本周（8.7-8.13），国际原油价格整体呈现震荡下行走势，周度均价环比下跌。WTI均价63.51美元/桶，较前一周下跌2.97美元/桶，或-4.47%。周内，导致油价承压的因素有：“特普会”前投资者对美俄局势保持观望态度，OPEC+原油产量增加，美国原油库存增加。

 

 

 

本周（8.7-8.13），国际原油整体呈现震荡下行走势，周均价环比下跌。

周内，利空消息仍占据市场主导位置。地缘局势方面，投资者对美俄局势持观望态度，俄罗斯总统普京与美国特使威特科夫的会晤取得了“重大进展”，双方就乌克兰冲突以及改善美俄关系的前景进行了深入探讨。此外，美国总统特朗普表示，他将于8月15日在阿拉斯加会见普京，双方将就结束乌克兰战争进行谈判，随着美俄领导人会晤临近，投资者对俄罗斯因“次级制裁”导致原油供应减少的担忧有所缓解导致油价承压。但与此同时，特朗普表示乌克兰和俄罗斯必须相互割让土地才能结束战争。此外，供应方面，原油供应增加的预期也加大了油价的下行压力，美国能源信息署（EIA）发布的月度短观能源展望报告（STEO）显示，由于油井生产率的提高，2025年美国石油产量将达到创纪录的1341万桶/日，较此前预期上调4万桶。此外，OPEC月报显示，OPEC+7月份原油产量增加33.5万桶至4194万桶/日，但该产量增长幅度低于此前OPEC+8国达成的产量恢复协议。库存方面，美国原油库存增加也利空油价，EIA数据显示，截至8月8日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量较一周前增加326.3万桶至8.299亿桶，美国商业原油库存量较一周前增加303.7万桶至4.26698亿桶。

 

但另一方面，消息面的部分利好因素对油价起到支撑作用，OPEC将2026年全球石油需求增长预期上调10万桶/日至140万桶/日，同时将非OPEC供应增长预期同等幅度下调。另外，经济方面，中美双方发布《中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明》，延长“关税休战”90天，中美继续推迟关税时间缓解市场消极情绪。

 

本周，国际原油现货均价环比下跌。中东原油市场方面，9月装原油船货的现货交易基本上已结束，许多终端用户和交易商们正关注10月装原油供应计划和供需基本面。知情消息人士称，伊拉克库尔德石油通过土耳其杰伊汉管道的出口计划不会很快重启，但伊拉克石油部长称其预计很快就会恢复。这条管道从伊拉克北部的基尔库克一直延伸至土耳其南部的杰伊汉，而根据装船计划显示，9月份从土耳其杰伊汉港口出口的Azeri BTC原油将为1650万桶，低于8月份1730万桶的水平。从日出口量看，9月份通过杰伊汉港口出口的Azeri BTC原油环比下降1.5%。亚太原油市场交易冷淡，越南原油供应量下降。越南国家统计局（NS0）公布的最新数据显示，越南7月份出口了18万吨原油，同比下降18.90%。今年前7个月，越南出口了近131万吨原油，同比下降27.10%。另外，贸易消息人士称，印度最大的国有炼油商印度石油公司（IOC）和巴拉特石油公司（BPCL）购买了至少2,200万桶非俄罗斯原油，这些船货将于9月和10月交货。在此之前，美国向印度施压，要求印度停止从俄罗斯购买原油。消息人士表示，印度石油公司购买了200万桶美国Mars原油，200万桶巴西原油和另外100万桶利比亚原油船货。其中，Mars原油原油船货的成交价为9月迪拜报价升水1.50-2.00美元/桶，但利比亚的Sarir和Mesla原油以及巴西的Sepia和Sururu原油船货的成交价不明。

 

 

 

本周，供应方面，OPEC+9月将每日增产原油54.7万桶，此次增产的根本原因是全球经济表现稳健，原油库存水平持续处于低位，为市场提供了增产的信心基础。这就意味着，到了9月份，OPEC+将解除最近一轮220万桶/日的减产，而阿联酋将提前实现30万桶/日的配额增加。OPEC+原油产量约占全球石油总产量的一半，为了重新夺回市场份额以及美国总统特朗普要求的增加产量以抑制汽油价格，该联盟今年频繁增产。

 

需求方面，OPEC预测，全球经济将在今年下半年有所好转，巴西、中国和印度超过预期，而美国和欧盟经济正在从去年开始复苏。中国国有炼油商在完成检修后正在增加产量，以满足第三季度较高的燃料需求，并在多年低点后重建柴油和汽油库存。然而，特朗普对印度额外征收25%关税以惩罚更该国购买俄罗斯石油，此举无疑为石油需求注入了新的不确定性。

 

美国原油净进口量增加了490万桶，美国商业原油库存增加，汽油库存下降而馏分油库存增加。美国能源信息署数据显示，截至8月8日当周，原油库存比去年同期低0.92%；比过去五年同期低6%；汽油库存比去年同期高1.84%；稳定在过去五年同期水平；馏分油库存比去年同期低9.86%，比过去五年同期低15%。上周美国原油进口量平均每天692万桶，比前一周增长95.8万桶，成品油日均进口量173.1桶，比前一周增长21.5万桶。

 

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加1.8%。美国商品期货管理委员会最新统计，截至7月29日当周，WTI原油期货的所有仓位都有所增加，总持仓量环比增加0.8%，多头仓位环比增加3.1%，空头仓位环比增加4.4%，净多头仓位环比增加1.8%。由于空仓的增幅超过了多仓的增幅，因此WTI的多空比回落至1.96，环比下跌0.02或-1.24%。

 

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少9.1%。美国商品期货管理委员会最新统计，截至8月5日当周，WTI原油期货的总持仓量与空头仓位继续增加，多头仓位下滑导致净多头仓位也有所减少。其中，总持仓量环比增加0.4%，多头仓位环比下降2.5%，空头仓位环比增加3.9%，净多头仓位环比下降9.1%。受此影响，WTI的多空比回落至1.84，环比下跌0.12或-6.12%。当周，特朗普反复无常的关税威胁以及对俄罗斯和与俄罗斯贸易国的制裁计划，推动资金持续进入原油期货市场。从场内的资金情况来看，OPEC+八国决定9月份增产54.7万桶/日，令供应增加的担忧抬头，从而导致空头仓位持续增加。然而，美国的关税战存在着不确定性，因此令全球经济及石油需求前景蒙阴，导致多头仓位有所缩水，并打压净多头仓位。从油价的表现来看，WTI原油期货价格震荡走低，最终回落至65美元/桶附近。从后市来看，美国正在收紧针对俄罗斯及印度的制裁，令地缘风险有所升温。然而，OPEC+的增产行动又在一定程度上抑制油市，因此国际油价或保持震荡的格局。

 

 

 

技术图上，国际原油价格整体呈现下行走势。当周导致油价承压下跌的主要因素：一是“特普会”前投资者对美俄局势保持观望态度；二是投资者对俄罗斯原油供应受制裁的担忧缓解；三是OPEC+原油产量增加；四是美国原油库存增加。当周对油价起到支撑的主要因素：一是OPEC上调需求前景；二是市场对中美关税冲突的担忧缓解。截至13日，WTI报收62.65美元/桶，环比下跌1.70美元/桶或-2.64%；截至13日当周，WTI均价63.51美元/桶，较前一周下跌2.97美元/桶，或-4.47%。从技术形态上来看，标志着油价低位震荡。

 

经济方面，周内美国方面，美国经济活动在今年第二季度出现了反弹，经通胀调整后的第二季度GDP折合年率增长了3%，这主要得益于消费者支出温和回升，以及年初为抢跑关税而大量抢购外国商品后，进口明显下降。然而，美国上半年经济增速却在放缓，需求降温态势明显，尽管增长步伐稳健，但上半年经济平均增长了1.25%，比2024年低了一个百分点。

 

本周，美国总统特朗普表示，他将于8月15日在阿拉斯加与俄罗斯总统普京会晤，就结束俄乌冲突进行谈判。此次会谈前夕美国加大了对俄施压，若未能达成和平协议，对莫斯科的制裁可能进一步收紧。特朗普为俄罗斯设定了上周五的最后期限，要求这个自2022年2月入侵乌克兰的国家同意和平协议，否则其石油买家将面临次级制裁。与此同时，华盛顿正施压印度减少购买俄罗斯石油。特朗普随后淡化了外界对他与普京会谈的期待，称这是一场“试探性的会面”，他将在会谈结束后与乌克兰和欧洲领导人磋商。

 

石油输出国组织（OPEC）最新信号显示，石油市场或将趋紧，需求增长提速之际，非OPEC产油国的供应扩张却在放缓。该组织最新预测将2026年全球需求增长预期上调10万桶/日至140万桶/日，同时将非OPEC供应增长预期同等幅度下调。若产量维持现状，OPEC数据显示明年全球库存可能以近120万桶/日的速度消耗。

 

EIA月报对2025年和2026年全球石油日需求预测分别为1.037亿桶和1.049亿桶，均低于OPEC的乐观预期；同时下调布伦特原油价格预测，预计2025年均价67.22美元/桶（此前68.89美元），2026年进一步降至51.43美元/桶（此前58.48美元），反映出对供应过剩的担忧，预计2025年和2026年分别出现164万桶/日和144万桶/日的供应盈余。

 

金联创预计下周（8.14-8.20），中美达成新一轮经贸协议为油市传递积极信号，同时市场正在等待美国与俄罗斯的会晤情况，如果能够达成俄乌停火协议，美国将暂停对印度征收二级关税，此举有助于提振油市。如果美俄谈判失败，在叠加了OPEC+增产的影响下，恐将施压原油市场。综合来看，下周国际原油价格或有震荡走高的空间。

 

 

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