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2月供需报告出台 大豆、小麦及玉米后市走向何方?

2月供需报告出台 大豆、小麦及玉米后市走向何方?

作者 期货日报

2023-02-08

2月8日,美国农业部将公布2月供需报告,报告中谷物和油籽市场的关注焦点集中在美国出口及南美作物产量对市场的影响。2023年2月初,美麦、玉米出口数据改善,需求转好提振市场乐观预期。南美市场方面,预计巴西大豆丰产预期增加,阿根廷大豆减产影响减弱。

 

小麦:美麦出口数据持续改善

2023年初美麦先跌后涨,黑海谷物出口增加,美国低温冻害天气导致美冬麦产量预期下降,美国小麦市场在全球谷物供应由松到紧的预期之间波动。自1月下半月开始,美麦出口逐步恢复,美麦单周出口检验数据持续攀升,出口市场好于预期的表现对美麦期价提供利多支持。美国农业部2月6日公布的小麦出口检验报告显示,截至2023年2月2日当周,美国小麦出口检验量为53.6万吨,高于此前市场预估的30-52.5万吨,也较前周市场检验量44.6万吨增加近9万吨。
 
在即将公布的2月供需报告中,美麦出口数据改善的利多影响预计还会持续发酵。在美麦出口数据增加的情况下,预计美麦库消比下降。另外,报告前市场对乌克兰、俄罗斯谷物产量的预期也在不断下调,期间有分析师表示乌克兰2023年小麦产量可能下降至1200-1500万吨,低于2022年的2020万吨。俄罗斯的寒冷天气使得市场对冬季作物的担忧情绪增加,机构下调2023年作物产量预计。俄罗斯运输公司下调俄罗斯2023年小麦产量预估100万吨至8150万吨。
 
图一:俄罗斯小麦产量和出口(单位:百万吨)
图二:乌克兰小麦产量和出口(单位:千吨)
资料来源:USDA、光大期货研究所
 

玉米:预计新年度美玉米播种面积恢复增加

近期随着美玉米出口销售数据改善,新年度美玉米种植面积增加的呼声不断增加。有消息表示,美国农民计划在2023年增加玉米种植面积。2022年因为受到俄、乌战争因素影响,化肥价格高涨,农户考虑到玉米与大豆相比,化肥使用量高,主动缩减玉米播种面积,这也导致2022年美玉米产量接近十年低点。2023年初,在化肥成本下降的情况下,美国农户计划扩大玉米种植面积,他们预期在成本下降的情况下,种植玉米将是有利可图的。
 
另外,值得注意的是,在俄、乌战争改变全国谷物市场供需格局的同时,巴西作为重要的粮食出口国,其在全球玉米市场占据的贸易份额也在不断增加。巴西政府2月1日公布数据显示,巴西1月玉米出口约635万吨,高于上年同期的273万吨,增幅超过一倍。考虑到战争阴影仍挥之不去,乌克兰国内机构也在继续下调及玉米、小麦的供应数据。近期其预计新年度乌克兰谷物产量为3500-4000万吨,较2021年的谷物产量8600万吨减少50%,其中小麦预计1200-1500万吨,玉米为1500-1700万吨。
 
图三:美国玉米产量和出口(单位:百万吨)
图四:巴西玉米产量和出口(单位:百万吨)
资料来源:USDA、光大期货研究所
 

大豆:南美供应不确定性减弱

2月国际豆类市场关注焦点仍集中在南美大豆供应,其中市场普遍预期巴西大豆丰产,阿根廷减产。目前巴西大豆收割进度正常推进,在收割速度由慢到快改善之后,巴西大豆丰产预期不断强化,因此行业普遍预期新年度巴西大豆的产量在1.5亿吨以上。相比之下,阿根廷大豆产量不确定性较大。因阿根廷大豆仍处于生长阶段,大豆主产区也需要更多的降水提升产量预期。气象预报显示2月下半月降雨量增加,阿根廷大豆产量预期改善。近期市场对阿根廷大豆产量的主流预估在4000万吨左右,略低于上个月,但最低值预期在3700万吨,高于上月预期的3500万吨。
 
从近期南美天气情况来看,天气对巴西大豆产量影响下降,阿根廷天气炒作预期也在降温。这样全球油籽、油料品种22/23年大供给大需求格局预期没有改变,但相比于上个月,油料产、需的绝对数值不同程度下调,库存累幅也进一步缩窄,这反映出市场从宽松向平衡的过渡。
 
图五:巴西大豆产量和出口(单位:千吨)

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