预计阅读时间 4分钟
欧佩克+会议举行在即，沙特、俄罗斯减产现分歧，原油价格将怎么走？
作者 金融界
2023-06-02自5月初美联储宣布利息决议后，市场关注的焦点转向了美国政府债务上限问题。而在美债上限谈判有望达成、需求预期季节性增加等利好因素的提振下，上周五国际油价收盘上涨，作为全球原油定价基准之一、芝商所旗下的美国WTI 7月原油期货价格收于每桶72.67美元。
不过，由于投资者对于债务上限协议仍存怀疑，叠加欧佩克+会议前夕沙特和俄罗斯原油减产问题意见相左等因素影响，周三国际原油在周二大跌4.4%后进一步下跌。
本周三，美国WTI 7月原油期货价格在美股盘前刷新日低，跌至67.03美元/桶，日内跌约3.5%，布伦特7月和8月原油期货盘中至少跌3%。最终，美油收跌1.97%，报68.09美元/桶，布油7月合约收跌1.2%，报72.66美元/桶，跌幅为1.20%。5月美油和布油分别累跌近11.3%和8.7%。
图1：美原油近期走势
美债上限危机叠加通胀压力，全球经济不确定性加剧
随着触及美国现行法定债务上限日期的逼近，美国民众深感担忧。但日前，美国债务上限危机迎来转机，美国民主党、共和党持续数周的僵局或将被打破。
当地时间5月28日晚间，美国总统拜登称，已与众议院议长麦卡锡达成预算协议以免美国债务违约。当地时间5月31日，美国国会众议院投票通过债务上限法案。据了解，该法案还需在参议院获得通过，再递交美国总统拜登签字后方能生效。
债务上限法案虽在国会两院获得通过几率提升，但市场上出现的不同声音让该协议的通过以及后续对资本市场的影响蒙上阴影。
悉尼经纪公司Ord Minnett的顾问James Rosenberg表示：“美国在债务上限谈判上的解决方案很糟糕，政府债务仍然大幅增加，没有真正削减开支，但目前已经缓解了压力。”
还有业内人士指出，在1月份达到31.4万亿美元债务上限以来，财务部为了继续付款现金余额已经下降。若通过暂停债务上限的法案，美国将进一步大幅举债，金融行业的不稳定因素也将增加。
图2：美国政府债务金额
中诚信国际则是从长期角度看待美国此次债务上限危机。其表示，如果缺乏实质性的改革措施，债务上限问题仍将反复上演。反复拉长的博弈也将降低美国政府政策路径的确定性和可预见性，加剧美国经济和政治局面的波动。
除美债上限问题外，通胀压力则是另一个影响全球经济稳定的因素。
5月初，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至5.00%-5.25%。而美联储在5月货币政策会议声明中删除“委员会预计额外的政策收紧是适合的”与“足够限制性”这一用词的举动被市场解读为美联储加息周期已经接近尾声。
不过，5月26日美国商务部公布的PCE数据则大大出乎市场的预料，4月，美国个人消费支出价格指数（PCE）同比上涨4.4%，环比增长0.4%；剔除食物和能源后的核心PCE同比增长4.7%，环比上涨0.4%，不仅同样高出预期，增速也创下今年1月以来的新高。通货膨胀的再度升温也加大美联储6月份加息的可能。
在美债上限协议悬而未决、市场担忧情绪升温，以及通胀压力犹存、美联储存进一步加息可能的背景下，股票、债券、黄金、石油等多种资产价格均将受到影响。
将宣布原油减产？沙特、俄罗斯现分歧
原油价格作为市场最敏感的指标之一，其价格波动往往与全球经济和政治形势密切相关。
如果美国债务上限危机引发市场动荡和经济不确定性，对全球经济产生负面影响的同时，原油需求下降和价格也将下跌。反之，债务上限危机成功解决将会对原油价格产生积极影响。而美联储加息则将会原油价格产生负面影响。
上周（5月18日-5月24日），原油整体价格曾呈现先抑后扬的走势，周均价环比上涨。WTI上周均价72.53美元/桶，较前一周上涨1.39美元/桶。
图3：近一年国际原油期货价格走势
上周原油价格走高主要与沙特能源部长向做空原油的投机者发出警告，市场预计欧佩克+将在6月4日的会议上考虑进一步减产，以及随着夏季需求旺季临近，投资者对能源需求前景的乐观预期逐渐升温有关。
不过，针对原油减产问题，欧佩克+石油资源国却出现分歧。据报道，沙特能源部长公开表示，石油做空者应该“小心”，将让他们继续感受到痛苦。这也被外界认为欧佩克+将要在6月举行的会议上宣布减产以稳定油价。
俄罗斯对于原油产量的态度却与沙特不同，俄罗斯副总理诺瓦克表示，其预计最近的欧佩克+会议不会宣布新的减产举措。
针对原油产量问题，高盛分析师DaanStruyven在报告中表示，预计主要产油国将维持产量不变，因为这些产油国可能首先希望观察本月开始的新减产措施带来的影响。
欧佩克+会议即将来临，原油产量怎么变
由于人们对于债务上限协议仍存怀疑，叠加欧佩克+会议前夕沙特和俄罗斯紧张关系升级等影响，当地时间5月30日，美国原油期货价格下跌4.4%，每桶跌破70美元并收于69.46美元，该价格为近四周来的最低收盘价。5月31日，美油已跌至68.09美元/桶。
未来原油产量将怎么变，原油价格又将作何走势？
据芝商所免费分析工具OPEC观察工具（OPECWatch Tool）预测，截至5月30日数据，原油产量维持不变的概率为83.68%，增产概率为5.55%，减产概率为10.66%。
据悉，芝商所OPEC观察工具根据在会议前后到期的WTI每周期权和每月期权的表现，得出概率大小，而这个概率是动态的，会随着市场变动而更新。（OPEC观察工具链接：https://www.cmegroup.com/cn-s/trading/energy/cme-opec-watch-tool.html）。
图4：芝商所OPEC观察工具（OPECWatch Tool）
事实上，原油价格受到供需关系、政治和经济情况、货币政策等多方面因素影响。若美债危机升级，势必打压油价，如果欧佩克+的减产预期升温，将对油市形成提振作用。在市场等待美债违约谈判结果及欧佩克+石油产量会议期间，原油市场或以震荡为主。
第三方内容免责声明
所有意见表达反映了作者的判断，可能会有所变更，且并不代表芝商所或其附属公司的观点。内容作为一般市场综述而提供，不应被视为投资建议。信息从据信为可靠的来源获取，但我们并不保证内容是准确或完整的。我们不保证提到的任何走势将会继续或预测将会发生。交易期货合约和商品期权涉及重大损失风险，因而并不适合所有投资者。投资者应结合自己的财务状况认真考虑该等投资的固有风险。过往业绩并不预示将来结果。本内容不得被解释为是买卖或招揽买卖任何衍生品或参与任何特定交易策略的推荐或要约。如果在任何司法辖区发布或传播本内容会导致违反任何适用的法律法规，那么，本内容并不针对或意图向在该司法辖区的任何人发布或传播。
最近文章推荐
观看网上课程，认识期货和期权市场，掌握交易过程的每个阶段
查看期货教程了解独家资讯，获得活动邀请，及时接收新闻及预警
订阅芝商所周报
