本周（1.12-1.18），国际原油期货价格呈现震荡上行的走势，美布两油均价较上周环比上涨

一方面，投资者对中国能源需求前景的乐观预期提振油价继续上涨。此外各主要机构也对原油需求前景持乐观预期，OPEC在1月的月度报告中预计，2023年全球石油需求将增加222万桶/日，其中中国增加51万桶/日。IEA月报上调2023年全球原油需求预期，IEA指出2023年全球石油日均需求将达到历史最高水平1.017亿桶，比2022年日均增长190万桶。而除需求外，经济面对油价的影响也在持续，美国12月CPI指数环比下降0.1%，通胀放缓，投资者预期美联储2月加息幅度将会减小。同时，受加息预期影响，美元指数下跌，这也利好以美元计价的国际原油。

但另一方面，尽管此前市场普遍预期俄罗斯石油出口将受制裁影响减少，但据外媒消息，俄罗斯截至13日当周的海运石油增加87.6万桶/日至380万桶/日，创2022年4月份以来新高，投资者对俄罗斯石油供应减少担忧的缓解导致油价承压。

国内数据方面，中国海关统计数据显示，2022年12月份，中国进口原油4806.5万吨，环比增加2.8%，同比增加4.2%；2022年1-12月份，中国累计进口原油5.08亿吨，同比下降0.9%。
 

 

本周（1.12-1.18），供应方面，美国炼厂开工率持续处于低位，导致该国的原油和成品油库存出现累库的情况。此外，市场持续关注西方国家针对俄罗斯石油产品制裁的动向，根据G7的计划，将对俄罗斯石油产品设置两种价格上限机制，一是交易价格高于原油的产品，二是以折让价格出售的产品。根据俄罗斯的石油反制计划，2023年1月份该国的原油产量及出口量将出现双降，并且俄罗斯原油价格折扣也将扭转继续扩大的势头。

需求方面，随着中国放开了边境限制，经济回暖的预期正在升温，此外印度等新兴国家的需求也表现强劲，因此带动市场看好原油的需求前景。另据天气预告机构预测，欧洲西北部当周的天气将降至季节性正常水平以下，届时会将推动区域性的燃油需求增加。受此提振，部分机构上调了油价预期，投行高盛认为，全球石油需求强劲增长将推动油价在年内突破每桶100美元，第四季度布伦特原油可能会升至每桶105美元。
 

*美国能源信息署将于当地时间周四（1月19日）发布上周美国石油库存数据。
 

尽管美国炼油厂开工率增加，然而美国原油进进口量骤增，美国原油大幅度增加，汽油库存也增加，馏分油库存减少。美国能源信息署数据显示，截止2022年1月6日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.11187亿桶，比前一周增长1816万桶；美国商业原油库存量4.39607亿桶，比前一周增长1896万桶；美国汽油库存总量2.26776亿桶，比前一周增长411万桶；馏分油库存量为1.17716亿桶，比前一周下降107万桶。原油库存比去年同期高6.37%；比过去五年同期高1%；汽油库存比去年同期低5.8%；比过去五年同期低7%；馏分油库存比去年同期低9%，比过去五年同期低18%。美国商业石油库存总量增长2240万桶。美国炼厂加工总量平均每天1465.1万桶，比前一周增加83.1万桶；炼油厂开工率84.1%，比前一周增长4.5个百分点。上周美国原油进口量平均每天635万桶，比前一周增长63.7万桶，成品油日均进口量163.8桶，比前一周减少11.7万桶。备受关注的美国俄克拉何马州库欣地区原油库存2778.1万桶，增长251.1万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.7158亿桶，下降了80万桶。
 

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少9.8%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止1月10日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1557092手，增加97156手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头205246手，比前一周减少22361手。其中持有多头307170手，比前一周减少16376手；持有空头101924手，增加5985手。
 

截至1月10日当周，WTI原油期货的总持仓量持续三周增仓，多头持续五周下滑，空头持续两周反弹，净多头则持续两周走低。其中，总持仓环比上涨6.7%，多头部位环比下跌5.1%，空头部位环比上涨6.2%，净多头部位环比下跌9.8%。受此影响，当周WTI的多空比跌至3.01，环比下跌0.36或10.64%。当周，受到中国重新开放边境的重大利好提振，市场对于原油及燃油需求前景的乐观预期明显升温，在此推动之下，资金大举进入原油期货市场，并推高WTI原油期货价格。从场内的资金情况来看，周内前期市场，美国的经济数据喜忧参半，市场对于全球经济衰退的担忧仍存，加之周内后期美国原油库存意外大涨，使得空头的力量得以巩固，多头则出现了大幅度的撤退。但原油市场的乐观预期已经开始升温，EIA最新月报预测明年全球石油消费将创下新高，同时美国降息步伐放缓的概率也在增加，这对于原油后市来说都是重要的利好支撑。

第三章  原油期货市场走势预测

下周市场预测

 

截至1月18（周三），Brent及WTI之间的价差为5.50美元/桶，较前一个交易日下跌0.24美元/桶。IEA月报上调2023年全球原油需求预测，国际油价盘中上涨至去年12月初以来最高。然而，对美国经济衰退和进一步加息的担忧挥之不去，欧美原油期货收盘走低，美国原油期货九个交易日以来首次下跌。
 

从月差结构来看，WTI原油期货近远期价贴水扩大，表明近期市场心态有所回落；Brent原油期货近远期贴水扩大，表明远期市场情绪更为乐观。