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股票指数期货的逆向套利

股指期货的反向套利是指在无套利区间的价格比小于该市场的时候，套利者可以在同一价位上买入股指期货，并将其卖出，而当期现价格比上升至无套利区间时，则将其与现货同时平仓，获得套利收益。股指期货的反向套利过程主要分为五个阶段：

股票指数期货的逆向套利

1、套利之初，在证券公司的创新证券处进行融券，特别是沪深300指数的股票，其期限与期货合约的到期日一致，最多可达6个月。

2、按当前股价，将沪深300股票按加权比例出售，其收益可用于债券等，以获取利息收益。

3、按照当前的期货价格，购买等价的但不等价的期货合同。

4、在套利期满或期货到期后，将债券等投资，以当日股价买进沪深300股票。

5、偿还沪深300股票。

用实例分析了套利机会的存在与否。如果有一个套利的机会，则采用以下方法进行反向套利：

第一个步骤：对IF0711合同进行了理论分析。从十月二十二日到十一月十六日，总共有二十五个交易日，所以IF0711合约的理论价位是5,479（理论上的期货价格公式）。

第二个步骤：计算交易费用，主要是印花税，交易佣金，账户费用。2007年，印花税0.3%，过户费0.1%，交易费0.3%，根据这个上限，我们的交易费用是0.7%。所以，股票的交易费用是77点（5472*1.4%).

第三个步骤：计算其它成本，包括冲击成本、套利时间差异、指数样本调整、指数追踪错误等。若以2%的年平均值来估算，则其它费用为7(5472点×2%*25日÷365）。

第四个步骤：对融资的费用进行核算。《上海证券交易所融资融券交易试点实施细则》在2006年8月21日发布，但并未明确规定融券费用，且目前还没有正式开展融资融券业务，因此可以参考3个月的贷款利率4.77%作为融资融券费用的参考。因此，债券融资的费用是18点（5,472分×4.77%×25日÷365）。

第五步：判断是否存在套利的可能性。整个套利费用是102点（777-18点）.从IF0711合约的理论价格为5,479，扣除成本102点后得到5377点，从5377到4888点，我们可以断定这是一个套利的机会。

通过以上内容了解，相信您已经知道股票指数期货的逆向套利。如果您还想了解更多关于期货期权知识内容，请关注芝商所(CME Group)期货知识栏目，小编将为你收集更多的期货期权知识。