市场洞察

在美联储今年首次降息后，我们从其政策历史中寻找关于其下一步行动的重要线索。

继第二季度创下季度记录后，8月黄金(OG)期权交易量进一步放缓，交易活动回归到更为稳健的水平。两个期限合约的月初至今日均交易量合计达7 3万份期货合约，较7月份略有回升。

资金对铜价的热情有所升温。一方面从贵金属市场流出的资金部分进入铜市场，提供了增量资金，另一方面上周国内四中全会召开。

展望10月，北美供应宽松或压制价格，欧洲补库需求与地缘风险交织，中国则有望在冬季备货带动下企稳。气候及地缘因素仍是影响10月市场的主要变量。

国际原油价格整体呈现先扬后抑的走势，周度均价环比上涨。WTI均价61.05美元/桶，较前一周上涨3.28美元/桶，或5.67%。

回顾上周，美元指数和大部分非美货币均维持窄幅震荡，展现出在本周美联储利率决议公布前的交投谨慎氛围。

大宗商品作为全球经济的“晴雨表”，其价格波动深刻影响工业生产、贸易流通与投资决策。2025年以来，受全球流动性环境调整、供需格局重构及地缘博弈升级等因素影响。