经济数据表现推动美元反弹多国央行利率决议即将来袭

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经济数据表现推动美元反弹多国央行利率决议即将来袭

作者云核变量

2024-03-19

摘要

回顾上周，美元反弹，收复此前一周一半以上跌幅。反弹原因主要是，生产者价格指数（PPI）在内的一系列经济数据公布后，市场对通胀反弹、美联储推迟降息的忧虑升温。日元方面，日本央行何时结束负利率仍为市场焦点，且财政大臣的发言令市场加大短期政策即将转变的预期，但即使靴子落地能对汇价影响几何仍值得思考。展望本周，美联储FOMC会议、美国3月PMI初值对美元影响预计较大。澳洲、英国、日本央行也将带来各自货币的最新政策信息，将为夏季前汇价的发展提供线索，值得关注。

全球外汇焦点回顾与基本面摘要

经济数据表现加剧通胀反弹焦虑市场小幅降低美国降息期望

2月美国生产者价格增幅超预期，或加剧市场对通胀反弹的忧虑。通胀仍具粘性下，美联储在维持高利率上面临更大压力，早些时候公布的消费者通胀数据也显示出通胀的顽固性。利率预测工具显示，交易商对美联储6月会议降息的概率，已从上周五的约75%降至61%。接下来市场注意力将集中在FOMC成员表态上，FOMC可能倾向于在晚些时候降息，但仍需更多证据支持。

日元延续下跌央行政策仍为焦点财政大臣公开表态加深市场对政策转变猜测

尽管日本工资谈判消息积极，但日元目前仍在下跌中，日本央行的政策变动仍是全球焦点。周五日本财政大臣铃木俊一表示，因为存在着工资增长的强劲趋势，日本经济不再面临通缩问题。此声明令市场猜测日本央行在下周会议上退出超鸽政策的可能，甚至有消息表示央行已开始准备结束负利率。不过，即使负利率政策成为历史，日本货币政策仍可能保持宽松，日元汇价也因此受到提振作用有限。

欧洲经济停滞不前希腊央行行长呼吁欧央行夏季前降息两次

希腊央行行长在上周四上午接受采访时，提到过去仍有约30%的紧缩政策尚未渗透到实体经济，并强调需在美联储之前提高利率。欧洲经济自2024年第四季度以来停滞不前，GDP增长在零左右，美国则表现出显着经济弹性。因此对放松货币政策的呼吁本身有一些道理，其甚至主张降息两次，即在目前的基准利率下下调约50个基点。受此影响，欧元在上周美元走强的大背景下进一步下挫。

外汇期货与期权走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2024-03-12期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净多头变化87手，澳元净空头变化3637手，英镑净空头变化2731手，日元净多头变化401手，加元净空头变化3870手，纽元净空头变化1319手，上周总持仓多空转换的货币有：加元。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：英镑，纽元。

2.3、重点货币对展望

欧元/美元

欧元/美元目前交投于1.0877附近，上方阻力位在1.0904、1.0930，下方支撑则在1.0844、1.0821。此外，50日和200日的指数移动平均线显示出小幅看涨态势，只要价格保持在支撑点以上，则价格走稳且继续上攻概率较大。

英镑/美元

英镑/美元目前仅略低于关键的1.2754水平，此水平可视为决定该货币对短期走势的关键。若突破，上方进一步的阻力位于1.2788和1.2824。反之，下方支撑位于1.2710和1.2670。50日和200日指数移动平均线构成了一个窄幅的交易区间，对汇价有较强的支撑作用。

澳元/美元

澳元/美元重新跌落0.66之下，日线图上汇价冲高遇阻，但整体仍能维持在布林带中轨线之上，技术指标也未产生过于明显转向痕迹，因此还难以断定澳元再度转弱。下方初步支撑位于0.6540，若跌破则下一支撑位于0.6520。上方阻力位于0.6638附近，突破后才能进一步打开上行空间。

美元/日元

美元/日元汇价成功上破148.29阻力水平，可能暗示自150.87高点以来的下跌仅仅是短期修正，而非长期趋势转变。后续汇价有望重新回归上涨，再度测试150.87高位。但若上涨乏力，下方支撑目前位于147.71和146.81，若下破则将为进一步下跌提供信号。

2.4、人民币及外汇套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范汇率波动的风险管理的操作方法）

出口企业利用外汇期权实现未来外汇收入的套期保值：某中国企业将在一个月后收到一笔100万美元的出口货款，为规避在此期间的美元贬值风险，该客户买入了一份美元兑人民币、期限1个月、本金100万美元的欧式看跌期权，执行价格为7.20；同时还卖出一份同执行价格、同货币对、同期限、同本金的欧式看涨期权。

若期权到期时，市场即期汇率为7.10，则企业对买入的看跌期权行权，卖出的看涨期权买家会放弃行权，企业等于按7.20的价格进行了美元卖出。反之，若市场即期汇率为7.30，则企业放弃对看跌期权行权，卖出的看涨期权买家则会选择行权，客户需履行以7.20的价格向期权买家卖出100万美元的义务。

通过该期权组合交易，客户等于用较低成本，在合约签订日将未来结汇收入锁定在了7.20汇率的水平，规避了未来汇价波动的不确定性。

后市重要观察指标

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