市场洞察

日本新任领导人高市早苗推行的财政扩张政策，对日元而言可能是一把双刃剑。

继1月底波动率大幅加剧后，黄金（OG）期权截至本月的日均成交量有所下降，月度合约达到56,000份，周度合约达到20,000份。

上周贵金属与基本金属外盘普遍下跌，内盘因汇率等因素表现相对抗跌。宏观层面，美伊冲突持续发酵引发通胀担忧，强化美元逻辑并打压降息预期，对金属价格形成压制。

2月，全球天然气市场受暖冬压制需求、供应恢复及库存高位影响，欧美气价同步下行。美国HH月均价环比下跌27%至3.13美元/百万英热，回吐1月全部涨幅。

国际原油价格整体呈现大幅上涨的走势，周度均价环比上涨。WTI均价87.48美元/桶，较前一周上涨16.94美元/桶，或24.02%。

回顾上周，主要受美伊冲突升级带来的避险情绪推动，美元指数迎来反弹一周。但由于周五非农就业数据大幅不及预期，美元指数回吐部分涨幅。

2026年的3月上旬，注定将被记入全球资本市场的史册，市场经历了年内迄今为止最为动荡的交易周。对于投资者而言，这短短的几天时间仿佛经历了一场宏观因子的“压力测试”。