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暴风来袭,天然气市场再起动荡?

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暴风来袭,天然气市场再起动荡?

作者 隆众资讯

2024-06-20

美国方面,亨利港(NG)期货价格周内呈下降趋势,美国地区热浪暂未大面积袭击,目前仅东北部的天然气供应增加,科珀斯克里斯蒂(Corpus Christi)周末短暂的液化天然气(LNG)原料天然气低迷,多数地区还是保持温和天气,区内升温不及预期。

 
欧洲市场,挪威的Nyhamna天然气处理厂周二短暂停电4小时,供应不稳定性有所增加,但由于受到充足的库存影响,天然气价格涨势疲软。
 

重点数据趋势

 
· 上游涨势乏力,价格走向出现分歧。
· 高价资源销售困难,贸易利润缩减。
· 下游按需采购。
 

1. 国际天然气市场周度综述

 

a)市场概况

 
截至6月18日,美国亨利港天然气(NG)期货结算价格为2.909美元/百万英热,环比上周期(06.11)下调0.22美元/百万英热,跌幅为7.03%;荷兰天然气(TTF)期货价格为10.881美元/百万英热,环比上周期(06.11)上调0.13美元/百万英热,涨幅为1.21%。
 
美国方面,亨利港(NG)期货价格周内呈下降趋势,美国地区热浪暂未大面积袭击,目前仅东北部的天然气供应增加,科珀斯克里斯蒂(Corpus Christi)周末短暂的液化天然气(LNG)原料天然气低迷,多数地区还是保持温和天气,区内升温不及预期导致美国天然气价格有所回落。
 
技术面来看,美国亨利港期货(NG)为下降趋势,美国亨利港期货(NG)价格至2.9美元/百万英热附近,KDJ中位死叉,MACD双曲线高位死叉后仍旧高位运行,美国亨利港期货(NG)价格本周内呈下降趋势。
 
欧洲方面,欧洲市场库存保持高位,根据欧洲天然气基础设施协会数据显示,截至6月17日,欧洲整体库存为938wh,库容占有率73.85%,环比上日增加0.45%,欧洲市场库存保持充足。
 
欧洲市场,挪威的Nyhamna天然气处理厂周二短暂停电4小时,供应不稳定性有所增加,但由于受到充足的库存影响,天然气价格涨势疲软。
 
现货价格来看,美国亨利港天然气现货价格预计为2.24美元/百万英热,环比(06.11)下调0.57美元/百万英热,跌幅为20.28%。加拿大天然气(AECO)现货价格为0.632美元/百万英热,环比(06.11)下调0.031个百分点,跌幅为4.65%。
 
主消费地现货价格呈下降趋势,东北亚现货到港中国(DES)价格为12.418美元/百万英热,环比(06.11)上调0.588美元/百万英热,涨幅为4.97%;TTF现货价格为10.745美元/百万英热,环比(06.11)下调0.012美元/百万英热,跌幅为0.11%。
 
市场整体供应仍旧保持充足,孟加拉国受到气旋影响,进口码头有所受损,无法接受货物,一定程度上促进了地区周边现货价格上涨;欧洲地区库存高位,LNG进口需求疲软,带动价格下降。
 

图表1 国际天然气市场价格

单位:美元/百万英热
 

b)库存

 
截至06月07日当周,根据美国能源署报告显示,美国天然气库存量为29740亿立方英尺(注:上一期美国库存更新为29000亿立方米),环比上涨740亿立方英尺,涨幅2.6%;库存量比去年同期高3640亿立方英尺,涨幅13.9%。较5年历史均值高5730亿立方英尺,涨幅23.9%。
 
截至06月07日当周,根据欧洲天然气基础设施协会数据显示,欧洲天然气库存量为28583亿立方英尺,较上一周上涨581亿立方英尺,涨幅2.1%;库存量比去年同期高282亿立方英尺,涨幅0.9%。
 
欧美两地库存仍旧稳步上涨。
 

图表2 国际天然气库存趋势

c)液态进出口

 
本周期(06.17-06.23)美国预计进口量为0m³;美国预计出口量为3700000m³,环比上周期实际出口量3900000m³下调5.13%。
 
东北亚地区LNG进口需求有所增加,但欧洲LNG库存充足,进口需求不佳,带动美国LNG出口小幅下降。
 

图表3 主要消费地液态进出口情况

2. 中国LNG市场周度综述

 

a)市场概况

 
截至6月19日,LNG接收站价格报4530元/吨,较上周(06.12)上调0.1%,同比上调0.2%;主产地价格报4240元/吨,较上周(06.12)下调0.14%,同比上涨14.11%;LNG全国接货平均价格报4602元/吨,较上周(06.12)上调0.11%,同比上涨1.54%。
 
本周国内天然气市场价格整体呈稳定趋势,供应方面,上游高位稳价销售,销货小幅下降;需求方面,市场下游需求受高价影响持续减弱。
 
截至6月19日,当日国内LNG工厂总库存量35.41万吨,环比上周(06.12)下调11.48%。液厂持续挺价,销售受阻,带动工厂库存不断增加。
 

图表4 国内LNG价格走势图

b)供给

 
本周(06.13-06.19)国内253家LNG工厂开工率调研数据显示,实际产量72565万方,本周三开工率59.2%,环比上周上调2个百分点。本周三有效产能开工率61.21%,环比上周上调2.07个百分点。新增停机检修工厂数量为0,产能共计0万方/日;新增复产工厂数量为5,产能共545万方/日。(备注:停产2年以上定义为闲置产能;有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能17925万方/日,长期停产28家,闲置产能729万方/日,有效产能17196万方/日。)
 
海液方面,本周期国内11座接收站共接收LNG运输船16艘,接船数量较上周减少7艘,到港量112.48万吨,环比上周141.9万吨减少20.73%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、马来西亚、卡塔尔到港量分别为55.25万吨、17.4万吨、11.7万吨。分接收站来看,中海油大鹏各接船3艘,中石化董家口、中海油北仑、北京燃气天津各接船2艘,其余接收站各接船1艘。
 

c)需求

 
本周(06.12-06.18)国内LNG总需求为73.41万吨,较上周(06.05-06.11)减少3.86万吨,跌幅为5%。海液方面,国内接收站槽批出货总量为14729车,较上周(06.05-06.11)15070车减少2.26%;国内工厂出货总量为42.49万吨,较上周(06.05-06.11)减少6.86%。
 
上游持续挺价出货,但下游高价接货抗拒,贸易利润不断缩减,但市场总需求仍旧减弱。
 

3. 中国LNG市场分行业概况

 

a)工厂加工利润

 
2024年6月下旬(交收日期:2024年6月18日08:00至6月30日08:00)西部LNG直供工厂气源竞拍结束折合成本4620-4725元/吨,投放量3000万立方米,日均供应250万立方米/日,无流拍。工厂成本整体保持稳定,液厂涨跌不一,下游高价接货抗拒,工厂利润仍旧亏损。
 

图表5 西北工厂理论生产利润走势(以内蒙为例)

b)加气站零售利润

 
截至6月19日,国内LNG气站平均利润为0.331元/公斤,较上周下调0.01元/公斤。
 

图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计

4. 市场心态调研

 
国内主流观点1:近期气源成本仍然偏高,虽然下游需求平淡,但上游有较强撑市意愿。
 
国内主流观点2:国际现货价格居高不下,叠加气温升高南方部分需求释放,预计上游价格以持稳观望为主。
 
国际主流观点:当前现货受炒作影响严重,市场需求较为低迷,高价接货抗拒,市场价格将有所下降。
 

图表7 LNG行业下周心态调研

5. 下周价格预测

 

a)国内价格预测

 
国内价格将震荡运行,上游受成本制约,下调较为困难,但抬价销售下游接货抗拒,预计未来市场价格将震荡运行。
 

图表8 下周国内LNG价格预测

b)国际价格预测

 
东北亚地区市场价格将呈小幅下降趋势,由于气温逐渐升高,但澳大利亚威斯通即将检修完毕,市场LNG供应恢复,现货价格或将小幅下降。
 

图表9 下周东北亚现货LNG价格预测

TTF期货价格将呈下降趋势。目前欧洲区内库存大幅增加,下游需求萎靡,LNG进口减弱,预计未来TTF期货价格将有所下降。
 
美国天然气期货价格(NG)将呈小幅下行趋势,美国区内气温涨幅不及预期,市场炒作情绪有所减弱,但美国墨西哥湾或即将迎来低气压或热带风暴,或将对中美洲部分形成降雨降温,预计美国天然气期货价格(NG)将呈小幅下行趋势。
 

图表10 下周国际期货LNG价格预测

认识北美天然气价格基准——亨利港天然气期货

 
为了把控价格波动风险,可参与天然气期货市场。但目前国内暂无天然气期货,放眼国际市场,上文提过的亨利港天然气期货(合约代码:NG)是全球领先的衍生品市場芝商所旗下的天然气期货合约,与国际天然气市场具有紧密的联系,能够反映美国天然气市场的价格情况,也是全球天然气市场定价基准之一。目前亨利港天然气期货合约是全球交易量最高的天然气期货合约之一,流动性充裕,日均交易量超过43万份,市场参与者建仓或平仓都十分便利,而且有助于增强该合约的价格发现功能。了解更多,请访问芝商所亨利港天然气期货合约专页(https://www.cmegroup.cn/henryhub/),或关注芝商所微信公众号(ID:cmegroup)。更紧贴市场行情,请前往芝商所网站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l,免费订阅天然气市场周报,每周四准时获取最新资讯。
 

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