超预期ADP数据虚晃一枪非农爆冷美元周五大跌

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超预期ADP数据虚晃一枪非农爆冷美元周五大跌

作者云核变量

2023-07-11

摘要

上周美元指数在美联储7月有望重启加息的预期中维持震荡，然而周五由于非农数据表现最终大跌。非美方面，市场预期欧洲央行有望进一步加息，欧元兑美元维持震荡，并在周五大幅上涨。英镑兑美元则因英国央行加息预期提振走高。美元兑日元方面，在日本当局可能干预汇率支持日元的市场预期下汇价大幅走低。展望本周，美联储将发布经济褐皮书，新西兰、加拿大、韩国央行将宣布利率决定，多位主要央行官员也将讲话。

全球外汇焦点回顾与基本面摘要

美联储非农数据大幅不及预期市场继续加息预期落空美元大跌

上周四公布的ADP数据显示美国就业人数激增49.7万人，令市场担忧美联储加息预期是否会持续。然而，周五公布的美国6月非农就业人数不但没有上升，反而降至20.9万人；失业率也从上月的3.7%降至3.6%，显示出美国劳动力市场的放缓迹象。这导致市场开始重新评估美联储继续加息的可能性，美元也受此影响，在经历了前四天的震荡上涨后大幅下跌，最终周线以一个明显的阴线收尾。

欧洲央行进一步加息市场预期升温欧元兑美元震荡走高

德国央行行长上周表示，欧元区需进一步加息以应对高通胀，虽然欧元区通胀率正在下降，但它仍然过高。央行不能指望在短期内恢复物价稳定，事实上通胀比许多人认为的更持久。纳格尔说，7月后的加息可能即将到来，核心通胀率仍未显示出明显的下降趋势，7月份会议后是否要进一步上调关键利率将根据未来的数据变化做出决策。

英国央行加息预期支持英镑但英国经济放缓预期限制英镑涨幅

市场目前预计英国基准利率将在11月升至峰值5.75%，某些情况下甚至可能高达7%，且经济硬着陆风险也在上升。不过由于食品、能源和抵押贷款成本增加，英国消费者钱包受到严重冲击，目前英国政府正努力降低全球发达经济体中最高的通胀率。同时，借贷成本升至如此高水平，将使抵押贷款利率进一步攀升，企业信贷变得更加难以承受。这种不利前景令加息预期下的英镑涨幅受到限制。

外汇期货与期权走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2023-07-03期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净多头变化1055手，澳元净多头变化7318手，英镑净多头变化1309手，日元净空头变化1642手，加元净多头变化5120手，纽元净多头变化1955手，上周总持仓多空转换的货币有：澳元。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：纽元。

2.3、重点货币对展望

欧元/美元

欧元兑美元上周涨幅达9.65%，已突破之前走势形成的三角形上轨，逼近前期高点1.10附近，如果后市涨势维持，汇价可能突破前期1.10附近的阻力位，继续向1.11附近逼近。但反之则可能进行短线回调，去测试刚刚突破的1.09附近的三角形顶部。

英镑/美元

英镑兑美元上周从1.2700上涨至1.2900，主要受英国央行暗示加息，及美国非农就业数据不及预期双重影响。目前汇价暂时站稳了1.2900关口，收于20日布林带上轨之上，上涨趋势有望延续，目标看向1.3000附近的关键阻力位。不过如果出现回调，那么下方支撑位于1.2800附近。

澳元/美元

受美国非农就业数据的影响，澳元兑美元在0.7500附近震荡走高。考虑澳大利亚央行维持利率不变和延长债券购买计划，汇价短期受压制。技术面上，澳元兑美元仍处于0.67的前期阻力位和20日均线之下，短期若能突破，上方阻力位在0.68附近；若由涨转跌，则支撑在前期低点0.66附近。

美元/日元

受到美国非农就业数据的影响，美元兑日元上周五从145附近大跌至141附近。不过虽然短期涨势受到大挫，但中长期整体上升趋势仍保持完整，上周五的大跌后短期内仍存在较大上涨反弹可能。技术面上，只要汇价没有跌破140，则仍在中长期看涨的形态中。不过145附近由于政策原因令市场担忧央行可能会出手干预，因此预期短期内日元还是会维持140-145之间的宽幅震荡。

2.4、人民币及外汇套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范汇率波动的风险管理的操作方法）

使用外汇期权控制进口成本，并保留以更优价格实现进口的可能：某美国进口商于2023年6月与英国出口商签订合同，进口一批价值为26.4万英镑的商品，约定同年9月以英镑付款提货。签约时，英镑兑美元的汇率为1.26，进口商预期三个月后英镑兑美元汇率要上升，因此到时要支付更多的美元。为避免损失，进口商决定购买9月到期的英镑兑美元看涨期权，行权价格等于当前汇率价格。

这样，到了9月要支付英镑货款时，若即期汇率上涨，则可以选择行权，按照合同约定的1.26汇率进行英镑兑换进行付款。反之若9月时汇率下跌，则可以选择不行权，直接按照9月的即期汇率进行英镑兑换和付款。由此可见通过外汇期权的购买，该美国进口商实现了可以通过行权避免汇价上升导致的汇兑损失，控制了进口成本。同时又保留了因为到期时汇价下降而可以按照更优的价格进行英镑兑换的可能。

后市重要观察指标

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