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为什么铂金和钯金价格大幅飙升?

视频长度 3分钟

为什么铂金和钯金价格大幅飙升?

讲师: 芝商所董事总经理兼首席经济学家 Erik Norland 2025-11-11

概览

 
· 2025年,铂金价格偶尔表现优于黄金和白银
· 在通胀高于目标和预算赤字的背景下,投资者日益将铂金视为多元化投资组合工具
 
2025年4月初至10月中旬,铂金和钯金价格飙升,涨幅约达到90%。
 
此次价格大幅上涨是整个贵金属市场普涨的一部分,黄金和白银等价格也同步走高。这波行情的主要驱动因素,似乎是投资者转向投资央行无法印刷或数字化创造的资产。推动这种需求的关键因素包括通胀持续超过目标、央行在高通胀环境下依然降息以及全球大规模预算赤字。
 

优异表现的独特驱动因素

 
虽然宏观经济因素推动了整体上涨,但铂金和钯金的优异表现表明特定的市场动态在发挥作用。由于铂金和钯金近年的市场表现持续欠佳,这导致这两种金属的价值相对于黄金和白银可能一直被低估。
其在汽车发动机催化转换器中的应用是价格表现不佳的关键原因:
 
· 由于消费者先是转向使用汽油车,近年又进一步追捧混合动力和电动汽车,导致主要用于柴油发动机的铂金在过去18年间始终表现欠佳。
 
· 随着电动汽车在美国和中国等地的销量激增,主要用于汽油发动机的钯金表现不佳。2024年,电动汽车分别占美国和中国汽车总销量的11.5%和48%左右。
 
在汽车产业变革带来的持续下行压力下,这些金属相对于黄金和白银的价格似乎已触及极度低估的临界点。这种估值差距在过去七个月内引起了投资者的高度关注。关注度的提高推动价格在2025年10月中旬达到局部高位,随后出现小幅回调。
 
随着黄金和白银价格今年屡创历史新高,对于希望配置贵金属资产的投资者而言,铂金和钯金可能成为颇具潜力的投资组合多元化工具。

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Erik Norland 执行董事兼首席经济师
Erik Norland 芝商所董事总经理兼首席经济学家

Erik Norland是芝商所的董事总经理兼首席经济学家,负责撰写关于全球金融市场的经济分析报告。通过识别新兴趋势、评估经济因素并预测其对芝商所旗下的各类产品 (包括利率产品、能源及农产品等) 的潜在影响,他为市场提供深入见解。此外,他还是芝商所在全球经济、金融和地缘政治走势方面的发言人之一。

自 1996 年以来,Norland一直在金融服务行业工作。在2015年加入芝商所之前,他曾在美国及法国的多家投资银行与对冲基金任职,专注于量化研究领域。此外,他亦曾于BEAM Bayesian Efficient Asset Management LLC担任销售职务,并在EQA Partners担任研究主管,这两家公司均为全球宏观对冲基金。在巴黎IXIS Corporate & Investment Bank (现更名为法国外贸银行 Natixis) 任职期间,他负责中央银行及超国家组织的固定收益销售业务,并担任市场经济师与策略分析师。Norland的职业生涯始于纽约信孚银行 (Bankers Trust) 全球投资管理部门,并就职于策略性资产配置小组。

Norland拥有美国马里兰圣玛丽学院 (St. Mary’s College of Maryland) 经济学与政治学学士学位,以及哥伦比亚大学 (Columbia University) 统计学 (金融方向) 硕士学位。此外,他还为特许金融分析师 (CFA) 持证人。

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