本期前沿

本期（2026年10月10日-10月23日），国内民用气市场先涨后跌，成交重心下移；国际地缘政治局势仍不稳定，原油持续走高，带动前期国内市场趋势，但终端需求一般，高价位挤压下游装置利润，用户抵触情绪滋生，上游销售与库存压力增加下降价出货；叠加油品行情转弱影响，山东地区跌幅最大。

导读

本期基本面情况

① 美伊对峙、胡塞袭击沙特致中东局势不稳，叠加美国产量大幅下降，对油价形成支撑，国际油价震荡上涨；

② 中东局势不稳，国际液化气供给依然偏紧，且四季度较强的需求预期，LPG外盘持续强势；

③ 国内商品量与到港量均有下降，但燃烧需求一般且下游抵触高价，港口库存小幅增长。

本期数据

液化气供需数据一览表

数据来源：隆众资讯

上表单位：库存比、产能利用率单位为%；商品量、到港量数据单位为万吨。

下期市场关注焦点

① 国际原油预期上涨，消息面存一定支撑；

② 商品量与码头到船量预计均有小幅下降；

③ 燃烧需求预期平淡，化工需求或小增。

第一章：中国液化气市场走势回顾

本期，液化气价格震荡上涨。10月23日周五，国内民用气均价7771元/吨，较上期下跌93元/吨。

2026年周度民用气现货价格对比图（元/吨）

本期国内液化气市场先涨后跌。民用气市场，在原油以及进口成本高位支撑下前期价格仍有走高，但检修企业陆续恢复，国内供应增加同时下游对高价资源仍有抵触情绪，部分企业销售承压；另外油品需求不佳，化工刚需减弱；国内基本面转弱抵消进口成本高位的支撑，市场下行为主。烯烃碳四市场，消息面对国内市场指引不足，成品油以及调和油价格下跌，另外政策面存利空，主要下游装置利润倒挂加剧削减企业开工积极性，烯烃碳四需求下降，倒逼原料气价格走跌，跌势大于民用气。

第二章：国际LPG市场走势回顾

2025-2026年丙/丁烷CP预期走势图（美元/吨）

2025-2026年沙特CP走势对比图（美元/吨）

本期国际LPG价格保持上行趋势，价格重心上移。主要驱动因素仍是持续紧张的霍尔木兹海峡供给不足，以及四季度较强的需求预期，LPG表现强于国际原油。本期国际原油期价先冲高后回落，对LPG外盘市场指引明显，但国际供应端并无改善，霍尔木兹海峡通航安全性不高，虽有FOB现货卖盘，但船东因忌惮航行安全性而不愿进入海湾装船，仅有部分特殊货及STS货物流出，主要方向为印度和中国。随着绝对值价格的不断升高，虽然亚洲市场有需求缺口，但进口商及PDH工厂利润受到压缩，买盘观望情绪加重，报盘价格逐渐下移，或转向12月资源采购，本周实货市场商谈活跃度偏低；印度市场刚需较强，接收了更多的中东货及美国货，本周中东到中国船只减少，从中国到岸价来看，成本依然偏高。丁烷市场本周走势依然较强，美国虽有丁烷可售，但国内需求亦增加，市场缺口仍较大。根据隆众资讯测算，截至10月23日，折合人民币到岸成本：丙烷8161元/吨，丁烷8753元/吨。

本期国际液化气价格变化表（单位：美元/吨）

数据来源：隆众资讯

第三章：国内外期货数据发布

（一）LPG纸货成交量情况

丙烷远东指数期货	7E持仓量分布与价格曲线
数据来源：芝商所	数据来源：芝商所

丙烷（沙特阿美）期货（9N）	9N持仓量分布与价格曲线
数据来源：芝商所	数据来源：芝商所

截止本期，丙烷远东指数期货日均成交量为160手，同比减少126手；日均持仓量为4839手，同比下降666手；丙烷（沙特阿美）期货日均成交量为31手，同比减少72手；日均持仓量为938手，同比下降1001手。11月，7E持仓量为559手，结算价为946.85美元/公吨；9N持仓量为222手，结算价为720.37美元/公吨。

芝商所的液化石油气有以下三个特征：清算费用较低、对手方众多，能助力市场参与者实现快速成交以及保证金对冲机制，能显着提高交易者的资本效率。

（二）DEC PG期货持仓量

PG期货持仓量（元/吨，手）

本期DEC PG期货主力合约成交量较上期增加；本期均值为143606手，环比增加19119手；持仓均值为97305手，环比减少18247手。本期主力合约换月，业者逐步移仓导致日均持仓量下降；不过原油与国内现货价格波动幅度较大，业者投机空间较大，成交量增长。

第四章：液化气市场供需情况

（一）供应方面

1、中国国产气供应量变化

本期，国内液化气商品量总量为94.11万吨，环比减少2.23万吨，幅度为2.131%。本期，部分企业下游装置降负或停工，自用量减少，但神华榆林、渤化发展以及东辰化工装置停工，华联石化资源阶段性自用，综合来看国内供应量下降。

液化气商品量对比（万吨）

2、进口气供应量变化

本期，国际船期到港量102.3万吨，环比减少16.22%，以华南为主。截至10月23日，本月到船量173.4万吨，环比增加19.75%。本期北方到船以山东为主，天津未见新增，盘锦仅一船到港，南方前期到船存在延迟，后期到港相对集中以华南为主。

（二）需求方面

中国液化气主体下游消费量周数据走势图（万吨）

1、丙烷方面

本期丙烷化工需求量环比增加。丙烷化工需求量93.49万吨，较上期上涨5.5万吨或6.25%。本期河北海伟PDH停工，不过东莞巨正源、宁夏润丰、泉州国亨PDH陆续重启，以及东华茂名短停后开工，综合来看，本期丙烷化工需求量上升。

2、丁烷方面

本期丁烷需求量呈现增加趋势。其中正丁烷需求量在8.02万吨，环比增加6.37%。本期，青岛炼化顺酐装置、金裕海正丁烷异构装置停工，但新启元、惠州博科及惠州宇新顺酐提负，带动正丁烷需求量增加；异丁烷需求量为35.29万吨，环比增加11.57%。本期华邑化工异丁烷脱氢装置、延安炼厂及泰恒化工混合烷烃脱氢装置负荷恢复至高位，仅有东方宏业异丁烷脱氢装置停工，综合来看异丁烷需求量较上期增加。

第五章：下期液化气市场预计

（一）供需方面

1、中国国产气供应量变化

下期，华北石化计划出货，安庆石化以及海南炼化计划恢复，但仍有企业资源自用，预计国内供应量或变化较小，总量或在95.2万吨左右。

2、到船预测

据监测，下期到船量预期增多，总量约112万吨，或以华南为主。

3、丙烷

下期，天津渤化PDH计划检修停工，而东华宁波新材料、振华石化PDH计划重启，预计下期丙烷需求量仍存增长趋势。

4、丁烷

下期，青岛炼化、百宏化学顺酐装置或计划开工，且暂未听闻有新增停工装置，预计下期正丁烷及异丁烷需求量或有增加预期。

（二）价格预计

液化气市场未来价格变化预测（元/吨）

下期，民用液化气市场预期震荡运行，多空因素交织。国际市场强势带来支撑，但需求端预期难有太大提升，叠加当前价位偏高，下游采购积极性不足。南方局部行情或先涨后跌，其余地区维持震荡，成交重心或有下移。醚后碳四受“交易即开票”政策约束，终端油品需求支撑乏力；但随着价格回调至低位，下游逢低入市增多，短线存上涨空间，不过整体后市趋势仍偏弱。