导读

本周基本面情况

1、原油价格表现：本周WTI原油期货价格呈现先扬后抑的态势，周度均价录得100.40美元/桶，环比上一周上涨7.13美元/桶，涨幅约为7.65%。

2、第三方的外交斡旋仍在进行：伊朗总统佩泽希齐扬在德黑兰与巴基斯坦陆军参谋长穆尼尔会晤，讨论调解努力和地区局势发展。

3、也门胡塞武装与沙特局势紧张：胡塞武装称已对沙特能源、机场和军事目标发动多次袭击，包括延布的沙特阿美设施、沙伊巴油田、利雅得哈立德国王国际机场和阿布哈机场。

下周市场关注焦点

1、中东地缘局势的最新进展：第三方国家仍在努力进行外交接触，美伊局势不确定性仍存，市场仍将持续观望地缘局势的进一步发展。

2、市场观察俄罗斯燃料投放市场的影响：此前特朗普签署行政令，豁免对俄罗斯实施的多项制裁措施，内容涉及他9月签署成法的《2026年格雷厄姆制裁俄罗斯和伊朗法案》中的大部分条款。该豁免令增加了俄罗斯燃料出口增加的前景。

第一章 国际原油市场走势回顾

市场观望情绪升温原油周均价上涨

本周（10.15-10.21），国际原油油价整体呈现波动态势，周度均价环比上涨。

周内，美伊局势的不确定性仍存以及也门沙特局势紧张对油价起到支撑作用：

美伊局势进展：伊朗总统佩泽希齐扬在德黑兰与巴基斯坦陆军参谋长穆尼尔会晤，就相关调解努力及地区局势进行讨论。此前巴基斯坦调解努力曾促成6月临时和平协议。另一方面，伊朗外交部长阿拉格齐表示，伊方对美国政府所宣称的和平意愿持怀疑态度；并认为在白宫未展现出达成共识的意愿且保留相关施压手段的情况下，目前谈判取得进展的难度较大。

也门与沙特局势动态：胡塞武装表示，已对沙特境内多处能源设施、机场及军事目标发动袭击，具体涉及延布的沙特阿美设施、沙伊巴油田，以及利雅得哈立德国王国际机场和阿布哈机场。

国际原油现货价格涨跌不一

本周国际原油现货价格涨跌不一，主要市场的代表性交易活动如下：

中东原油现货市场：卡塔尔能源公司（QatarEnergy）招标销售11月装埃尔沙欣、卡塔尔陆地和卡塔尔海洋油，装船地点为卡塔尔港口，报价为FOB离岸价。阿布扎比国家石油公司（ADNOC）在最新一轮原油现货船货招标中，向亚洲多家炼厂售出12月装原油船货，买家来自印度、中国及日本等主要市场。

亚洲原油现货市场：韩国SK能源公司发布了一份2027年上半年的中东原油和凝析油采购标书。此次招标目标包括阿布扎比的穆尔班原油、Umm Lulu原油、Das原油和上扎库姆原油，卡塔尔的Al Shaheen原油、卡塔尔海洋和陆地原油，卡塔尔的脱臭和低硫凝析油，以及阿曼原油和迪拜原油。卖方报价需以FOB为基础，但CFR、CIF和DAP报价也可接受。卖方需在1-3月和4-6月期间各提供50万桶船货。

第二章 原油市场热点事件

9月份中国持续大幅削减中东原油进口量

海关总署数据显示：2026年9月份，中国原油进口量为3709.6万吨，环比下降2.2%，同比下降21.5%；1-9月份，中国累计原油进口量为3.58亿吨，同比下降15.3%。

金联创监测数据显示：9月份，中国进口原油单价均值为4501.3元/吨，环比上涨10.6%，同比上涨25.1%。当月，国际油价冲高回落，但整体依旧保持高位运行的态势，从而对国内原油进口需求形成抑制作用，进口量同环比双双回落，其中同比第六个月保持20%以上的降幅。

从进口来源国的情况来看，俄罗斯为中国最大的原油进口来源国，巴西继续位列第二，伊拉克位居第三，沙特阿拉伯则跌到了第五的位置。海关数据显示，9月份，中国原油进口排名前五位（按国别）的是：俄罗斯、巴西、伊拉克、阿联酋和沙特阿拉伯，进口量占比分别为26.8%、13.9%、13.0%、8.1%和7.3%。从排名前三的进口来源国数量来看：进口俄罗斯原油994.1万吨，同比增加20.0%；进口巴西原油514.7万吨，同比增加17.7%；进口伊拉克原油483.6万吨，同比下降19.0%。价格方面，9月份，俄罗斯进口原油均价为662.7美元/吨，环比上涨14.9%；进口巴西原油均价为627.1美元/吨，环比上涨1.13%；伊拉克进口原油均价为683.6美元/吨，环比上涨24.6%%。

第三章 原油市场供需情况

美国原油库存减少

净多头持仓增加

美国石油钻井数增加

通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止10月16日的一周，美国在线钻探油井数量459座，比前周减少3座；比去年同期增加41座。报告显示，阿卡马盆地伍德福德（ArkomaWoodford）盆地减少1座；巴奈特（Barnett）盆地增加1座；俄克拉荷马州西部的花岗岩冲击（GraniteWash）盆地增加1座；海恩斯维尔（Haynesville）盆地减少1座；二叠纪盆地减少2座；本周美国海上平台13座，比前周增加1座；比去年同期减少4座。贝克休斯数据还显示，同期美国天然气钻井数133座，比前周增加1座；比去年同期增加12座。其中美国陆地石油和天然气平台共计589座，比前周减少1座；比去年同期增加61座。美国油气钻井平台总计603座，与前周持平，比去年同期增加55座。

主流机构原油市场供需预测

第四章 原油期货市场走势展望

下周市场展望

本周（10.15-10.21），中东地缘局演变引发关注，国际原油价格呈现高位震荡态势。截至10月21日，WTI原油期货结算价报97.15美元/桶，较10月19日的周内高点（103.66美元/桶）回调6.51美元/桶，调幅为6.28%。

周内核心关注要点如下：

中东地缘局势演进：相关国家持续进行外交接触。以色列总理发言人证实，以色列总理内塔尼亚胡与到访的美国国防部长赫格塞思举行会晤，就中东安全局势进行沟通。此外，伊朗国防部长迈赫达德·阿赫拉基就区域局势作出了相关表态。

美俄乌局势相关进展：特朗普签署行政令，豁免针对俄罗斯的部分制裁条款（涉及《2026年格雷厄姆制裁俄罗斯和伊朗法案》相关内容），市场对此类政策调整对俄罗斯燃料出口的影响保持关注。此外，据俄罗斯及乌克兰方面消息，俄罗斯总统普京与美国特使举行会谈，相关各方表达了重启俄美乌三方谈判的意愿。

目前原油市场受到多重供需及地缘因素的共同影响。一方面，中东局势的持续演变、相关海峡通航安全状况，以及美国商业原油库存和战略石油储备（SPR）的变动情况受到市场关注；另一方面，俄乌相关谈判预期及美国对俄能源制裁政策的变化亦为重要考量因素。总体来看，当前投资者保持谨慎观望态度，在没有明确的地缘缓和或升级信号前，原油价格仍将保持波动态势。