导读

本周基本面情况

1、国际油价环比下跌：本周（6.25-7.1），国际原油价格整体呈现震荡走势，周度均价环比下跌。其中，WTI均价70.00美元/桶，较前一周下跌3.75美元/桶，或-5.08%。

2、地缘局势引发市场关注：综合新华社、央视新闻等多家媒体报道，近期美伊双方在霍尔木兹海峡附近及相关区域的互动引发市场对供应链稳定的关注。双方分别就相关安全事件以及针对特定目标的行动发表了声明。

3、双方展开新一轮技术谈判：据新华社消息，相关官员透露，美伊双方已同意暂停相关对抗性行动，并计划举行会晤，以寻求通过对话解决围绕霍尔木兹海峡及相关事宜的争端。

下周市场关注焦点

1、美伊外交接触进程：美国和伊朗在卡塔尔首都多哈举行间接会谈，卡塔尔和巴基斯坦担任斡旋方。目前，市场密切关注双方后续的外交接触与谈判进程。

2、霍尔木兹海峡通航与区域供应变化：随着霍尔木兹海峡通航状态的变化，先前在海湾地区滞留的部分中东原油进入集中释放阶段，导致该区域出现短期内的局部供应增加。

3、海湾地区原油产量动态：市场正在关注地缘局势变动后，海湾地区各主要产油国原油生产及供应能力的最新恢复与调整情况。

第一章 国际原油市场走势回顾

美伊局势仍整体趋缓国际油价震荡下行

本周（6.25-7.1），原油整体呈现震荡下行的走势，周度均价环比下跌。

周内，据新华社、央视新闻等多家媒体报道，近期美伊双方发生局部军事冲突。随后据美国官员透露，美伊双方已同意暂时停止敌对行动，并计划就相关争端举行会晤。在航道及能源运输方面，美国能源部指出，目前霍尔木兹海峡已恢复船只自由通行，该区域的石油运输也已恢复正常。

中东现货价格下跌

本周（6.25-7.1），国际原油现货均价环比下跌。中东原油市场方面，卡塔尔能源公司招标销售7-8月装原油船货，本次招标销售阿尔沙辛原油、卡塔尔海上原油、卡塔尔陆上原油，标书于6月29日截标。招标文件显示，采购方可选择在富查伊拉与苏哈尔港口之间通过船对船过驳方式提货。伊拉克国家石油营销公司也招标销售7月装巴士拉重质原油和巴士拉中质原油船货。称科威特石油公司已经通过招标形式售出200万桶7月原油船货。这批科威特出口混合原油以船边交货方式销往印度炼厂。此外，预计8月阿拉伯轻质原油的官方售价可能下滑至每桶对迪拜/阿曼均价升水1.5-3.0美元，比7月官价下滑6.5-8.0美元，沙特的原油官方售价通常每月第五天左右公布。

第二章 原油市场热点事件

中国5月原油进口同比降幅扩大进口沙特油价格回落

海关总署数据显示：2026年5月份，中国原油进口量为3308.1万吨，环比下降14.0%，同比下降29.0%；1-5月份，中国累计原油进口量为2.18亿吨，同比下降4.8%。金联创监测数据显示：5月份，中国进口原油单价均值为5540.6元/吨，环比上涨7.9%，同比上涨54.9%。当月，国际油价冲高回落，但整体依旧保持高位运行，且运行区间高于上月，从而进一步推高了原油的进口价格。

从进口来源国的情况来看，俄罗斯为中国最大的原油进口来源国，沙特阿拉伯位列第二的位置，巴西则为第三。海关数据显示，5月份，中国原油进口排名前五位（按国别）的是：俄罗斯、沙特阿拉伯、巴西、印度尼西亚和阿曼，进口量占比分别为24.7%、16.8%、16.0%、10.6%和5.9%。从排名前三的进口来源国数量来看：进口俄罗斯原油816.1万吨，同比下降2.6%；进口沙特阿拉伯原油554.7万吨，同比增加2.3%；进口巴西原油530.4万吨，同比增加11.3%。5月份，俄罗斯进口原油均价为730.7美元/吨，环比上涨3.8%；沙特阿拉伯进口原油均价为885.5 717.0美元/吨，环比下降3.2%；进口巴西原油均价为863.2美元/吨，环比上涨20.4%。当月，受到国际油价高位运行的影响，进口原油价格普遍上涨，但在沙特阿拉伯下调原油官方售价的影响下，进口沙特原油价格反而有所回落。

全球最大石油出口国沙特阿拉伯继续大幅下调其销往亚洲的主要原油品种的价格，沙特国有石油公司沙特阿美设定了7月装运、销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价，较阿曼/迪拜地区基准价格高出每桶9.50美元，该溢价水平低于6月份的15.50美元；将销往亚洲的其他品种沙特原油价格也下调了每桶6美元。

第三章 原油市场供需情况

美国原油库存持续减少

净多头持仓减少

美国石油钻井数增加

美国能源服务公司贝克休斯（Baker Hughes）在其备受关注的报告中表示，6月26日的一周，美国在线钻探油井数量440座，比前周增加7座；比去年同期增加8座。报告显示，迦南伍德福德盆地减少1座；俄克拉荷马州西部的花岗岩冲击盆地增加1座；二叠纪盆地增加2座；本周美国海上平台10座，比前周增加1座；比去年同期减少2座。贝克休斯数据还显示，同期美国天然气钻井数125座，比前周增加3座；比去年同期增加16座。其中美国陆地石油和天然气平台共计561座，比前周增加10座；比去年同期增加28座。

主流机构原油市场供需预测

供应方面

EIA：预计2026年美国原油产量将从2025年创纪录的1360万桶/日升至1370万桶/日。

OPEC：OPEC+七个成员国（沙特、俄罗斯、伊拉克、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼）将于7月执行18.8万桶/日的产量调整。

IEA：预计2026年全球供应预计下降390万桶/日至1.024亿桶/日。

需求方面

EIA：预计2026年全球石油需求将下降110万桶/日，这是自2020年受新冠疫情影响而下降以来的首次下降。

OPEC：OPEC在其年度《世界石油展望》报告中指出，预计全球石油需求将从2025年的日均1.051亿桶，增长至2030年的日均1.133亿桶，并在2050年达到日均1.241亿桶。

IEA：预计2026年全球石油需求预计同比下降110万桶/日。

第四章 原油期货市场走势展望

下周市场展望

技术图上，国际原油价格整体呈现震荡下行的走势。当周导致油价承压的主要因素：一是美伊继续保持外交接触并举行技术谈判，地缘局势整体趋于缓和；二是中东产油国原油产量恢复；三是霍尔木兹海峡恢复通航。当周对油价起到支撑的主要因素：一是美伊一度爆发小规模冲突；二是美国原油库存减少。截至1日，WTI报收68.58美元/桶，环比下跌1.76美元/桶或-2.50%；截至1日当周，WTI均价70.00美元/桶，较前一周下跌3.75美元/桶，或-5.08%。从技术形态上来看，标志着油价呈现震荡下行的走势。

据新华社报道，7月1日，美国与伊朗在多哈举行会谈。据消息人士透露，此次会谈重点围绕落实美伊相关谅解备忘录展开，讨论内容涉及资产解冻以及确保霍尔木兹海峡海上安全等议题。目前，相关会谈正在斡旋方的协调下推进。

7月1日，伊朗代表团访问卡塔尔并与卡塔尔方面举行会晤，讨论落实美伊相关谅解备忘录等议题。随后，伊朗、卡塔尔和巴基斯坦代表在多哈举行了三方会谈，旨在审查该谅解备忘录的执行与落实情况。

金联创的市场分析指出，随着美伊会谈的推进及霍尔木兹海峡的重新开放，前期阶段性滞留的中东原油开始进入市场，对短期局部供需结构和原油价格构成边际压力。目前，地缘政治冲突的缓和进度以及供应链的恢复速度，正成为市场评估原油供应变量与价格走势的核心参考因素。