美联储高利率预期下美元走强本周央行年会发言引关注

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美联储高利率预期下美元走强本周央行年会发言引关注

作者云核变量

2023-08-22

摘要

上周，美联储有望长时间维持高利率的预期，以及良好的美国数据和避险需求，支持美元上涨。非美货币方面，澳元兑美元主要受强势美元和疲弱的经济前景拖累而大幅回落。美元兑日元受到美联储和日本央行政策差异的支持而震荡攀升。英镑兑美元方面，尽管也受到美元走强限制，但英国央行加息预期升温最终推动英镑小幅攀升。展望本周，美联储主席鲍威尔在杰克森霍尔央行年会的发言值得关注。

全球外汇焦点回顾与基本面摘要

良好美国数据和避险需求支持美元指数震荡攀升

美联储7月政策会议记录为进一步加息敞开大门，而上周新公布的数据再度强化了利率在一段时间内保持高位的预期。经济学家已调降今年美国经济出现衰退的预测，并愈发倾向认为美国经济可以实现软着陆。这些因素推动美国10年期公债收益率上周四升至10月份以来最高水平4.328%，也令市场更关注美联储主席本周的杰克森霍尔经济研讨会发言。

美联储和日本央行政策差异支持美元兑日元震荡攀升

尽管美元兑日元上周升至九个月高点，但日本当局并未展现出会干预汇市减缓日元再度下跌迹象，值得注意的是，过去日本财务省干预行动前通常会先发出激烈口头警告，此次则明显保持沉默。经济数据方面，尽管日本核心通胀数据降温，市场对日本央行年底前改变超宽松货币立场预期稍有动摇，但美联储和日本央行的政策差异依然显著，支持美元兑日元货币对维持上升势头。

尽管美元走强限制但英国央行加息预期升温支持英镑回升

英国国家统计局8月15日数据显示，英国基本工资增幅创历史新高，而同期失业率从4.0%上升至4.2%。英国央行此前警告薪资增长过于强劲，可能需要进一步加息。目前，交易员再次将大幅加息的可能性纳入考虑，市场普遍预计英国央行9月会议加息25个基点，加息50个基点的可能性接近三分之一。同时预计到2024年2月，英央行将共加息75个基点，利率从目前的5.25%升至6%。

外汇期货与期权走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2023-08-15期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净多头变化489手，澳元净空头变化841手，英镑净多头变化1553手，日元净多头变化3849手，加元净多头变化7699手，纽元净多头变化1447手，上周总持仓多空转换的货币有：加元。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：日元，纽元。

2.3、重点货币对展望

欧元/美元

欧元/美元继续走低，反弹尝试未能突破之前的4小时震荡高点。日线时间框架看，100日均线可能成为关键阻力区域，若要突破50日均线1.0974关口，那么汇价将面临新挑战。同时RSI指标正接近超卖区域，汇价再次下行压力较大。下行支撑位于1.0840一线，随后为200日均线1.0787一线。

英镑/美元

英镑/美元仍远低于7月时的高点，同时处于去年9月低点以来之前的重要趋势线（1.2981）下方。短期内汇价将面临1.2770阻力水平的测试。需要持续突破上述阻力才有望回到趋势线上方。不过至少短期内多头应保持谨慎。因为英镑即将在日线形成头肩形态，暗示汇价可能已经达到峰值。

澳元/美元

技术图表上看，澳元/美元跌破6月低点0.6600触发了6月和7月高点构成的双顶形态成立，该形态的目标水平指向0.6300。不过日线图上，澳元/美元目前严重超卖，因为汇价正在测试自2023年初以来的下降趋势线上的重要支撑。

美元/日元

4小时框架图上。价格似乎正在构筑一个看跌的“上升楔形”。后市如果破位下行，可能会打开短期走低的大门。如果汇率转而走低，则密切关注50和100期移动平均线。这两条均线在7月下旬形成了金叉，延续了更广泛的看涨倾向。因此虽然短线汇价技术面出现了衰竭迹象，但还需要强劲的下行势头来推翻更广泛的看涨倾向，。

2.4、人民币及外汇套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范汇率波动的风险管理的操作方法）

中国进口商使用外汇期权合约实现套期保值：当企业在进行跨境贸易时，汇率波动可能导致企业的收益受到影响，为了规避这种风险，企业可以使用外汇期权进行套期保值。例如，某中国生产商从美国进口价值3000万美元的原材料，约定3个月后付款。为规避汇率波动（人民币兑美元汇率下跌，3个月后需付出更多美元）造成损失，该生产商可以买入人民币兑美元外汇看跌期权进行套期保值。

假设到期时人民币大幅贬值，则生产商可以选择行权，按约定汇率与期权合约与卖方进行换汇，弥补3个月内汇率下跌导致的潜在损失。假设到期时人民币大幅升值，则生产商可选择不行权，直接按市场当时的汇率进行换汇进口，享受更优利率同时只多付出了期初的期权费。

后市重要观察指标

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