预计阅读时间 2分钟
大突破！人民币中间价飙至11个月新高，汇市强势能延续多久？
作者 金融界
2025-10-1710月15日，人民币兑美元中间价上调26个基点报7.0995，突破7.1大关，并续创2024年10月21日以来新高。同日，离岸人民币兑美元、在岸人民币兑美元双双升值，均向7.12关口逼近。
图：人民币兑美元中间价走势图
人民币汇率近期走势稳中偏强，既与美联储降息预期增强、美元指数持续走弱等外部因素相关，国内多项金融政策出台保证了中国宏观经济基本盘的稳固，也为汇率稳定提供了根本保障。
鲍威尔暗示再次降息，美元指数跌破99关口
人民币本轮升值周期主要由美联储宽松政策驱动。
当地时间10月14日，美联储主席鲍威尔在全美商业经济协会年会上的“鸽派”发言提振了市场降息押注。鲍威尔称，就业和通胀前景自9月会议以来“并未发生太大变化”，但他强调决策者将“逐次会议”决定进一步降息路径，并暗示量化紧缩政策（QT）即将画上句号。
鲍威尔的言论对汇市造成一定打压，其发言后美元震荡走弱，10月15日美元指数失守99整数关口。另外，中美贸易紧张局势升温对美元汇率的影响不容忽视。
上周，中美贸易摩擦再次升温，双方在船舶费用、稀土出口管制及反垄断等领域的博弈加剧，特朗普还威胁要对中国加征新的关税。这一表态不仅强化了市场对贸易摩擦升级的担忧，也为美元汇率走势增添了新的不确定性。
从传统逻辑上看，贸易摩擦往往触发全球避险情绪，而美元作为核心避险货币通常会获得买盘支撑。但在当前语境下，这一传导路径明显弱化，甚至出现反向效应。
特朗普贸易政策的反复性与不确定性加剧了市场恐慌，并引发公众对美国经济韧性的质疑。在此背景下，美元作为传统避险货币的稳固性已然存疑。
中国银行研究院研究员吴丹就指出，中美贸易争端升级引发市场情绪波动，美元指数承压。叠加美联储降息预期升温、特朗普政府阴晴不定等影响，市场对于美元的信心不断下挫，美元指数中长期下行趋势明显。近期人民币汇率基本稳定的外部压力进一步缓解，离岸人民币汇率、中间价均稳中有升。
稳经济政策密集发布，人民币汇率获有力支撑
国内政策层面也为人民币汇率的稳定提供了有力保障。
今年9月22日，央行行长潘功胜在国新办新闻发布会上表示，将根据宏观经济运行的情况和形势变化，综合运用多种货币政策工具，保证流动性充裕，促进社会综合融资成本下降，支持提振消费、扩大有效投资，巩固和增强经济回升向好的态势，维护金融市场的稳定运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
9月29日，国家发改委新闻发言人李超表示，正积极推进新型政策性金融工具相关工作，新型政策性金融工具规模共5000亿元，全部用于补充项目资本金。
东方金诚首席宏观分析师王青认为，9月末国家发改委宣布5000亿新型政策性金融工具加快推进，显示稳增长政策适时加力，有助于提振汇市信心。加之近期国内股市持续走强、外资加速流入，这在带动结汇需求增加的同时，也在改善汇市情绪。
10月以来，央行又通过进行买断式逆回购操作，向银行体系注入流动性，使资金面处于较为稳定的充裕状态。上述操作也向市场传递出央行维护经济和金融稳定的决心，对稳定人民币汇率预期也起到了积极作用。
例如，在10月9日，央行开展期限为3个月的1.1万亿元买断式逆回购操作；10月15日，又开展6000亿元期限为6个月（182天）的买断式逆回购操作。10月还分别有8000亿元3个月期买断式逆回购到期以及5000亿元6个月期买断式逆回购到期。
国家外汇管理局也在积极行动，着力防范化解外部冲击风险。日前，国家外汇管理局在发布的《2025年上半年中国国际收支报告》中表示，下一阶段将着力防范化解外部冲击风险，切实维护外汇市场稳定和国际收支基本平衡，并密切关注内外部经济金融形势，持续完善跨境资金流动监测预警，保持人民币汇率弹性，加强外汇市场逆周期调节和预期管理，促进境内外汇供求平衡。
第三方内容免责声明
所有意见表达反映了作者的判断，可能会有所变更，且并不代表芝商所或其附属公司的观点。内容作为一般市场综述而提供，不应被视为投资建议。信息从据信为可靠的来源获取，但我们并不保证内容是准确或完整的。我们不保证提到的任何走势将会继续或预测将会发生。交易期货合约和商品期权涉及重大损失风险，因而并不适合所有投资者。投资者应结合自己的财务状况认真考虑该等投资的固有风险。过往业绩并不预示将来结果。本内容不得被解释为是买卖或招揽买卖任何衍生品或参与任何特定交易策略的推荐或要约。如果在任何司法辖区发布或传播本内容会导致违反任何适用的法律法规，那么，本内容并不针对或意图向在该司法辖区的任何人发布或传播。
最近文章推荐
观看网上课程，认识期货和期权市场，掌握交易过程的每个阶段
查看期货教程了解独家资讯，获得活动邀请，及时接收新闻及预警
订阅芝商所报告
