本期前沿

本期（2026年8月15日-8月28日），本期液化气市场行情上涨为主，工业和民用价格走势出现背离，价差收窄。地缘局势一度出现缓和，但未出现实质性利好，海湾内通行仍未恢复，巴拿马运河通航数量减少，国际成本预期上涨，消息面仍然带来主要支撑；国内有检修炼厂如期恢复，供应充足，但台风频繁影响到船量，需求表现仍然欠佳，基本面表现一般。

导读

本期基本面情况

① 地缘局势反复，国际原油先跌后涨，消息面对国内液化气市场影响加大；

② 霍尔木兹海峡通行率低，巴拿马运河通航也受限，国际市场及运费均有上涨；

③ 国内整体供应充足，月底到船受台风影响减少。

本期数据

液化气供需数据一览表

数据来源：隆众资讯

上表单位：库存比、产能利用率单位为%；商品量、到港量数据单位为万吨。

下期市场关注焦点

① 国际原油预期下跌，消息面利空市场情绪；

② 商品量预期提升，到船量预期维持偏低水平；

③ 燃烧需求难有改善，化工消费能力或下降。

第一章：中国液化气市场走势回顾

本期，液化气价格跌后回弹。8月28日周五，国内民用均价5977元/吨，较上期上涨269元/吨。

2026年周度民用气现货价格对比图（元/吨）

本期国内液化气市场涨后回落，价格重心上移。地缘局势频繁波动，前期国际原油持续走高，消息面给予国内液化气市场较强支撑，后续国际市场涨势渐缓，支撑逐步缺失；前期国内有检修企业推迟，后期部分检修企业如期恢复，到港量受台风影响略有延迟，国内整体供应比较充足，下游产品表现一般，化工需求表现平平，燃烧方面下游用户按需采买为主。市场价格前期受原油带动价格持续走高，后期向基本面靠拢。

第二章：国际LPG市场走势回顾

2025-2026年丙/丁烷CP预期走势图（美元/吨）

2025-2026年沙特CP走势对比图（美元/吨）

本期国际LPG市场整体呈现冲高回落走势，但价格重心较仍有上移，进口到岸成本持续走高。美伊局势反复波动扰动市场，但霍尔木兹海峡通行仍未恢复，加之巴拿马运河通航数量减少，市场供应偏紧；而现货买盘仍存，对价格形成有力支撑。供应端紧张局面未改，霍尔木兹海峡仍处关闭状态，中东LPG出口持续受阻，仅有少量科威特及阿联酋资源可供销售，船东仍不愿冒险进入海峡内装货。另外，巴拿马运河因加通湖水位问题引发的拥堵情况持续，通行拍卖费上涨、通航数量减少且等待时间延长，市场供应持续紧张，且进一步拉高运输成本，推升远东到岸价格。尽管近期中东方向频繁有船货售出消息，科威特也发布了新的9月丙烷招标，但供应尚未完全恢复，市场对供给端的担忧情绪持续。需求方面，现货市场仍存一定买盘支撑，虽部分国家9月需求基本得到满足，采购节奏有所放缓，但在供应担忧加剧的背景下，部分买方加快补库节奏，整体需求表现尚可。根据隆众资讯测算，至8月30日折合人民币到岸成本：丙烷6402元/吨，丁烷6588元/吨。

本期国际液化气价格变化表（单位：美元/吨）

数据来源：隆众资讯

第三章：国内外期货数据发布

1. LPG 纸货成交量情况

丙烷远东指数期货	7E持仓量分布与价格曲线
数据来源：芝商所	数据来源：芝商所

丙烷（沙特阿美）期货（9N）	9N持仓量分布与价格曲线
数据来源：芝商所	数据来源：芝商所

截止本期，丙烷远东指数期货日均成交量为168手，同比减少118手；日均持仓量为4924手，同比下降581手；丙烷（沙特阿美）期货日均成交量为33手，同比减少70手；日均持仓量为1029手，同比下降910手。9月，7E持仓量为555手，结算价为764.59美元/公吨；9N持仓量为163手，结算价为616.09美元/公吨。

芝商所的液化石油气有以下三个特征：清算费用较低、对手方众多，能助力市场参与者实现快速成交以及保证金对冲机制，能显著提高交易者的资本效率。

2. DEC PG期货持仓量

PG期货持仓量（元/吨，手）

本期DEC PG期货主力合约成交量较上期回升；本期均值为112533手，环比增加33849手；持仓均值为104524手，环比增加6537手。美伊和谈持续反复，市场机会增多；国际液化气成本依旧高位，对盘面存支撑；不过国内现货燃烧需求一般，部分区域供需相对宽松，基差逐步走弱。

第四章：液化气市场供需情况

（一）供应方面

1. 中国国产气供应量变化

本期，国内液化气商品量总量为93.7万吨，环比增加5.4万吨，幅度为6.12%。本期，东辰石化、联泓新科、福海创以及石家庄炼化等企业的停工装置均恢复，裕龙石化外销丙烷，因此国内供应量回升。

液化气商品量对比（万吨）

2. 进口气供应量变化

本期，国际船期到港量85.5万吨，环比减少41.16%，以华东为主。截至8月28日，本月到船量230.8万吨，环比减少23.54%。本周期内除东北以外各地区均有到船，霍尔木兹海峡及曼德海峡封锁的影响逐步显现，国际可供应资源量紧，后期受台风“沙德尔”影响，华东-福建一带到船有延迟。

（二）需求方面

中国液化气主体下游消费量周数据走势图（万吨）

1. 丙烷方面

本期丙烷化工需求量环比下降。本期丙烷化工需求量90.58万吨，较上期下降5.79万吨或6.01%。本期卫星化学及东华宁波PDH短停后开工，不过烟台万华一期、宁夏润丰PDH检修停工，叠加上半月末尾辽宁金发PDH停工，综合来看，本期丙烷化工需求量有所下降。

2. 丁烷方面

本期丁烷需求量呈现增减不一趋势。其中正丁烷需求量在9.81万吨，环比增加5.14%。本期，虽然河北新启元顺酐装置停工，但金裕海与鲁清石化正丁烷异构装置陆续开工，叠加上期开工装置负荷提升至正常水平，支撑正丁烷需求量继续增加；异丁烷需求量在32.99万吨，环比减少2.19%。本期鲁清石化停工的异丁烷脱氢装置开工，但万华化学PO/MTBE装置停工，因此套装置对异丁烷需求量较大，装置停工对市场异丁烷需求减少明显，因此异丁烷需求量呈减少走势。

第五章：下期液化气市场预计

（一）供需方面

1. 中国国产气供应量变化

下期，安庆石化以及华北石化均有检修计划，天弘化学计划恢复，福海创产量逐步提升，且本期开工企业较多，综合来看，国内供应量或有增加，总量或在97.6万吨左右。

2. 到船预测

下期，到船量预计维持偏低水平，计划量超过130万吨，但考虑到台风影响实际卸货可能在100万吨内。

3. 丙烷

下期，东莞巨正源、河北海伟PDH检修停工，不过前期停工单位烟台万华二期、天弘化学、江苏斯尔邦、辽宁金发陆续恢复重启，因此预计下期国内丙烷需求量存增长。

4. 丁烷

下期，齐发化工顺酐装置、齐翔腾达混合烷烃脱氢装置及华邑化工异丁烷脱氢装置等计划开工，叠加本期开工装置负荷陆续提升至正常水平，且暂未听闻有新增停工装置，预计下期正丁烷与异丁烷需求量或呈增加趋势。

（二）价格预计

液化气市场未来价格变化预测（元/吨）

国内液化气市场将受地缘局势变化与基本面共同影响。若地缘矛盾反复扰动，将推升进口成本，叠加局部检修带来的供应减量，对市场形成支撑，预计民用市场价格大概率维持高位运行，整体以震荡盘整为主。醚后碳四市场，地缘局势带来的影响依旧明显，当前上游普遍无压，叠加下游烷基化装置利润可观，带动下游入市热情，短线行情具备较强支撑，价格走势坚挺，仍存一定上行空间，后涨趋稳运行。