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OPEC+意外推迟引发担忧，今冬“气荒”将再度上演？
作者 金融界
2023-11-24随着北半球进入冬季，能源问题再度引发关注。去年，在俄乌冲突、全球多国央行加息等多重因素影响下，欧洲一度出现“气荒”，彼时的欧洲天然气危机也牵动了全球能源市场。2023年冬天“气荒”是否会重演，天然气等能源价格又将如何变动？
寒冷天气将至，各国提前“囤气”过冬
近日，多个城市气温下降对能源市场带来了不小的影响。不过，2022年经历过“气荒”危机的欧洲各国早已提前对天然气进行大规模囤积。据悉，欧盟要求成员国今年的天然气储存水平须达90%，而据欧洲天然气基础设施协会的最新数据，欧盟各地天然气储存设施已被装满99%。
具体从数据上看，截至2023年11月17日，欧盟27国的天然气在库储量达到1129 TWh，为最大储量的99.03%，较去年同期增加3.69pct；美国天然气库存方面，美国能源信息署(EIA)数据显示，截至11月10日，美国48个州可利用天然气库存总和为3833bcf，较去年同期增长7.07%。
相较于天气和库存等因素，供需对天然气价格的影响更为直接。天然气消费与工业、商业和家庭需求密切相关，而供应则与地质勘探、资源储量、运输和储存设施、政治和经济等因素存在关联。
持续多日的巴以冲突就曾扰动天然气的供应。据了解，埃及等国家从以色列进口天然气，然后将其中一部分作为液化天然气出口到欧洲，而以色列和约旦的管道基础设施与加沙距离不远。若这些基础设施遭到袭击，天然气的输送与供应将受到影响。
此外，光大证券研报还指出，2023年10月以来，巴以冲突影响以色列海域气田生产，地缘政治风险抬高欧洲气价中枢，并使气价波动更为剧烈。但11月以来，地缘政治风险溢价逐渐消退，欧洲气价有望回归基本面。
美国虽与欧洲在天然气价格上存在一定联动性，但两者走势却不尽相同。上周，美国亨利港（Henry Hub）、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为3.10$/MMBtu（-0.4%）、14.55$/MMBtu（+1.1%）和14.84$/MMBtu（+2.2%）。
图1：12月交割亨利港天然气期货价格
对美国天然气价格预期方面，Desjardins分析师Chis MacCulloch在一份研究报告中写道：“产量飙升和厄尔尼诺的复合效应迅速减弱了人们对纽约商品交易所天然气价格的乐观情绪，包括这几个季度。”
OPEC+会议意外推迟，国际油价一度跌超5%
与天然气一同占据全球能源主导地位的石油，近期价格也出现波动。11月22日，OPEC官网发布声明称，原定于11月25日至26日举行的OPEC+会谈延期至11月30日，向后推迟了四天。
欧佩克会议的意外推迟也引发市场对于全球原油供应的担忧。消息发布后，WTI原油、布伦特原油持续走低，盘中一度重挫约5%。不过随后，油价逐步攀升并收复大部分失地。其中，盘中跌超5.1%的WTI 1月原油期货，当日收跌0.67美元，跌幅0.86%，报77.10美元/桶。
图2：WTI 1月原油期货价格
欧佩克官网虽未说明会议推迟的具体原因，但据消息人士称，各国在生产配额上产生了分歧。在宣布推迟会议前，有石油交易员曾认为沙特为支撑下跌的油价准备宣布单方面延长100万桶/日的减产计划，并推测沙特方面会劝说其他成员国加入自己的额外限产措施。
事实上，沙特今年来已多次自愿减产。5月起，沙特自愿减产50万桶/日原油，7月起再次自愿额外减产100万桶/日原油。10月，沙特又宣布将100万桶/日的石油减产措施延长三个月到2023年年底。
如今，欧佩克内部谈判陷入困境也使得原油减产预期充满不确定性。与此同时，市场对于需求端也是忧心忡忡。11月初，EIA短期能源展望报告将2023年全球原油需求增速预期下调30万桶/日至146万桶/日。OPEC最新月报虽上调了2023年全球原油需求增速预期，但稳定市场作用有限。
值得一提的是，由于石油与天然气之间存在替代、成本影响、竞争等关系，油价的变动一定程度上也会影响到天然气的价格。若沙特等国联合减产难以推进，油价下跌态势的进一步加剧也将影响天然气。
展望未来，寒冷天气将至推动天然气需求上升、巴以冲突导致能源供应存中断威胁、OPEC+会议的原油减产决策则可能间接影响天然气价格。
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