本周（5.11-5.17），国际原油价格整体呈现区间震荡的走势，周均价环比下跌。WTI本周均价71.14美元/桶，较前一周下跌0.72美元/桶，或-1.01%。周内，国债务上限问题在本周一度陷入政治僵局，潜在的违约风险令投资者对经济前景的担忧升温。另外，弱于预期的经济数据进一步加重了投资者的忧虑情绪。

 

 

 

本周（5.11-5.17），国际原油价格整体呈现区间震荡的走势，周均价环比下跌。

本周，市场影响因素多空交织。一方面，美国债务上限问题在本周一度陷入政治僵局，潜在的违约风险令投资者对经济前景的担忧升温。另外，美国4月零售销售数据显示美国消费者支出有所放缓，美国商务部报告称，美国4月份零售销售增长0.4%，低于预期的增长0.8%。弱于预期的经济数据也加重了投资者的忧虑情绪，导致油价承压。

但另一方面，原油市场供需前景趋紧支撑油价。市场机构Kpler数据显示，沙特5月原油出口量预计约648万桶/日，较4月减少110万桶/日。此外，OPEC月报显示，OPEC 4月原油产量约2860.3万桶/日，较3月减少19.1万桶/日的消息也利好原油。需求方面，EIA、IEA与OPEC均在最新月报中上调需求预期，EIA将2023年全球石油需求增长预估上调12万桶/日，至156万桶/日。IEA月报预计，2023年全球石油需求将增长200万桶/日，达到创纪录的1.019亿桶/日。OPEC则将中国2023年石油需求增长预估上调3万桶/日至增长80万桶/日。

 

国内数据方面，4月国内原油生产有所放缓，4月份中国生产原油约1728万吨，同比增长1.4%，增速比3月份放缓1.0个百分点，日均产量57.6万吨；1-4月份中国生产原油累计约6964万吨，同比增长1.8%。

 

本周（5.11-5.17），国际原油现货均价环比涨跌不一。中东市场方面，沙特5月份原油出口量一直在下降，因该国和其他OPEC+产油国承诺自愿减产。油轮跟踪公司Petrologistics的数据显示，沙特4月份的原油出口量比3月份增加了47万桶/日。Kpler的数据显示，沙特5月份原油出口量可能平均为648万桶/日，较4月份大幅下降。Petrologistics没有提供5月份的出口数据或4月份的绝对出口量。此外，一些合约商家对埃尔沙辛原油的报价是迪拜报价升水0.85美元/桶。一位美国商家认为，埃尔沙辛原油的产量料将增加，供应过剩限制了市场的上升空间。亚太原油市场方面，由于亚洲柴油的炼制利润依然低迷，且越南原油的现货供应充裕，导致7月装Chim Sao原油的现货价格下跌。越南PV Oil公司周二售出30万桶7月装Chim Sao原油船货，决标价不太确定。据悉Chim Sao原油的可交易水平跌至即期布伦特升水5.50美元/桶。该公司还发布标书出售30万桶7月装SV-DN原油船货，该标书将于周五截标。澳大利亚的Santos公司售给维多公司57.5万桶7月初装Cooper Basin原油船货，成交价明显高于6月装船货即期布伦特升水4.00美元/桶的价格。维多公司可能将这批船货运至澳大利亚的吉朗炼厂，该炼厂正在进行定期检修，预计6月底结束。

 

 

 

本周（5.11-5.17），供应方面，分析师认为，当前的石油市场仍具有一定的弹性，随着国内旅游反弹，中国正在吸纳大量的原油，预计未来几个月中国的原油购买量将保持在高位。受此影响，全球的原油库存都有收紧的迹象，随着OPEC+自5月份起实施新的减产措施，预计全球原油库存消耗的速度会更快。此外，俄罗斯也在积极履行其减产的承诺，并且将原本运往欧洲的石油转运至亚洲，这对于欧洲地区来说将继续为能源支付高额的成本。

 

需求方面，市场对于来自中国的原油需求持乐观态度。中国“五一”小长假的首日，旅客出行量较去年同期激增151.8%，当天航空、公路、水路和铁路出行量达5699万人次。此外，这个全球最大石油进口国为期五天的劳动节假期期间的支出也出现了积极复苏的迹象，根据中国商务部的数据，主要零售和餐饮企业的销售额同比增长21%，全国铁路运输量达到创纪录的1970万人次，客运量预计也将较2019年增长20%。

 

 

美国原油进出口量都大幅度增加，连续第七周释放战略石油储备，上周美国原油库存和馏分油库存增加，汽油库存减少。美国能源信息署数据显示，截止2023年5月12日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.2721亿桶，比前一周增长261万桶；美国商业原油库存量4.67624亿桶，比前一周增长504万桶；美国汽油库存总量2.1833亿桶，比前一周下降138.1万桶；馏分油库存量为1.06233亿桶，比前一周增长8万桶。原油库存比去年同期高11%；比过去五年同期略低；汽油库存比去年同期低0.84%；比过去五年同期低6%；馏分油库存比去年同期高0.92%，比过去五年同期低16%。美国商业石油库存总量增长761.3万桶。美国炼厂加工总量平均每天1599万桶，比前一周增加24.5万桶；炼油厂开工率92%，比前一周增长1.0个百分点。上周美国原油进口量平均每天686万桶，比前一周增长130.6万桶，成品油日均进口量202.2桶，比前一周减少3.4万桶。备受关注的美国俄克拉何马州库欣地区原油库存3546.8万桶，增长146.1万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.59586亿桶，为1983年以来最低水平，比前周下降了242.8万桶。

 

 

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加0.8%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止5月9日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1885886手，减少22413手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头216628手，比前一周增加1783手。其中持有多头338155手，比前一周增加14418手；持有空头121527手，增加12635手。

 

截至5月9日当周，WTI原油期货的总持仓量大幅缩水，其余仓位均有所反弹，其中空头保持四周增加。具体来看，总持仓环比下降1.2%，多头环比上涨4.5%，空头环比上涨11.6%，净多头环比上涨0.8%。受此影响，WTI的多空比降至2.78，环比下跌0.19或-6.41%。近六周以来，WTI的资金情况十分动荡，总持仓量在诸多不确定因素的影响下，出现了大起大落的现象。当周，由于欧美继续采取加息的货币政策，使得经济衰退的担忧加重，导致金融衍生品市场当中的资金纷纷投向黄金等避险产品，从而导致原油期货中的资金再度大举撤离。从留在场内的资金情况来看，空头的增幅也呈压倒性胜利，表明近期原油市场更多地还是受到来自经济的压力。此外，来自中国的原油进口数据表现不佳，4月份原油进口量同、环比均下滑，这也为原油需求前景蒙上了阴影。受此影响，后期原油市场或将继续保持相对低位的震荡格局，并等待6月4日OPEC+会议的原油产量决议。

 

 

技术图上，NYMEX主力合约原油价格在当周（5.11-5.17）回补走高，波动范围为5.15个美元，主流运行区间的68.56-73.71美元/桶。当周提振油价的主要因素：一是美国计划8月回购战略油储；二是加拿大艾伯塔省林火致石油日产量减少31.9万桶；三是美国延长债务上限和避免美国违约协议。当周打压油价的主要因素：一是俄罗斯4月出口石油创俄乌冲突后新高；二是对美国经济衰退的担忧仍存；三是中美经济数据弱于预期。截至17日，WTI报收72.83美元/桶，环比上涨0.27美元/桶或0.37%；截至17日当周，WTI的周均价为71.14美元/桶，环比下跌0.73美元/桶或-1.01%。从形态上来看，KDJ指标线在中轴线附近平行延伸，表明油价趋势不明朗；MACD指标线在弱势区胶着延伸，红色动能柱缩水，标志着油价观望较重。

 

下周需要关注的经济数据有：美国截至5月13日当周初请失业金人数、美国4月成屋销售年化总数、欧元区5月消费者信心指数初值、欧元区5月Markit制造业PMI初值、欧元区5月初值、美国4月营建许可月率修正值、美国5月Markit制造业PMI初值、美国4月季调后新屋销售年化总数等。

 

本周（5.11-5.17），厄瓜多尔国家石油公司表示，由于人为钻孔原因导致的原油泄漏，该国主要的原油运输管线“厄瓜多尔输油管道系统”（SOTE）暂停运营。由于在输油管线末端、位于埃斯梅拉达斯港的储油码头拥有充足的存货，输油管线暂停运营并不影响该国原油出口。目前，这条输油管线每天可输送原油36万桶。

 

12日，伊拉克石油部长哈扬·阿卜杜勒·加尼预计，欧佩克+不会在6月会议上宣布进一步削减石油产量，这是欧佩克官员首次明确发出“不会再减产”的信号。此前，产油量在欧佩克中排名第三的阿联酋能源部长苏海勒·马兹鲁伊也表示，是否需要进一步调整欧佩克+的供应，是一个集体的决定，他表示目前国际石油市场的短期情况并不那么担心，因为供需可以设法实现平衡。

 

12日，欧盟已经提议正式切断俄罗斯输往德国和波兰的石油管道，但匈牙利、斯洛伐克和捷克三国的进口豁免将继续有效。此前，在欧盟制裁的豁免下，德国和波兰被允许继续通过“友谊”管道的北段接收俄罗斯石油。但目前这两个国家都已停止通过该管道进口原油，兑现了此前减少进口的承诺。

 

15日，美国能源部在招标公告中称，计划于8月向应急政府储备交付300万桶含硫原油，5月31日前提交报价，6月宣布中标。当价格持续处于或低于每桶67至72美元时将开始回购，该储备补充计划包括收回之前释放的石油，并避免“与供应中断无关的不必要出售”。

 

金联创预计下周（5.18-5.24），短期内原油市场卖压仍重，因来自经济下行的压力依旧不减，WTI将围绕70美元/桶上下波动，暂时无法形成明显的运行趋势。虽然IEA月报对原油需求预期持乐观态度，但来自中国的原油需求仍有许多不确定因素。综合来看，下周国际油价保持震荡态势，预计WTI的主流运行区间为68-74美元/桶（均值71美元/桶），环比下跌0.14美元/桶或-0.2%。

 

截至5月17日（周三），Brent及WTI之间的价差为4.13美元/桶，较前一个交易日上涨0.08美元/桶。美国延长债务上限和避免美国违约协议的乐观情绪抵消了美国原油库存增加的影响，国际油价强劲反弹。

 

从月差结构来看，WTI原油期货近远期价升水缩水，表明近期市场心态有所回落；Brent原油期货近远期升水缩水，表明远期市场情绪更为乐观。