经济数据良好美元V形反转非美走势仍受美元主导

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经济数据良好美元V形反转非美走势仍受美元主导

作者云核变量

2023-09-05

摘要

上周美元指数经历了先跌后涨的V形走势，最终在周五非农公布后以周线小幅上涨结束。上周前三个交易日，主要受挫于ADP就业、职位空缺以及GDP修正值等不利数据影响，美元指数疲软回落，但周四公布的PCE和当周非农数据，向市场再次传递了美国经济通胀企稳、消费强劲以及就业向好等状态，美元指数一扫此前阴影最终走高，并在周五公布的略低预期非农数据后仍然保持了周线红盘。非美货币方面，经济数据表现并无亮眼之处，因此最终也承压于强势美元表现而普遍走低。

全球外汇焦点回顾与基本面摘要

美国非农报告总体偏弱但良好经济数据最终推动美元周线收阳

9月1日，美国劳工局公布了8月非农数据。8月新增非农就业人数18.7万人，高于市场预期17万人，前值由新增18.7万人下修至15.7万人。这份总体来看偏弱的就业报告公布后，美元和美债指数走弱，但随后8月制造业PMI指数公布，显示美国经济依然具有韧性，同时结合最新公布通胀数据，核心CPI虽有走弱趋势但下行缓慢。因此市场虽然对美联储年底加息预期有所下降但仍保持高位。

欧元区通胀数据符合预期但欧央行的谨慎立场令欧元承压

上周四欧元区通胀数据公布后欧元遭到抛售。欧元区核心通胀年率公布为5.3%，符合市场预期，但较上个月的5.5%有所下降，而市场选择更关注欧元区核心通胀放缓带来的影响。此外，欧央行近期发言显示在下个月央行利率决议之前，欧央行管委会将采取更为谨慎态度，这表示欧央行对于要加息还是维持利率不变态度谨慎，而欧元汇率也因此承压。

经济数据糟糕叠加强势美元英镑汇价进一步看跌

目前主要非美货币兑美元汇率基本由强势美元主导，英镑兑美元也不例外。尽管相比而言英国有更强的通胀支持和货币政策立场，美国经济数据也并非全面向好（如上周调查显示8月份美国服务业和制造业表现都不及预期，7月耐用品订单数据下滑严重），但美元指数却依然连创新高。不过上周欧元区以英国等经济体的PMI数据也确实疲软，增加了欧元、英镑等非美货币的脆弱性。

如果说上周美联储主席鲍威尔在杰克逊央行年会上偏鹰派讲话支持了美元，英镑方面其实也有英国央行鹰派立场的支持。在过去的这个周末，英国央行副行长布罗德本特表示，物价飙升的连锁反应不太可能迅速消失，英国的利率可能在一段时间内仍须维持在高位。

然而尽管都有鹰派声音的支持，但是美联储的似乎更加具有影响力，压制英镑/美元走势延续近一个多月来的疲软走势。

本周美国将公布多项关键数据、包括7月PCE物价、8月非农以及ISM制造业指数。考虑到近期美元异常坚挺的走势，只要这些数据结果不太差，都可能刺激美元延续强势，这样以来英镑/美元走势将面临进一步下行压力。

外汇期货与期权走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2023-08-29期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净多头变化422手，澳元净空头变化2237手，英镑净空头变化2749手，日元净空头变化4583手，加元净空头变化2018手，纽元净多头变化219手，上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：英镑。

2.3、重点货币对展望

欧元/美元

汇价此前一度站上高点1.0910，但随后很快回吐当日涨幅。最近的支撑位看向1.0831，跌破该水平则将跌向200日均线所在的1.0700附近。不过财年末的资金流动一定程度上会推动价格反弹。倘若汇价反弹，初步阻力位看向1.0910，进一步则看向6月份高点1.1012。

英镑/美元

英镑/美元继续笼罩在看跌头肩形态阴影下。英镑/美元日线图在努力尝试跌破1.2592一线的颈线位置，确认跌破后将为进一步走低敞开大门，下一支撑位于5月低点1.2308一线。反之若汇价走高，首个阻力位是左肩位置的1.2848一线，若突破这一阻力，则下一目标位于7月高点1.3299。

澳元/美元

技术面上，澳元/美元下行压力有所减缓，但回家需要涨破上周高点0.6500，才能认为下行压力出现有意义的消退。上破后汇价可能涨向4小时图上的200期均线（0.6600附近）。反之若未能有效涨破，澳元/美元将继续保持中期下跌前景，沿着下降通道继续向下。

美元/日元

146.56一线的阻力在8月份不断得到有力强调/凸显。现在RSI指标的看跌背离，暗示美元/日元的上行动能正在不断消退，这为美元/日元短期内跌向20日均线提供支持。不过，美元/日元从3月以来的上行支撑线一直支持汇价保持上行，汇价需有效跌破拐点水平141.95才能破坏趋势形态。反之，汇价有较大可能延续升势并有效突破146.56。

2.4、人民币及外汇套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范汇率波动的风险管理的操作方法）

进口企业通过外汇期货合约提前锁定进口汇率：2023年6月，中国某公司需在2023年底购买美元，以支付其从美国出口商进口原料的成本100万美元。但由于人民币兑美元汇率近期的频繁波动，该公司担心成本会在年底增加，想要提前锁定成本。该公司经过沟通考虑，最终决定使用外汇期货进行套期保值锁定当前汇率。

该公司在2023年6月，于外汇市场上买入价值100万美元的美元兑人民币期货合约。到了2023年底，如果美元兑人民币汇率上升，该公司将从期货交易中获益，并抵消其届时购买美元需额外付出的成本。如果美元兑人民币汇率下降，则该公司能够以更低成本获取到需要的美元，也能抵消掉其在期货交易中的损失。因此通过期货合约，该公司等于实现了在20236月时，即锁定了在2023年12月将付出的进口成本。

后市重要观察指标

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