本期前沿

本期（2026年9月25日-10月9日），国内民用液化气市场震荡上行，价格重心明显走高。节前终端积极入市补货，各地市场产销顺畅，炼厂产销无压，叠加进口成本上移及国际原油高位整理支撑，节间价格陆续推高。国内整体供应量不高，假期带动需求提升，国产库存及港口库存均有回落，节后整体供应偏紧而下游存补货刚需，各地区价格纷纷突破历史新高。

导读

本期基本面情况

① 地缘局势反复，原油价格高位整理；

② 沙特阿美公司2026年10月CP出台，丙烷680美元/吨，较上月涨55美元/吨；丁烷730美元/吨，较上月涨70美元/吨；

③ 国内商品量减少，到港量虽增加但对贸易库存补充有限，市场整体供应水平偏紧，国庆期间下游刚需入市补货，供应端压力缓解。

本期数据

液化气供需数据一览表

数据来源：隆众资讯

上表单位：库存比、产能利用率单位为%；商品量、到港量数据单位为万吨。

下期市场关注焦点

① 地缘局势比较紧张，短线原油预期高位整理；

② 商品量及到港预期均有下降，低供支撑仍在；

③ 节后下游存补货刚需，但终端业者对高位抵触情绪较重。

第一章：中国液化气市场走势回顾

本期，液化气价格震荡上涨。10月9日周五，国内民用气均价7949元/吨，较上期上涨486元/吨。

2026年周度民用气现货价格对比图（元/吨）

本期国内液化气市场震荡上涨，重心上移。民用气市场，节前炼厂供应压力可控，价格维持向上整理，国庆假期人员流动增加，带动燃烧需求阶段性回升，但实际增量有限；局部供应偏紧，随着节日期间库存消耗，下游陆续补货，推动民用气价格上行，成交重心有所抬升。烯烃碳四市场，表现偏弱，受原油回落及下游需求低迷拖累，下游采购积极性不足，上游操作心态趋于谨慎，各地根据自身库存情况灵活调整，涨跌分化。

第二章：国际LPG市场走势回顾

2025-2026年丙/丁烷CP预期走势图（美元/吨）

2025-2026年沙特CP走势对比图（美元/吨）

本期国际液化气价格整体偏强震荡，但中国到岸价小幅走跌。本期经历中国国庆长假，国际原油宽幅震荡上移，给予LPG市场支撑。国际LPG市场交投氛围较为清淡，但业者对节后需求向好存较大预期，主动买入纸货价格，令绝对值价格涨幅明显。但前期因10月下有现货待售抑制了升贴水价格，故贴水在9月底跌幅明显，后因需求增加，CFR远东市场价格继续转涨；节后原油走弱、供应增加预期升温，市场有所回落。但美伊局势仍处于僵持状态，原油反弹，市场再度走强。另外霍尔木兹海峡通航仍未恢复迹象，中东LPG出口虽有通过STS操作，但整体供应依然有限。需求方面，国庆节前，中国买家已经在积极采购11月份到货，目前来看11月中国仍有缺口，市场对11月中国、日本等国需求预期看好，节间成交虽一般，但看后期买兴。印度需求因节日和冬储等有增强预期，但高价抑制需求和买兴。船运费依然走强，巴拿马运河通行依然受限，船舶绕行好望角，航程延迟、运力紧张。根据隆众资讯测算，截至10月9日，折合人民币到岸成本：丙烷7616元/吨，丁烷8135元/吨。

本期国际液化气价格变化表（单位：美元/吨）

数据来源：隆众资讯

第三章：国内外期货数据发布

（一）LPG纸货成交量情况

丙烷远东指数期货	7E持仓量分布与价格曲线
数据来源：芝商所	数据来源：芝商所

丙烷（沙特阿美）期货（9N）	9N持仓量分布与价格曲线
数据来源：芝商所	数据来源：芝商所

截止本期，丙烷远东指数期货日均成交量为161手，同比减少125手；日均持仓量为4857手，同比下降648手；丙烷（沙特阿美）期货日均成交量为31手，同比减少72手；日均持仓量为955手，同比下降984手。11月，7E持仓量为527手，结算价为926.36美元/公吨；9N持仓量为171手，结算价为694.86美元/公吨。

芝商所的液化石油气有以下三个特征：清算费用较低、对手方众多，能助力市场参与者实现快速成交以及保证金对冲机制，能显着提高交易者的资本效率。

（二）DEC PG期货持仓量

PG期货持仓量（元/吨，手）

本期DEC PG期货主力合约成交量较上期小幅下滑；本期均值为124487手，环比减少16880手；持仓均值为97305手，环比增加14475手。本期恰逢中秋以及国庆两个小长假，国庆小长假前期业者多谨慎操作，持仓量下滑；不过国际原油走势较强，且10月CP价格走高，多头信心充足，持仓量均值增长。

第四章：液化气市场供需情况

（一）供应方面

1、中国国产气供应量变化

本期，国内液化气商品量总量为96万吨，环比减少2.14万吨，幅度为2.19%。本期，无棣鑫岳短暂停工，大庆宏伟检修，个别炼厂调整成品油出率，另外也有企业自用增加；渤化发展、庆阳石化以及克拉玛依炼化恢复，综合来看国内供应量小幅下滑。

液化气商品量对比（万吨）

2、进口气供应量变化

本期，国际船期到港量122.1万吨，环比增多66.35%，以山东为主。截至10月9日，本月到船量71.1万吨，环比减少2.47%。本周期各地区均有资源到港，山东到港相对集中，南方市场到船多在华东地区，华南到船量偏少。

（二）需求方面

中国液化气主体下游消费量周数据走势图（万吨）

1、丙烷方面

本期丙烷化工需求量环比下降。丙烷化工需求量87.93万吨，较上期下降5.78万吨或6.57%。本期中景石化二期PDH停工后重启，不过东华茂名PDH故障短停，且前期多家PDH企业集中停工，综合来看，本期丙烷化工需求量下降。

2、丁烷方面

本期丁烷需求量呈现减少趋势。其中正丁烷需求量在7.54万吨，环比减少21.95%。本期，福建百宏顺酐装置停工，瑞来新材料及福建宇新顺酐装置降负，导致正丁烷需求量减少较多；异丁烷需求量在31.63万吨，环比减少11.15%。本期虽然华邑化工、延安炼厂装置提负，但三江化工异丁烷脱氢装置降负，导致异丁烷需求量较上期减少。

第五章：下期液化气市场预计

（一）供需方面

1、中国国产气供应量变化

下期，华北石化检修结束，个别炼厂或有增量，但本期自用企业较多仍影响后期供应，预计国内供应量或有下降，总量或在93万吨左右。

2、到船预测

据监测，下期到船量预期下降，总量约95万吨，或以华南为主。

3、丙烷

下期，河北海伟PDH计划停工，而多家企业预计重启，东华宁波一期、泉州国亨、宁夏润丰、东莞巨正源一期、东华茂名、振华石化PDH均有重启计划，因此预计下期国内丙烷需求量预期上升。

4、丁烷

下期，青岛炼化顺酐装置停工后需求量继续减少，且降负装置或延续至下期，预计下期正丁烷与异丁烷需求量或继续呈减少趋势。

（二）价格预计

液化气市场未来价格变化预测（元/吨）

下期，国内液化气市场预计高位震荡运行。地缘局势持续扰动，进口成本维持高位，叠加国内炼厂供应、季节性燃烧需求回暖等基本面因素，对行情形成一定支撑。然考虑到当前价位水平偏高且下游需求回暖节奏偏慢，高价下终端采购偏谨慎，价格上行幅度受限。醚后碳四市场当前下游需求一般且装置利润倒挂，不过供应偏紧给予支撑，且国际油价高企，预计醚后碳四市场或维持在高位，小幅震荡。