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如何针对谷物风险进行套期保值

如何针对谷物风险进行套期保值

农产品期货和期权市场的主要功能之一就是套期保值,这也是行业的根本基础。套期保值就是对大宗商品交易本身所涉及的价格风险进行管理。
 
通过套期保值,价格风险从寻求降低风险的一方转移到愿意承担风险,并希望借此获利的另一方身上。
 

谷物市场套期保值

套期保值者包括需要防范价格下跌的市场参与者,比如农民、销售商和谷物仓储商,以及设法抵御价格上涨趋势的一方,比如食品加工商、饲料生产商和进口商。
 
套期保值实质上就是在期货或期权市场上设立头寸,而它刚好与交易者在当前现货市场上持有的头寸相反。
 

示例

例如,一个农民的作物仍在田地上生长。用市场术语来说,他拥有多头现货头寸。为了套期保值和锁定卖出价格,他可以持有期货市场的空头头寸,方法是现在卖出期货合约,等到要在现货市场中出售自己的作物时,再将其回购。
 
另一方面,预计日后要获取谷物的牲畜饲养者、谷物进口商、食品加工商等则持有“空头”现货头寸。
 
他们可以通过持有期货市场的多头头寸来锁定购买价格。换句话说,他们可以现在购买期货合约,等到准备购买所需的谷物时再将其卖出。
 

购买和出售

以下这条套期保值经验法则可以用来确定是否应当买入或卖出期货:如果您未来会在现货市场上进行出售,那么现在比较适当的套期保值策略是卖出期货;如果您未来会在现货市场上进行购买,那么现在较适当的套期保值策略是买入期货。
 
投机者促成了期货市场的套期保值,因为他们持有与大多数商业交易相反的头寸。投机者之所以进入市场,是因为如果他们正确预测了价格变动的方向和时机,就有机会盈利。投机者的行为也为市场提供了流动性。流动性是指能够快速、简单并且有效率地进出市场。
 
对于谷物买家或者卖家而言,持有期货头寸是最基本的价格风险管理策略。再来回顾一遍:持有空头头寸让卖方可以在实际销售之前锁定卖出价位,从而在价格下跌时提供保障;而持有多头头寸让买方可以锁定买入价格,从而防范价格上涨。
 

基本的期权策略

期权可以防范不利的价格变动,当市场波动时可从中获利,同时也为谷物买家和卖家提供了灵活性。谷物套期保值者可以使用两种基本的期权策略:
 
看涨期权:谷物买家可以购买“看涨期权”,这给予了期权所有者以特定价格购买谷物期货的权利,而非义务。看涨期权让谷物买家能为其购买的谷物确定最高或“上限”价格,同时如果机会出现,仍然能够利用现货市场的较低价格。
 
看跌期权:另一方面,谷物卖家可以购买“看跌期权”,这给予了期权所有者以特定价格卖出谷物期货的权利,而非义务。看跌期权让谷物卖家能为其出售的谷物确定最低或“下限”价格,同时如果机会出现,仍然能够利用现货市场的较高价格。
 

概要

谷物套期保值有各种各样的策略,本课程仅简略介绍了一二。无论您关心的是什么,芝商所的谷物期货和期权都能提供多种灵活选择,协助满足您的风险管理需求。
 
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