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2024年会成为“金发姑娘”经济之年吗?

视频长度 3分钟

2024年会成为“金发姑娘”经济之年吗?

讲师: 芝商所董事总经理兼首席经济学家 Erik Norland 2024-01-24

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概览


· 在1990年代和2010年代,较低通胀和平稳增长并存的“金发姑娘”经济环境令股票和债券投资者都倍感欣喜。
· 虽然2023年股市表现良好,但上涨幅度有限,仅由少数大型科技股和非必需消费品股支撑,而包括小型股在内的大多数其他股票基本处于大幅落后状态。
 
在经历了两年的通胀飙升后,我们会重返“金发姑娘”经济环境吗?
 
1990年代和2010年代的低通胀环境曾一度令投资者欣喜不已,因为当时股市带来了巨额回报,而疫情后的股市涨幅则鲜少有人受益。2022年股市大跌,虽然去年有所反弹,但并未突破历史高位。
 
1990年代和2010年代的“金发姑娘”经济有两大重要特征:通胀较低以及经济稳定增长。对于股票投资者来说,好消息是全球范围内的通胀水平正在下降。过去六个月,美国年化核心通胀率持续低于3%,而剔除房租成本后的通胀率则低于2%。
2024年会成为“金发姑娘”经济之年吗?
因此,通胀形势正在改善。但经济增长前景看起来却并不稳定。美联储将利率提升至5.25%,以及全球其他大多数央行纷纷跟进加息,可能会对2024年的经济增长造成影响。如果经济陷入衰退,对股市来说可能是个坏消息。标普500指数在2001年经济衰退期间重挫50%,在全球金融危机期间暴跌60%,尽管在这两个时期通胀都保持在较低水平。
2024年会成为“金发姑娘”经济之年吗?
此外,在1990年代初和2010年代初,股票价格都很便宜,当时标普500指数的市值大约相当于美国年度GDP的50%。而目前,标普500指数的点位接近于美国GDP的160%。因此,即使经济重返“金发姑娘”状态,股市也未必会迎来大涨。

Erik Norland 执行董事兼首席经济师
Erik Norland 芝商所董事总经理兼首席经济学家

Erik Norland是芝商所的董事总经理兼首席经济学家,负责撰写关于全球金融市场的经济分析报告。通过识别新兴趋势、评估经济因素并预测其对芝商所旗下的各类产品 (包括利率产品、能源及农产品等) 的潜在影响,他为市场提供深入见解。此外,他还是芝商所在全球经济、金融和地缘政治走势方面的发言人之一。

自 1996 年以来,Norland一直在金融服务行业工作。在2015年加入芝商所之前,他曾在美国及法国的多家投资银行与对冲基金任职,专注于量化研究领域。此外,他亦曾于BEAM Bayesian Efficient Asset Management LLC担任销售职务,并在EQA Partners担任研究主管,这两家公司均为全球宏观对冲基金。在巴黎IXIS Corporate & Investment Bank (现更名为法国外贸银行 Natixis) 任职期间,他负责中央银行及超国家组织的固定收益销售业务,并担任市场经济师与策略分析师。Norland的职业生涯始于纽约信孚银行 (Bankers Trust) 全球投资管理部门,并就职于策略性资产配置小组。

Norland拥有美国马里兰圣玛丽学院 (St. Mary's College of Maryland) 经济学与政治学学士学位,以及哥伦比亚大学 (Columbia University) 统计学 (金融方向) 硕士学位。此外,他还为特许金融分析师 (CFA) 持证人。

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