黄金：关注焦点

黄金（OG）期权交易活动在9月份回升后，10月份有所缓和.。数据截至2026年10月30日，月度合约的日均交易量（ADV）为37,200张，周度合约为18,800张。

现货市场方面，市场对美国货币政策预期的变化，黄金价格再次面临压力。美国国债收益率上升且美元走强，非收益资产面临下行压力。黄金价格从早期涨势回落至每盎司4,000美元以下，反映出市场参与者在持续通胀忧虑与更广泛地缘政治不确定性之间重新评估了利率前景。

尽管交易量有所下降，但每周黄金期权仍在整体交易活动中占有重要份额，表明短期到期合约与标准月度合约并存的可用性。

随着现货黄金价格（虚线）在早期上涨后趋于稳定，黄金CVOL（实线）反映了市场对未来价格波动预期的温和回落。虽然隐含波动性10月份短暂上升，但在月末趋于下降。这一趋势表明近期波动率预期正在缓解，市场参与者继续应对截至2026年10月30日不断变化的预期和更广泛的宏观经济发展。该30日前瞻性指数及对应的偏度和凸度子指数提供每日数据，以便机构进行风险建模。

资料来源：芝商所

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铜：红色金属的平衡之道

铜(HXE)期权10月份交易活动有所降温，月度日均成交量达到3,900手，周度期权日均成交量为750手，较9月份下降15%。可见交易活动较今年早些时候有所放缓。

围绕美国贸易政策的不确定性和全球库存分布状况仍对标的市场产生影响。在潜在关税出台之前的囤货行为已将大量库存集中在美国仓库，而美国以外的可用库存则相对紧张。这种分化导致了区域性定价差异，因为市场参与者仍在持续评估任何潜在关税决策可能带来的影响。

尽管市场存在这些不利因素，但两种期限交易量保持一致，表明投资者信心持续并积极进行风险管理。

资料来源：芝商所

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铂金：贵金属视角

铂金（PO）期权交易活动10月份有所回落，月度合约日均交易量达552手。与此同时，铂金价格降至每盎司1,433美元，创2025年9月以来新低。

此次回落发生在8月和9月的复苏之后，主要受制于宏观经济阻力加剧、美债收益率攀升及美元走强，这些因素共同削弱了对该无收益资产的需求。

与此同时，铂金工业基本面前景喜忧参半。世界铂金投资协会（WPIC）预计2026年工业需求增长5%，而汽车需求预计下降4%。因此，预计全年市场将实现265,000盎司过剩。

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白银：同一枚硬币的两面

白银(SO)期权10月份交易量小幅走高，截至2026年10月30日，月度合约日均成交6,600手，周度合约1,400手。现货市场方面，受美债收益率上行及美联储进一步加息预期升温拖累，白银价格跌破每盎司50美元，创下2025年11月以来新低。持续的通胀压力与能源价格高企进一步加剧了市场不确定性。

除货币属性外，电子、电气化及电力基础设施领域的工业需求，持续支撑白银的“双重角色”。不过，市场对工业消费放缓的担忧，叠加库存可得性改善，正令供需前景更趋平衡。

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周度期权：一周五天，灵活应对

周度期权10月份成交略有回落。整个产品系列日均交易量约为20,900手。周五到期的合约仍是市场流动性的核心支柱，但周一和周三到期合约紧随其后，交易量继续强劲增长。虽然交易量已从年初高点回落，但周一至周四的交易量持续稳定，说明市场正在发生结构性转变：越来越多的市场参与者将周度期权作为日常精细化工具，用于实时管理宏观风险与事件驱动型风险。

资料来源：芝商所

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