CME
农产品策略周报
CME芝商所> 市场洞察> 市场研报> 农产品策略周报>

小麦期货连续第三周下跌 大豆期货相对稳定

预计阅读时间 5分钟
小麦期货连续第三周下跌 大豆期货相对稳定

作者 PRETB

2024-06-18

每周概述

 

本周价格变化

过去一周,CBOT农业大宗商品价格下跌,由于HRW作物前景改善,小麦价格下跌,而玉米和大豆价格保持相对稳定。展望未来,预计会出现价格波动,主要受恶劣天气状况,以及每种大宗商品供需平衡表误差范围的影响。
 
最新的交易员持仓(CoT)报告显示出看跌立场,基金增加了对玉米和大豆的空头头寸。管制资金也开始大量抛售豆粕,将多头头寸合约减少至9.2万份。天气继续在价格波动中扮演重要角色。
 
小麦价格对黑海地区的天气状况特别敏感,而未来几个月对决定玉米和大豆价格至关重要。

大豆管制资金基金净头寸(合约)

玉米管制资金基金净头寸(合约)

 
人们的注意力预计将转向实现预期的种植面积。随着7月和8月的临近,焦点将转移到这些决定产量的关键月份的天气状况上。市场对天气模式及其对农作物产量影响的不确定性可能会维持波动。
 

谷物

 
美国小麦期货连续第三周下跌。各种因素影响了这一趋势,包括俄罗斯的霜冻和冬季寒冷风险,以及美国HRW作物天气的改善。随着收获压力开始超过对天气情况的担忧,价格预计继续波动。
 
在堪萨斯州,作物考察表明,最终产量可能超过美国农业部5月份报告的估计,尽管在生长季节即将结束时,如果炎热和干旱影响HRW作物,风险仍然存在。在俄罗斯,冻害似乎普遍存在,黑海地区异常的干旱加剧了市场对该地区出口潜力的不确定性。

CBOT小麦管制资金基金净头寸(合约)

小麦收割预计将在下个月基本完成,预计乌克兰和俄罗斯也将取得类似进展。最近欧洲小麦的价格竞争力满足了进口国的需求,欧盟的大量老茬小麦库存对基价产生了重大影响。
 
随着时间的推移,需求可能会从俄罗斯和乌克兰转移到其他出口国,导致欧盟、澳大利亚和加拿大的供需平衡表出现历史性紧缩。对于小麦价格能否在收获后有所回升,将在很大程度上取决于全球需求是否从其他小麦产区转向美国。
受美国初夏出口需求强劲和中西部天气担忧加剧的推动,CBOT玉米现货上周获得支撑。随着玉米进入对产量最敏感的时期,交易员应该为未来6-8周的大幅波动做好准备,长期的天气预报越来越令人担忧。
 
由于墨西哥、乌克兰和中国等关键地区正在发生或正在加剧的干旱,对产量的担忧普遍存在。尽管如此,美国中部干旱覆盖面是2022年以来最小的,与五年历史范围相比,初始作物评级相对较高。玉米的长期前景较为积极,2024年阿根廷、巴西和乌克兰的总产量将大幅下降。
 
然而,对夏季和初秋进口需求的一些竞争可能会在7月份出现。
 
为了将库存维持在20亿蒲式耳附近,需要美国达到创纪录的产量,即每英亩182蒲式耳以上,但这需要具备有利的天气状况。管制资金基金增加了净空头头寸,目前为21.2万份合约。
 
重点将放在整个7月的高温和干燥持续时间上,由于持续的高温,预计未来10天土壤水分将迅速流失。美国天气将在每周玉米价格走势中发挥关键作用,尤其是在玉米产量对天气变化最敏感的7月份。
 

油籽复合物

 
大豆期货在相对平静的交易周结束时保持稳定。由于中西部天气预报更加温暖干燥,市场最初出现反弹,但随后在6月份WASDE报告发布后回落,该报告没有带来任何重大惊喜。美国农业部将旧作物压榨量预测略微下调了1000万蒲式耳,并增加了相同数量的库存。
 
据报道,美国GD/EX作物评级为72%,反映了大豆作物的现状。市场消息有限,种植进度仍旧符合历史平均水平。基金已经转而看空大豆,目前空头头寸为5.9万份合约。东部和南部种植区降雨量有限,气温上升,预计未来一周将对农作物评级产生负面影响,而西部和北部地区的农作物预计将迎来大量降雨。

大豆油管制资金基金净头寸(合约)

000

豆粕管制资金基金净头寸(合约)

111
222
中国尚未从美国获得任何重要的新作物大豆,但预计夏季购买量将会增加。这可能最终导致新作物出口数据向下修正。市场的主要焦点仍然是种植进度和生长月份的天气状况。
 
随着进入种植季节的高峰期,波动性预计将上升,天气状况在决定市场走势方面发挥着至关重要的作用。
 

免责声明和重要披露

 
本报告中的信息仅供参考,不应被视为任何特定投资的买入,卖出或其他交易的建议。本文件的目的仅在于协助您进行PRETB的讨论。请注意,本报告作者可能有多名,就此报告反映的观点,在过去12个月中可能有不同的观点,甚至可能相反。大量的观点正在随时产生,并立即变更。任何估值或基本假设都是基于作者的市场知识和经验。此外,本报告中的信息并未按照旨在促进投资研究独立性的法律要求进行准备。所提供的资料可能会发生变化,尽管我们认为依据的资讯可靠,但不保证其准确性或完整性。PRETB相信本报告中的信息已公开于公众网络。本材料并不旨在用作投资的一般指南或作为任何具体投资建议的来源。投资者就此简报提及的产品适用性问题,应咨询财务顾问和税务顾问。
 
本材料不构成对任何未授权此类邀约或招揽的司法管辖区内的任何人的邀约或招揽。拥有本文件的人员必须告知自己遵守此等限制。
 
本文件为保密的。未经PRETB Pte Ltd的明确书面同意,不得复制,分发或传播本文件,PRETB Pte Ltd保留所有权利。

免责声明

所有意见表达反映了作者的判断,可能会有所变更,且并不代表芝商所或其附属公司的观点。内容作为一般市场综述而提供,不应被视为投资建议。信息从据信为可靠的来源获取,但我们并不保证内容是准确或完整的。我们不保证提到的任何走势将会继续或预测将会发生。交易期货合约和商品期权涉及重大损失风险,因而并不适合所有投资者。投资者应结合自己的财务状况认真考虑该等投资的固有风险。过往业绩并不预示将来结果。本内容不得被解释为是买卖或招揽买卖任何衍生品或参与任何特定交易策略的推荐或要约。如果在任何司法辖区发布或传播本内容会导致违反任何适用的法律法规,那么,本内容并不针对或意图向在该司法辖区的任何人发布或传播。

最近文章推荐

了解独家资讯
获得活动邀请
及时接收新闻及预警

订阅芝商所周报
订阅芝商所周报
订阅芝商所周报

芝商所CME Group简介

CME芝商所是全球最多元化的衍生品交易市场龙头,包括四个指定合约市场(Designated Contract Market)。点击CMECBOTNYMEXCOMEX的链接,可获取更多有关各交易所交易规则及产品的信息。

斯迈易(北京)咨询有限公司

北京市西城区武定侯街6号卓著中心 电话:010-59131300

©2024芝商所版权所有。保留所有权利。京ICP备18015631号-2 网站地图 | 反诈提示 | 隐私声明

芝商所CME Group微信公众号

扫描二维码

关注芝商所微信公众号