市场洞察

自2025年以来，由于市场对通货膨胀的担忧，贵金属价格持续飙升；然而，长期债券的表现却大相径庭，其收益率几乎没有变动。

黄金（OG）期权活动在12月份保持稳定，截至12月12日的月内日均交易量（ADV）为月度合约略低于4万份、周度合约为2.3万份。

上周宏观层面一波三折，周初全球债券市场遭遇抛售，高市早苗提前大选、特朗普威胁以武力获取格陵兰和加拿大，市场迅速进入RISK OFF的状态当中。

12月全球天然气市场在"寒潮预期"与"供应充裕"的博弈中震荡上行。美国市场受产量增速放缓及出口强劲支撑，价格重心显着上移。

原油整体呈现震荡上行的走势，周度均价环比上涨。WTI均价61.33美元/桶，较前一周上涨1.43美元/桶，或2.39%。

回顾上周，由于特朗普外交立场的反复变化，导致市场对美元失去信心，大幅抛售导致美元指数创下仅半年来最差单周表现。

2026年开年，人民币汇率市场延续强势行情，人民币中间价、在岸及离岸人民币对美元即期汇率均强势“破7”。其中，1月27日，离岸人民币对美元盘中更是升破6.93。