美国经济数据显现去通胀成果明显美指失守100关口

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美国经济数据显现去通胀成果明显美指失守100关口

作者云核变量

2023-07-18

摘要

上周公布的美国6月消费者物价指数(CPI)创逾两年最小同比涨幅3.0%，显示通胀进一步消退，核心CPI亦录得2021年8月以来最小环比涨幅。6月生产者物价指数（PPI）则几乎没有上涨，同比增幅为近三年来最小，进一步证明美国经济已进入去通胀时代。美元指数也因此跌破100关口，触及15个月新低。非美货币方面，受美元下跌影响普遍收获大涨，欧元和英镑更是因为经济数据表现及央行维持紧缩政策的预期而大幅走强。日元方面，因日本央行可能放弃超宽松政策的预期而有所下跌。

全球外汇焦点回顾与基本面摘要

美国通胀降温市场加息预期大降美元指数失守100整数关口

美元指数上周累计下跌约2.3%，失守100整数关口，触及2022年4月中旬以来最低位。美国通胀降温再次提振市场对美联储今年仅再加息一次预期，削弱了美元相对其他货币的收益率优势。利率期货价格显示，市场预期美联储7月25-26日政策会议上加息的可能性约为92%，但此后直到2024年降息之前不会再加息。

通胀维持高位美元跌势助力欧系货币一路走高

欧元兑美元上周上涨约2.3%，升至2022年2月末以来最高水平；英镑兑美元也创下2022年4月中旬以来新高。最近通胀数据表明，欧洲央行将不得不采取更多措施，或必须在更长时间内维持限制性货币政策。截至5月的三个月，英国扣除奖金的工资较上年同期增长7.3%，对希望让通胀回到2%目标的英国央行来说增幅太高了。且英国5月经济萎缩幅度低于预期，这也推动英镑反弹。

日本央行政策改变预期扫清日元上涨阻碍美元兑日元或将进入下跌通道

美元兑日元暴跌逾2.3%，触及5月17日以来新低。除受到美元暴跌影响外，日本央行可能放弃实施多年的超宽松政策，给日元上涨提供了支撑。日本央行似乎不再认为近期成本驱动的通胀是暂时现象，对持续达到2%通胀率目标的看法在改变，新任央行行长植田和男可能会放弃前任大规模货币刺激政策。日本央行7月利率决议将于28日公布，会后将发布经济展望报告，值得关注。

外汇期货与期权走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2023-07-11期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净空头变化5298手，澳元净多头变化2304手，英镑净空头变化848手，日元净多头变化3882手，加元净多头变化4660手，纽元净空头变化973手，上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：澳元，日元。

2.3、重点货币对展望

欧元/美元

日线图上看，欧元/美元收盘录得年度新高，实现了2022年3月以来最强水平。欧元/美元的上行令38.2%斐波延展水平1.1231一线受到关注，进一步上涨将为测试2022年2月以来的高点敞开大门。反之若欧元/美元开始下跌，则主要支撑位会是6月以来的上升趋势线。

英镑/美元

日线图近期涨势迅猛，但上涨动能有所冷却，因为汇价在日线和周线级别都进入了超买区间。进一步上涨前汇价可能会先回踩1.3000，若继续上涨阻力位看向2021-2022年下跌走势的78.6%斐波回撤1.3413。本周英国通胀数据若高于预期，英镑将受支撑而上涨，反之则可能回吐涨幅并回落。

澳元/美元

澳币/美元维持区间整理，经过多次试探汇价目前持续遇阻于0.6700水平，后市若能冲破这里，澳币可能会迅速继续向0.6800上涨。反之若价格跌破0.6600，则可能展开向下的攻势。后市有效突破0.6800将打开通向0.7000关口的大门，下破0.6600则开启跌向0.6400下方的空间。

美元/日元

美元/日元自7月5日以来大幅下挫，跌穿自1月低点至本月高点上涨过程中第一个和第二个斐波那契回撤位。第二个回撤位138.270在周五的欧洲早盘被收复，但并未确保站稳。该货币对还跌破了自3月24日以来的上升趋势通道，短期看该通道近期阻力位在139.087，多头能否令汇价回到该点位上方站稳值得关注。

2.4、人民币及外汇套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范汇率波动的风险管理的操作方法）

进口企业利用外汇期权套期保值，锁定外汇支出最大损失额度：当企业在进行跨境贸易时，由于货币的汇率波动，可能会导致企业的收益受到影响。为了规避这种风险，企业可以使用外汇期权套期保值。

例如，某境内生产商从国外进口价值3000万美元的原材料，约定3个月后付款。为了规避汇率波动风险造成的损失，该生产商可以买入人民币外汇期权进行套期保值，把外汇风险的最大损失额度控制在期权费用之内，还保留了可从有利的汇率波动中获取利益的机会。

假设到期时美元大幅贬值，则生产商可以选择期权行权，按照约定的更高汇率和期权合约的卖方进行换汇，避免汇率下跌导致损失。假设到期时美元大幅升值，则生产商不需要行权，仍按市场当时的汇率以更高的汇率进行换汇，只损失期初付出的期权费。

后市重要观察指标

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