到期时以一定的利率(价格)买入或卖出一定面额的利率工具的权利。利率期权合同通常以政府短期、中期、长期债券、欧洲美元债券、面额可转让存款等利率工具为标的物。
 
二、利率期权的功能
 
利率期权具有价格发现,投资利润和风险转移的功能,与其他金融衍生产品相同。但由于利率期权的交易原则、杠杆交易程度、交易损失水平与其他金融衍生产品不同,因此利率期权还有以下三个作用:
 
1、从利率波动中获利。看涨期权和看跌期权的选择权与其他利率衍生工具的组合,使交易者可以调整对利率敏性收益,是沿着利率波动变化而不是沿着利率变化的方向。没有利率期权,就无法实现这交易。一个典型的例子是跨期交易,交易者在购买一个看涨期权的同时,销售出相同到期日和相同合约价格的看跌期权,无论利率向哪个方向变化,只要利率波动幅度足够大,买方就能获利。
 
2、风险管理。利率选期权在风险管理方面的应用主要有表现在两个方面:
 
(1)吸收浮动利率存款、发放固定利率抵押贷款的银行和房屋互助协会,如果吸收存款所支付的浮动利率超过了发放抵押贷款所获得的固定利率,他们将遭受损失,通过购买利率上限期权,银行和房屋互助协会将规避这种风险;
 
(2)可赎回债券发行人和可回售债券投资人可利用利率互换期权,为债券提前赎回所造成的现金流变化进行套期保值。
 
3、增加收入。交易者从卖出期权中获得的收入可以增加投资回报并降低财务成本。例如,拥有债券投资组合的基金经理可以出售债券看涨期权,期权的执行价格设定为基金管理者认为债券不可能上涨到的水平。如果期权到期日的债券价格仍低于执行价,则该期权将不会被执行,基金经理将获得期权金,从而增加了债券投资组合的收益。
 
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